CRDO contre TXN : Quelle entreprise de semi-conducteurs est le meilleur choix d'investissement ?

Le rôle des semi-conducteurs dans l’avancée de l’IA

Les entreprises de semi-conducteurs jouent un rôle clé dans la croissance de l’intelligence artificielle, fournissant la technologie nécessaire pour des capacités de traitement renforcées et une exécution efficace des tâches cloud et IA.

Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) et Texas Instruments (TXN) sont toutes deux actives dans le secteur des semi-conducteurs, mais leurs opérations et leur maturité commerciale diffèrent considérablement. Texas Instruments est reconnue pour ses puces de traitement analogique et embarqué, tandis que Credo se concentre sur les solutions de connectivité à haute vitesse, essentielles pour l’infrastructure cloud, les réseaux à grande échelle et les applications IA.

Chacune de ces entreprises offre des avantages distincts, ce qui en fait des choix intéressants pour les investisseurs. La question clé est la suivante : quelle action constitue actuellement la meilleure opportunité d’investissement ? Examinons leurs fondamentaux, valorisations, perspectives de croissance et risques associés.

Credo Technology Group : Innovateur émergent

L’accent mis par Credo sur une connectivité haute performance et économe en énergie lui a permis de se positionner comme un acteur stratégique, en particulier à mesure que les fournisseurs de cloud et les réseaux hyperscale mettent à niveau leurs systèmes pour accueillir des centres de données axés sur l’IA en pleine expansion. À mesure que les grappes IA atteignent des centaines de milliers voire des millions de GPU, des facteurs tels que la fiabilité, la qualité du signal, la latence, l’efficacité énergétique et le coût global deviennent critiques. La technologie SerDes spécialisée de Credo, sa conception robuste de circuits intégrés et son approche au niveau système sont conçues pour répondre à ces besoins.

Récemment, Credo a annoncé des résultats préliminaires pour le troisième trimestre de l’exercice 2026, prévoyant un chiffre d’affaires compris entre 404 et 408 millions de dollars—bien au-dessus de sa prévision précédente de 335 à 345 millions de dollars. L’entreprise prévoit une augmentation séquentielle du chiffre d’affaires à un chiffre moyen alors qu’elle se dirige vers l’exercice 2027, et anticipe désormais une croissance annuelle de plus de 200 % de son chiffre d’affaires pour l’exercice 2026, contre une estimation précédente de 170 %. Les résultats officiels du troisième trimestre seront publiés le 2 mars 2026.

Les câbles électriques actifs (AECs) de Credo sont au cœur de sa croissance, jouant un rôle vital dans le réseautage IA. La société élargit également son portefeuille de circuits intégrés, incluant des retimers et des DSPs optiques, qui continuent de bien performer. La direction a confirmé que le programme de retimer PCIe progresse comme prévu, avec des victoires en conception attendues pour l’exercice 2026 et des contributions aux revenus l’année suivante.

Credo Technology Group : Prix, consensus et tendances du BPA

Voir le graphique prix-consensus-surprise-BPA de Credo Technology Group | Cotation Credo Technology Group

Credo explore également de nouvelles opportunités avec trois lignes de produits supplémentaires : optiques Zero-Flap, câbles LED actifs et gearboxes OmniConnect (Weaver). Associées aux AECs et aux solutions de circuits intégrés, ces offres représentent un potentiel de marché supérieur à 10 milliards de dollars—soit plus du triple de la portée de Credo il y a 18 mois, comme souligné lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de l’exercice.

L’entreprise maintient une position financière solide, avec 813,6 millions de dollars en trésorerie à la fin du dernier trimestre. Le flux de trésorerie d’exploitation a atteint 61,7 millions de dollars, en hausse de 7,5 millions de dollars séquentiellement, et le flux de trésorerie disponible s’élève à 38,5 millions de dollars. Cette solidité financière permet à Credo d’investir dans l’expansion de sa plateforme, le développement de nouveaux produits et des acquisitions stratégiques. L’année dernière, Credo a acquis Hyperlume, un développeur d’interconnexions optiques à base de microLED pour la communication puce-à-puce.

