Les défis de Tesla en Europe persistent : est-il judicieux de se fier à leurs engagements en matière d'autonomie ?

Tesla fait face à des vents contraires en Europe

Tesla continue de rencontrer des difficultés sur le marché européen, janvier marquant le treizième mois consécutif de baisse des ventes. L’entreprise a vendu un peu plus de 8 000 véhicules durant le mois, soit une diminution de 17 % par rapport à l’année précédente. Des facteurs tels qu’une gamme de véhicules vieillissante et une concurrence féroce de la part des fabricants chinois, qui proposent des options plus abordables, ont contribué à la baisse de la demande. De plus, les activités politiques du PDG Elon Musk ont eu un impact négatif sur la réputation de Tesla dans la région.

Ces défis sont d’autant plus remarquables que le marché européen global des véhicules électriques à batterie (BEV) s’est développé d’environ 14 % en janvier. À l’inverse, un concurrent, qui a dépassé Tesla en tant que premier vendeur mondial de véhicules électriques en 2025, a livré plus de 18 000 véhicules en Europe le mois dernier.

Avec son activité principale de véhicules électriques sous pression, Musk oriente Tesla vers une entreprise technologique plus large, en mettant l’accent sur l’intelligence artificielle, la technologie de conduite autonome et la robotique comme moteurs de croissance futurs.

Mais ces ambitions à long terme justifient-elles de détenir des actions Tesla aujourd’hui ? Regardons cela de plus près.

Les efforts de Tesla dans les robotaxis accusent du retard

Tesla a lancé son service initial de robotaxi à Austin en juin 2025. Le service opère désormais à la fois à Austin et dans la région de la baie de Californie, avec des plans d’expansion dans sept autres villes – Dallas, Houston, Phoenix, Miami, Orlando, Tampa et Las Vegas – au cours du premier semestre de l’année.

Musk a déclaré que, sous réserve de l’approbation réglementaire, des véhicules Tesla entièrement autonomes pourraient être disponibles pour environ 25 % à 50 % de la population américaine d’ici la fin de l’année. Cependant, des promesses similaires avaient été faites en juillet 2025, et ces objectifs n’ont pas été atteints. Au vu de ce précédent, le scepticisme demeure quant à la faisabilité de ces nouveaux objectifs ou s’il s’agit simplement de projections optimistes. Pour l’instant, l’échéancier reste incertain.

Tesla fait également face à une concurrence acharnée de la part de la filiale de conduite autonome d’Alphabet, qui domine le marché américain des robotaxis et a récemment étendu ses opérations sans conducteur à des villes comme Dallas, Houston, San Antonio et Orlando, couvrant désormais au total 10 villes.

Les véhicules de cette entreprise fonctionnent au niveau 4 d’autonomie, leur permettant d’opérer sans intervention humaine dans des zones spécifiques. En revanche, les véhicules de Tesla sont toujours classés au niveau 2, nécessitant que les conducteurs restent attentifs et prêts à reprendre le contrôle.

Bien que Tesla ait déployé un petit nombre de robotaxis sans conducteur à Austin sans opérateurs de sécurité humains, leur déploiement reste bien inférieur à celui de leurs concurrents. Depuis leur lancement, les robotaxis de Tesla à Austin auraient été impliqués dans 14 accidents. L’entreprise a déclaré que sa flotte avait parcouru près de 700 000 miles payants, tandis que son principal concurrent enregistre plus de 450 000 trajets payants chaque semaine aux États-Unis. L’écart tant sur le plan technologique qu’opérationnel est significatif, et Tesla doit encore rattraper un retard considérable.

Optimus : des objectifs ambitieux, un calendrier incertain

Au-delà des véhicules autonomes, Musk se concentre également sur le projet de robot humanoïde de Tesla, Optimus. La troisième génération d’Optimus doit être dévoilée au premier trimestre 2026, avec pour objectif une production de masse.

L’année dernière, Musk a fait des prédictions audacieuses, suggérant qu’Optimus pourrait, à terme, générer plus de 10 000 milliards de dollars de revenus au fil du temps – un chiffre qu’il a lui-même reconnu comme étant « totalement insensé ».

Bien que la robotique puisse devenir un marché majeur à l’avenir, un développement à grande échelle ne devrait pas survenir avant plusieurs années. La viabilité commerciale, la rentabilité et les applications concrètes de la technologie restent encore à prouver. Pour l’instant, Optimus demeure davantage une vision qu’un vecteur de revenus.

Des dépenses importantes malgré les défis du cœur de métier des VE

Les plans agressifs de dépenses d’investissement de Tesla ajoutent un risque supplémentaire. La direction prévoit de dépenser plus de 20 milliards de dollars en 2026, une forte augmentation par rapport à environ 8,5 milliards l’an passé et bien au-dessus du précédent record de 11,3 milliards en 2024.

Cet investissement soutiendra six projets majeurs, notamment des installations pour une raffinerie, des batteries LFP, le CyberCab, le Semi, une nouvelle méga-usine et Optimus. Tesla prévoit également d’investir massivement dans les infrastructures d’IA pour faire progresser les initiatives de conduite autonome, de robotaxi et de robotique.

Si ces investissements pourraient s’avérer payants à long terme, ils interviennent à un moment où l’activité principale de Tesla dans les véhicules électriques ralentit. Les livraisons de véhicules ont diminué pour la deuxième année consécutive en 2025, chutant de plus de 8 % après une baisse de 1 % en 2024.

En résumé, Tesla engage d’importantes ressources en amont, alors que les revenus significatifs issus de l’IA, des robotaxis et de la robotique restent incertains et probablement éloignés. Cela accroît la pression financière à court terme sur l’entreprise.

Performance et valorisation de l’action Tesla

Au cours des six derniers mois, l’action Tesla a progressé de 19 %, mais cela reste inférieur à l’ensemble du secteur automobile.

Actuellement, Tesla se négocie à un ratio cours/ventes prévisionnel de 15, nettement supérieur à la moyenne du secteur et à sa propre moyenne sur cinq ans. La valorisation de l’entreprise a souvent été déconnectée des fondamentaux à court terme, mais cela n’élimine pas le risque de baisse. Une grande partie de l’optimisme concernant l’avenir de Tesla dans l’autonomie et l’IA est déjà intégrée dans le cours de l’action. Tesla détient un Value Score de F.

Les estimations des analystes pour le bénéfice par action de Tesla sont orientées à la baisse au cours des deux derniers mois.

Conclusion

Les ambitions de Tesla dans la conduite autonome, les robotaxis et la robotique sont indéniablement audacieuses. Cependant, l’entreprise fait face à d’importants risques d’exécution. Tesla est à la traîne par rapport à ses concurrents dans la technologie sans conducteur, affiche un historique de retards dans le déploiement des robotaxis, et Optimus est encore loin d’être viable commercialement.

Parallèlement, le cœur de métier de Tesla dans les véhicules électriques s’affaiblit et les dépenses d’investissement vont fortement augmenter. Tant que l’entreprise n’aura pas démontré de réels progrès et résultats dans l’autonomie et la robotique, investir uniquement sur la base de promesses à long terme peut s’avérer prématuré.

Pour l’instant, il pourrait être judicieux pour les investisseurs d’éviter l’action Tesla plutôt que de l’acheter ou de la conserver uniquement en raison de ses ambitions dans l’IA et l’autonomie. L’entreprise est actuellement notée Zacks Rank #4 (Vendre).