Le PPI américain d'octobre augmente plus que prévu, le PCE pourrait être sous pression : la Fed ajustera-t-elle le rythme de la baisse des taux ?

Les données publiées jeudi par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis montrent que l'indice des prix à la production (PPI) a enregistré un taux mensuel de 0,2 %, conforme à l'attente de 0,2 %, et la valeur précédente a été révisée de 0 % à 0,1 % ; le taux annuel du PPI a enregistré 2,4 %, dépassant l'attente de 2,3 %, la valeur précédente ayant été révisée de 1,8 % à 1,9 %.

En excluant les catégories plus volatiles comme l'alimentation et l'énergie, les indicateurs de prix à la production ont affiché des hausses mensuelle et annuelle respectives de 0,3 % et 3,1 %.

Le rapport sur le PPI a montré que les coûts des services ont augmenté de 0,3 % après une hausse de 0,2 % le mois précédent. Les prix des biens, hors alimentation et énergie, ont également connu une légère hausse de 0,3 % par rapport au mois dernier.

Pour la semaine se terminant le 9 novembre, le nombre de premières demandes d'allocations chômage a atteint 217 000, inférieur à l'attente de 223 000 et en dessous de la valeur précédente de 221 000. Les demandes d'allocations chômage aux États-Unis sont tombées à leur niveau le plus bas depuis mai, indiquant que la demande de main-d'œuvre reste forte malgré les tempêtes et grèves récentes.

Selon les données publiées jeudi par le Département du Travail, la moyenne mobile sur quatre semaines des premières demandes (qui aide à lisser la volatilité) est tombée à 221 000, soit le chiffre le plus bas depuis mai.

Depuis leur pic à la mi-2022, l'inflation aux États-Unis a diminué de manière assez régulière. Cependant, les prix moyens restent près de 20 % plus élevés qu'il y a trois ans, ce qui a été une source de colère publique, conduisant à la victoire de Trump sur Harris lors de l'élection présidentielle de la semaine dernière et au retour du contrôle du Sénat au Parti républicain.

Bien que les pressions sur les prix se soient nettement atténuées cette année, un manque de progrès récent suggère que les décideurs de la Réserve fédérale vont ralentir le rythme des baisses de taux d'intérêt.

La veille de la publication du rapport sur les prix à la production d'octobre, le Département du Travail a indiqué que les prix à la consommation avaient augmenté de 2,6 % en glissement annuel le mois dernier, ce qui indique que l'inflation au niveau des consommateurs pourrait se stabiliser après avoir ralenti à son plus bas niveau depuis 2021 en septembre. Cependant, la plupart des économistes estiment que l'inflation reprendra finalement une tendance à la baisse.

L'inflation se rapproche de l'objectif annuel de 2 % de la Réserve fédérale, et les responsables de la Fed se disent suffisamment satisfaits de cette amélioration, ayant abaissé le taux directeur à deux reprises depuis septembre.

L'indice des prix à la production publié jeudi offre un aperçu initial des tendances de l'inflation pour les consommateurs. Les économistes y prêtent également attention, car certaines de ses composantes, notamment les soins médicaux et les services financiers, constituent en partie l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale — l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE).

La victoire électorale de Trump a suscité des doutes sur la direction future de l'inflation et sur la poursuite des baisses de taux par la Réserve fédérale. En septembre, la Fed a pratiquement déclaré avoir vaincu l'inflation et a abaissé significativement le taux directeur de 50 points de base, marquant la première baisse depuis la crise économique causée par la pandémie en mars 2020. La semaine dernière, la Fed a annoncé une deuxième baisse, plus typique, de 25 points de base.

Malgré la promesse de Trump de réduire l'inflation, en partie en encourageant le forage pétrolier et gazier, certaines de ses autres promesses de campagne — imposer de lourdes taxes sur les produits importés et expulser des millions de migrants sans papiers travaillant aux États-Unis — sont considérées par les économistes traditionnels comme des déclencheurs potentiels d'une résurgence de l'inflation. Néanmoins, selon l'outil FedWatch du CME, les traders de Wall Street estiment à 82 % la probabilité d'une troisième baisse de taux lors de la prochaine réunion de la Fed en décembre.

En 2021, alors que l'économie sortait rapidement de la récession, l'inflation a commencé à grimper, entraînant de graves pénuries de biens et de main-d'œuvre. La Fed a relevé son taux directeur à 11 reprises en 2022 et 2023, atteignant son plus haut niveau en 23 ans. Cette forte hausse du coût du crédit devait faire entrer les États-Unis en récession, mais cette récession potentielle ne s'est pas matérialisée. L'économie continue de croître, et les employeurs embauchent constamment. De plus, dans une large mesure, l'inflation a continué de ralentir.

Éditeur/Lambor