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S&P lance une alerte sur la note de Paramount et Skydance ! Une acquisition à un prix exorbitant pourrait entraîner une pression de la dette et un envol du taux d'endettement.

S&P lance une alerte sur la note de Paramount et Skydance ! Une acquisition à un prix exorbitant pourrait entraîner une pression de la dette et un envol du taux d'endettement.

金融界金融界2026/02/28 05:20
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Par:金融界

Selon les informations de Finance intelligente, des analystes de S&P Global Ratings ont déclaré que l'offre d'acquisition de Warner Bros Discovery (WBD.US) par Paramount Sky (PSKY.US) pour un montant de 111 milliards de dollars exercerait une pression sur sa notation de crédit, même si la société fusionnée pourrait à terme réduire son niveau d'endettement avec le temps.

Actuellement, S&P Global Ratings attribue à Paramount Sky la note « BB+ », soit la note la plus élevée dans la catégorie spéculative. Cette entreprise de divertissement a réussi cette semaine à conclure un accord pour racheter Warner Bros Discovery, battant Netflix (NFLX.US) dans une compétition qui a duré plusieurs mois.

Plus tôt cette semaine, Paramount Sky a relevé son offre pour l'intégralité des actions de Warner Bros Discovery de 30 à 31 dollars par action, proposant une transaction entièrement en numéraire, supérieure à l'offre de 27,75 dollars par action faite par Netflix. Le conseil d'administration de Warner Bros Discovery a déclaré dans un communiqué jeudi que la nouvelle proposition de rachat totalisant 111 milliards de dollars de Paramount Sky était plus avantageuse pour les actionnaires que l'accord précédemment conclu avec Netflix. Puisque Paramount Sky a présenté une meilleure offre, Netflix disposait initialement de quatre jours ouvrables pour modifier sa propre proposition. Cependant, le géant du streaming a finalement choisi de se retirer, mettant fin à cette bataille d'acquisition de plusieurs mois marquée par des révisions successives des offres des deux parties.

Naveen Sarma, analyste chez S&P Global Ratings, a déclaré vendredi : « La dette que portera la société fusionnée sera extrêmement importante, aux alentours de 80 milliards de dollars. Compte tenu du niveau d'endettement de la société issue de la fusion, il est clair que cette note fera face à une forte pression. » Il a ajouté : « Son ratio d’endettement sera supérieur à ce qui est acceptable pour maintenir cette notation. »

Sarma estime que, selon les conditions de financement définitives, le ratio d'endettement — c’est-à-dire le rapport entre la dette de l’entreprise et un certain indicateur de revenu — pourrait atteindre sept fois ou plus. Mais il précise que pour conserver la note « BB+ », la société devrait maintenir son ratio d'endettement en dessous de 4,5 fois.

Il est rapporté que l’acquisition envisagée par Paramount Sky serait partiellement financée par une dette de 57,5 milliards de dollars, provenant de Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) et Apollo Global Management (APO.US). Sarma a indiqué que l’entité fusionnée pourrait réduire son niveau d'endettement en vendant des actifs redondants (tels que des installations de production télévisuelle et des terrains de studios) ainsi qu’en réduisant les coûts.

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Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.

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