Analyse - Takaichi du Japon met ses pions en place avec les nominations au conseil de la BOJ

Les deux candidats appartiennent à un groupe de partisans de la relance qui ont défendu des propositions budgétaires et monétaires expansionnistes, désormais mises en avant par Takaichi, et entretiennent des liens avec d'anciens dirigeants colombes de la BOJ comme l'ex-gouverneur adjoint Masazumi Wakatabe.

UN CONSEIL REMANIÉ

Il est certain que ces nominations ne devraient pas avoir d'impact direct sur les décisions de politique monétaire de la BOJ à court terme. Les candidats ne participeront pas à la réunion de mars.

En tant que nouveau venu, Asada ne devrait pas bouleverser l’ordre établi lors de sa première réunion les 27 et 28 avril, tandis que Sato participera pour la première fois à la révision des taux en juillet.

Les points de vue des nouveaux membres pourraient également évoluer lorsqu'ils seront confrontés à la réalité de devoir prendre des décisions dans un contexte de marchés volatils, d'incertitudes économiques et de chocs imprévus, selon l'ancien responsable de la BOJ Nobuyasu Atago.

"Une fois qu'ils rejoignent le conseil, les membres laissent de côté leur idéologie et deviennent plus pragmatiques", explique Atago, qui a été membre du personnel d’un membre du conseil de la BOJ lorsqu'il travaillait à la banque centrale.

"Le personnel de la BOJ les inondera de briefings, ce qui pourrait être accablant pour des universitaires nouvellement arrivés", a-t-il ajouté. "Je pense que l’évolution du yen compte bien plus que les nominations de Takaichi."

Le cas le plus récent est celui du membre du conseil Noguchi, qui avait rejoint le conseil comme fervent partisan d’un assouplissement monétaire agressif, mais qui a changé de cap et voté pour les deux dernières hausses de taux de la BOJ.

Malgré tout, les nouveaux membres influenceront probablement le débat sur la politique monétaire en modifiant la composition du conseil, qui s’est récemment orienté vers une hausse des taux à court terme, alors que la baisse du yen maintient l’inflation alimentaire à un niveau obstinément élevé.

Noguchi est considéré comme le dernier des partisans de la relance qui dominaient autrefois, et qui ont pris de l’importance en fournissant l’assise théorique des politiques de relance "Abenomics" de l’ancien Premier ministre Shinzo Abe.

Deux membres du conseil, Naoki Tamura et Hajime Takata, connus pour leur approche "faucon", se sont montrés particulièrement favorables à de nouvelles hausses des taux à court terme, Takata ayant proposé sans succès des hausses lors de deux réunions consécutives, dont celle de janvier.

Bien que l’on ignore encore comment les deux nouveaux membres se positionneront au sein du conseil, l’impact le plus notable pourrait provenir du message clairement colombe envoyé par Takaichi à travers ces nominations, selon les analystes.

Le journal Nikkei a rapporté, sans citer de sources, que Takaichi avait exprimé son mécontentement face à la hausse des taux décidée par la BOJ en décembre auprès de son entourage, s’inquiétant de l’impact sur les taux hypothécaires et les investissements.

Compte tenu du capital politique considérable acquis par Takaichi grâce à la victoire écrasante de son parti lors des élections plus tôt ce mois-ci, il serait difficile pour la BOJ d’imposer des hausses de taux sans l’accord du gouvernement, estiment les analystes.

"Jusqu’à présent, l’administration Takaichi n’avait pas clairement communiqué sa vision de la politique monétaire", a déclaré Takahiro Otsuka, stratégiste senior en revenu fixe chez Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities à Tokyo.

"Cette nomination est un message : elle vise une économie sous haute pression", en mettant l’accent sur la relance de la croissance, a-t-il ajouté.

(Reportage de Leika Kihara ; reportages additionnels de Tamiyuki Kihara, Makiko Yamazaki, Kentaro Sugiyama et Alun John à Londres ; rédaction par Sam Holmes)