Analyse de Caixin Futures sur l'énergie et la chimie : les risques géopolitiques dominent le secteur pétrolier, la soude et la soude caustique restent fermes à court terme.

⑴ Concernant le pétrole brut, ce jeudi, les États-Unis et l’Iran tiendront le troisième cycle de négociations à Genève. Trump maintient l’option d’une action militaire, la crise géopolitique n’étant pas totalement résolue. Pour le SC crude oil, étroitement lié aux marchés internationaux, ainsi que pour les produits pétroliers en aval comme le fuel oil, la volatilité des coûts devrait rester élevée. À court terme, le marché est dominé par le sentiment géopolitique, il convient de rester attentif, la tendance globale devrait rester en oscillation à des niveaux élevés.⑵ Concernant le fuel oil, aucune avancée substantielle n’a été réalisée lors des négociations entre les États-Unis et l’Iran pendant les vacances, et la possibilité d’une intervention militaire américaine subsiste. La Chine dépend fortement des importations de fuel oil à haute teneur en soufre, dont 20% proviennent d’Iran. Si les négociations échouent, une intervention militaire reste possible. Cependant, l’issue des discussions demeure très incertaine ; il est donc conseillé d’adopter une stratégie d’achat modérée sans poursuivre la hausse.⑶ Concernant le verre, aucune avancée supplémentaire n’a été constatée sur la maintenance à froid des lignes de production de Shahe pendant les vacances, la majorité des entreprises en aval n’ayant pas encore repris le travail, ce qui entraîne une atmosphère de transaction au comptant plutôt calme. À court terme, la prime du contrat principal sur le marché à terme par rapport au spot n’est pas élevée, mais les attentes de la haute saison “mars doré, avril argenté” soutiennent les prix, ce qui permet d’adopter une vision légèrement haussière à court terme.⑷ Concernant le carbonate de sodium, l’équilibre offre-demande n’a pas connu de changement significatif pendant les vacances, le marché restant globalement stable après la fête. L’arrêt technique des équipements de Sichuan Hebang a provoqué un rebond sur le marché. Cependant, dans un contexte de forte offre, les stocks des usines en amont ont atteint un niveau élevé de 1,89 million de tonnes. Globalement, la tendance macroéconomique favorable à court terme entraîne un rebond du carbonate de sodium, ce qui permet d’être légèrement optimiste, mais la pression de l’offre à moyen terme subsiste, limitant le potentiel de hausse.⑸ Concernant la soude caustique, le prix moyen hebdomadaire du 32 caustic soda a augmenté par rapport à la semaine précédente. Pendant le Nouvel An chinois, l’accumulation des stocks de soude liquide dans le Shandong a été meilleure que prévu. Combiné à la mauvaise performance du chlore liquide, certaines usines ont relevé leurs prix. Cependant, après les vacances, les stocks des usines ont augmenté par rapport à la période précédente, la production reste élevée, et la demande de reprise et de reconstitution des stocks en aval n’a pas encore été pleinement libérée. Les stocks élevés et la prime du prix par rapport au spot maintiennent une pression sur la demande.⑹ Concernant le méthanol, aujourd’hui, le prix spot à Taicang a baissé, le marché du méthanol n’a pas pu poursuivre sa tendance haussière et les contrats à terme ont fluctué à la baisse. Les données de cette semaine montrent une augmentation des stocks tant dans les ports qu’à l’intérieur du pays, avec un affaiblissement de la base à court terme. Les niveaux élevés de stocks et les attentes de reprise de la production en Iran continuent de peser sur le marché, qui devrait rester volatil à court terme.