Benchmark affirme que l'année d’« exécution et de livraison » de Hut 8 soutient un objectif de 85 $

Benchmark a réitéré sa recommandation d'achat et son objectif de cours de 85 $ sur Hut 8 (HUT), en soulignant l'accent mis par la direction sur « l'exécution et la livraison » en 2026 alors que l'entreprise développe sa stratégie de centre de données IA.

Cette expression provient directement du CEO Asher Genoot lors de la conférence sur les résultats du quatrième trimestre de la société. À propos de son campus phare River Bend en Louisiane, Genoot a déclaré : « 2026 sera à 1 000 % axée sur l'exécution et la livraison », ajoutant que la construction « suit le plan prévu ».

Dans une note publiée mercredi, l'analyste Mark Palmer a indiqué que les résultats du quatrième trimestre ont été impactés par des pertes de valorisation sur bitcoin, mais il estime que l'élément le plus important à retenir est la transition continue de Hut 8 vers ce qu'il décrit comme une plateforme d'infrastructure numérique orientée puissance, avec un chemin plus clair vers des flux de trésorerie contractés et de longue durée.

Hut 8 a enregistré une perte nette de 301,8 millions de dollars au quatrième trimestre, principalement en raison de pertes sur actifs numériques non réalisées de 401,9 millions de dollars. Le chiffre d'affaires a presque triplé sur un an pour atteindre 88,5 millions de dollars, porté par la croissance des revenus liés à la puissance de calcul.

Palmer considère toujours que le bail informatique de 245 mégawatts sur 15 ans à River Bend, signé avec Fluidstack et soutenu financièrement par Google, est central dans la thèse d'investissement. Selon lui, cet accord d'une valeur d'environ 7 milliards de dollars sur la durée de base a contribué à rapprocher la valorisation de Hut 8 des multiples typiques des infrastructures.

Somme des parties

L'objectif de 85 $ de Benchmark repose sur ce que Palmer appelle une analyse « somme des parties », qui inclut le bail de River Bend, une valorisation pondérée par la probabilité pouvant aller jusqu'à 1 000 mégawatts supplémentaires dans le cadre d'un droit de première offre, la valeur de marché de la participation de 60 % de Hut 8 dans American Bitcoin, ainsi que ses avoirs en bitcoin.

Jeudi matin, les actions de Hut 8 se négociaient juste en dessous de 55 $, en baisse d'environ 1,5 % sur la journée.

L'action reste en dessous de son récent sommet proche de 66 $, mais affiche tout de même une hausse de plus de 300 % sur l'année écoulée, même si le bitcoin a chuté d'environ 27 % sur la même période.