Texas Instruments : un vétéran de l’industrie

Texas Instruments est un leader bien établi dans les semi-conducteurs, rapportant un chiffre d’affaires de 17,7 milliards de dollars en 2025—une augmentation de 13 % principalement tirée par son segment Analog. Texas Instruments opère à travers trois divisions : Analog, Embedded Processing et Other.

Le segment Analog est un moteur de croissance majeur, avec des revenus en hausse de 15 % à 14 milliards de dollars en 2025. Les puces analogiques sont essentielles à presque tous les appareils électroniques et sont utilisées dans divers secteurs, notamment l’industrie, l’automobile, les centres de données, l’électronique grand public et les communications. Cette large exposition au marché permet à Texas Instruments d’éviter une dépendance à un seul secteur.

Une croissance significative a également été observée dans le nouveau marché défini du centre de données. Au quatrième trimestre 2025, les revenus des centres de données ont bondi de 70 % sur un an, atteignant 1,5 milliard de dollars (9 % du total des revenus) et marquant une augmentation annuelle de 64 %. En rapportant le centre de données comme un segment distinct—incluant le calcul, le réseau, l’alimentation des racks et la gestion thermique—Texas Instruments met en avant ses opportunités croissantes sur les marchés liés à l’IA.

Texas Instruments : Prix, consensus et tendances du BPA

Voir le graphique prix-consensus-surprise-BPA de Texas Instruments | Cotation Texas Instruments

Texas Instruments continue de renforcer sa position sur les marchés industriel et automobile, chacun contribuant à hauteur de 5,8 milliards de dollars aux revenus 2025, soit 33 % du chiffre d’affaires total. La direction a souligné la poursuite d’une « croissance structurelle du contenu », signifiant davantage de puces analogiques et embarquées par application, ce qui alimente l’expansion de ces secteurs. Avec le segment des centres de données, ces trois marchés représentent désormais 75 % du chiffre d’affaires total en 2025, contre 43 % en 2013.

La stratégie d’allocation du capital de l’entreprise est également notable. En 2025, Texas Instruments a généré 7,15 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels et a reversé 6,48 milliards de dollars aux actionnaires via des dividendes et des rachats d’actions.

Texas Instruments approche de la fin d’une période de six ans de dépenses d’investissement élevées, avec un capex de 4,6 milliards de dollars en 2025. Les investissements dans la fabrication de tranches de 300 millimètres ont permis d’augmenter la capacité de production. Cependant, l’entreprise fait face à des défis, notamment une dette importante (14 milliards de dollars contre 4,9 milliards de dollars en trésorerie et investissements à court terme) et des faiblesses sur des marchés comme l’électronique grand public et les équipements de communication. L’industrie des semi-conducteurs reste hautement compétitive.

Comparaison de la performance boursière et de la valorisation

Au cours du dernier mois, les actions CRDO ont reculé de 3,2 %, tandis que celles de TXN ont progressé de 8,6 %.

Source : Zacks Investment Research

En observant le ratio cours/ventes anticipé sur 12 mois, Credo se négocie à 12,8 fois les ventes, ce qui est supérieur aux 9,87 fois les ventes de Texas Instruments.

Source : Zacks Investment Research

Mises à jour des estimations de bénéfices de Zacks pour CRDO et TXN

Les analystes ont relevé leurs prévisions de bénéfices pour CRDO de 13,7 % pour l’exercice en cours au cours des 60 derniers jours.

Source : Zacks Investment Research

Texas Instruments a vu ses estimations de bénéfices augmenter de 5,1 % sur la même période.

Source : Zacks Investment Research

Quelle action est la plus attrayante en ce moment ?

Actuellement, CRDO détient un rang Zacks #1 (Achat Fort), tandis que TXN est noté rang Zacks #3 (Conserver). Sur la base de ces classements, CRDO se distingue comme l’investissement le plus favorable à ce stade.

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Article original publié par Zacks Investment Research

Zacks Investment Research