Opendoor ou Zillow : Quelle action technologique immobilière a le plus fort potentiel de croissance aujourd'hui ?

Défis du marché immobilier américain et stratégies de l’immobilier numérique

Le marché immobilier américain continue de faire face à des obstacles en raison de taux hypothécaires élevés et d’une pénurie de logements disponibles, ce qui crée un paysage complexe pour les entreprises immobilières en ligne. Dans ce contexte, Opendoor Technologies Inc. et Zillow Group, Inc. empruntent des voies différentes pour capter des parts de marché et stimuler la croissance à long terme. Opendoor affine son approche de revente de maisons axée sur les données et légère en actifs grâce à son initiative “Opendoor 2.0”, tandis que Zillow investit dans sa plateforme immobilière tout-en-un, qui combine recherche de biens, financement et visites de maisons. Les investisseurs évaluent laquelle de ces stratégies pourrait offrir les meilleurs rendements ajustés au risque. Regardons de plus près les deux entreprises.

Pourquoi considérer Opendoor ?

Opendoor gagne en popularité avec sa transformation “Opendoor 2.0”, axée sur l’augmentation du nombre de maisons acquises, l’amélioration de la rentabilité par transaction et l’accélération du processus de revente. Au quatrième trimestre 2025, Opendoor a augmenté ses achats de maisons de 46 % par rapport au trimestre précédent, acquérant 1 706 maisons—un changement significatif par rapport à sa précédente stratégie à forte marge. L’entreprise a rapporté que ses acquisitions d’octobre 2025 sont en voie d’être les plus rentables de son histoire pour ce mois, plus de la moitié de ces maisons ayant déjà été vendues ou sous contrat, et à un rythme de vente bien plus rapide que les années précédentes.

L’innovation est au cœur des progrès d’Opendoor. L’expansion de son programme Cash Plus offre plus d’options aux vendeurs et réduit l’exposition financière de l’entreprise. Opendoor Checkout, désormais disponible dans 40 États, simplifie le processus d’achat avec des préapprobations hypothécaires, des protections pour les acheteurs et des outils de clôture numériques. La couverture de l’entreprise s’étend désormais à presque tous les propriétaires des États-Unis continentaux. De plus, Opendoor exploite l’intelligence artificielle pour l’évaluation des risques, la tarification et les opérations, ce qui améliore les taux de conversion, la précision des prix et la rapidité de revente tout en réduisant les coûts.

Opendoor a également démontré une meilleure gestion des coûts, avec des dépenses d’exploitation fixes et des coûts d’infrastructure en baisse à la fois d’un trimestre à l’autre et d’une année sur l’autre. La proportion de maisons restant sur le marché plus de 120 jours a également diminué. La direction demeure engagée à atteindre la rentabilité du revenu net ajusté au cours des 12 prochains mois d’ici la fin 2026.

Malgré ces améliorations, les résultats financiers à court terme d’Opendoor reflètent encore sa transition, alors qu’elle gère un inventaire plus ancien. Les revenus du quatrième trimestre ont diminué en raison d’un inventaire de départ plus faible et de ventes plus rapides des maisons héritées, ce qui a également mis la pression sur les marges de contribution et maintenu l’EBITDA ajusté négatif. L’entreprise prévoit une nouvelle baisse des revenus au premier trimestre alors qu’elle reconstitue son inventaire selon son modèle mis à jour.

Pourquoi considérer Zillow ?

Zillow se concentre sur l’expansion de sa “super app immobilière” intégrée, visant à capter une plus grande partie du processus transactionnel résidentiel—de l’achat et la vente à la location et au financement. L’entreprise renforce les liens entre les consommateurs et les professionnels de l’immobilier, tout en ajoutant de nouveaux services pour enrichir son écosystème et augmenter le volume des transactions.

Au quatrième trimestre 2025, le segment Résidentiel de Zillow a poursuivi sa croissance, soutenu par la meilleure performance de Premier Agent et l’amélioration des outils d’achat numériques. De nouvelles fonctionnalités, telles que la recherche alimentée par l’IA, des expériences de visite améliorées et une meilleure intégration des partenaires, visent à accroître l’engagement des utilisateurs et les taux de conversion. La division Locations de Zillow est également en croissance, grâce à davantage de partenariats multifamiliaux et à un inventaire de listes plus important.

L’entreprise fait progresser ses capacités transactionnelles, avec la croissance de Zillow Home Loans et une meilleure intégration entre le financement, les visites et les services d’agents. Ces efforts visent à augmenter le nombre de transactions qui restent sur la plateforme de Zillow. La direction se concentre sur l’amélioration continue des produits et l’efficacité opérationnelle afin de bénéficier à la fois aux partenaires et aux consommateurs.

Cependant, Zillow doit encore faire face à un marché difficile, avec des problèmes d’accessibilité financière et des taux hypothécaires fluctuants qui limitent le volume des transactions. Bien que son modèle de place de marché soit efficient en capital, la croissance des revenus à court terme de l’entreprise est limitée par la lente reprise du marché global, rendant la performance fortement dépendante d’une reprise de l’activité immobilière.

Comparer les estimations de consensus Zacks pour Opendoor et Zillow

Selon Zacks, les ventes prévues d’Opendoor pour 2026 devraient diminuer de 1,5 % d’une année sur l’autre, mais le bénéfice par action devrait augmenter de 42,3 %. Au cours des deux derniers mois, les estimations de bénéfices d’Opendoor pour 2026 ont diminué de 15,4 %.

Tendance des estimations de bénéfices d’Opendoor

Source de l’image : Zacks Investment Research

Pour Zillow, Zacks prévoit une augmentation de 15,1 % des ventes et une hausse de 28,1 % du bénéfice par action pour 2026. Cependant, les estimations de bénéfices de Zillow pour 2026 ont baissé de 4,1 % au cours des 60 derniers jours.

Tendance des estimations de bénéfices de Zillow

Source de l’image : Zacks Investment Research

Performance boursière et valorisation : Opendoor vs. Zillow

Au cours de la dernière année, le cours de l’action Opendoor a grimpé de 278,3 %, surperformant nettement à la fois le secteur technologique au sens large et le S&P 500. En revanche, l’action Zillow a chuté de 38,9 %, sous-performant ses pairs et le marché global.

Performance sur un an : Opendoor et Zillow

Source de l’image : Zacks Investment Research

Opendoor est actuellement valorisée sur la base d’un ratio cours/ventes (P/S) prévisionnel sur 12 mois de 0,83, bien en dessous de la moyenne sectorielle de 3,87. Le ratio P/S prévisionnel de Zillow s’élève à 3,69 pour la même période.

Ratios P/S prévisionnels sur 12 mois : Opendoor et Zillow

Source de l’image : Zacks Investment Research

Résumé et perspectives

Opendoor se démarque comme une opportunité de croissance plus agressive, grâce à ses efforts d’acquisition en expansion, à une offre de produits plus large et à son focus sur l’amélioration des marges bénéficiaires dans le cadre de la stratégie “Opendoor 2.0”. L’approche disciplinée de l’entreprise en matière d’évaluation des risques et de revente rapide des maisons pourrait renforcer son effet de levier opérationnel à mesure que le marché immobilier se stabilise.

Zillow, de son côté, bénéficie de son modèle commercial léger en capital, de ses sources de revenus diversifiées et de sa plateforme intégrée. Cependant, sa valorisation élevée et sa dépendance à une reprise du marché pourraient limiter le potentiel de hausse à court terme par rapport à ses concurrents.

Compte tenu de l’écart actuel de valorisation et de la plus grande sensibilité d’Opendoor aux améliorations du marché, Opendoor pourrait être mieux positionné pour offrir de solides rendements si le marché immobilier se redresse.

Opendoor et Zillow détiennent actuellement tous deux un rang Zacks #3 (Conserver).