Le prix du tungstène a augmenté de plus de 4 fois en un an, la chaîne industrielle entre dans une période clé de transformation

Récemment, les entreprises de la chaîne industrielle du tungstène ont successivement lancé une nouvelle vague d'ajustements de prix, couvrant les matières premières de tungstène (y compris les contrats à long terme), les outils en alliage de tungstène, la récupération de tungstène usagé et d'autres domaines. Plusieurs entreprises ont déclaré dans leurs lettres d'ajustement de prix que la hausse des prix du tungstène reste la principale raison de cette augmentation. Au 28 février, les prix des principaux produits à base de tungstène, tels que le concentré de tungstène, l'ammonium paratungstate (APT) et la poudre de tungstène, ont augmenté de plus de 400 % par rapport au début de 2025.

« Maintenant, on n'appelle plus ça acier au tungstène, mais or au tungstène. » Face à la hausse continue des prix du tungstène, un responsable d'une entreprise de fabrication d'outils s'est plaint que les entreprises de transformation d'outils ressemblent actuellement à un « sandwich » : les prix des matières premières en amont changent chaque jour, les devis ne sont valables que pour la journée, et les coûts d'approvisionnement ne cessent d'augmenter.

La tendance générale à la hausse dans le secteur affecte non seulement les opérations des entreprises concernées, mais accélère également la transformation de l'ensemble de la chaîne industrielle. Plusieurs professionnels interviewés ont indiqué que, dans ce contexte, les entreprises minières accélèrent la constitution de réserves de ressources et l'amélioration de l'efficacité de la production ; les entreprises de l'aval, quant à elles, subissent une différenciation sous la pression des coûts, devant recourir à l'amélioration technologique et à l'optimisation des procédés pour absorber la hausse des coûts.

Le prix du tungstène atteint des sommets historiques, déséquilibre entre l’amont et l’aval

En tant que matériau de base incontournable de l'industrie moderne, le tungstène est surnommé les « dents de l'industrie » et est largement utilisé dans les machines de chantier, les machines-outils de coupe des métaux, la fabrication automobile, l’électronique, l’aérospatiale et la défense.

Depuis 2025, les prix des principaux produits à base de tungstène en Chine ont connu une flambée sans précédent, dépassant les attentes du marché. Selon les données de China Tungsten Online, en février de cette année, le marché chinois du tungstène a continué d’afficher une forte dynamique haussière. À l’exception des trois jours précédant les vacances du Nouvel An lunaire où le marché était stable, les prix des principales matières premières de tungstène ont connu une hausse quotidienne de 10 000 à 60 000 yuans, soit une hausse mensuelle de 30 % et une hausse cumulée de près de 80 % depuis le début de l’année.

Une enquête menée par le Shanghai Securities News révèle qu’avec la hausse persistante des prix du tungstène, les entreprises de la chaîne de valeur présentent un contraste marqué entre les gagnants et les perdants ; la réserve de ressources et l’avantage d’échelle sont devenus des facteurs clés pour faire face à la volatilité des prix.

D’un côté, les entreprises minières disposant de ressources en tungstène et de capacités de raffinage profitent directement de la hausse des prix. Xiamen Tungsten, Zhangyuan Tungsten, Xianglu Tungsten et d'autres sociétés minières amont ont récemment publié des annonces prévisionnelles de bons résultats pour 2025, dont la croissance est principalement tirée par la hausse des prix du tungstène et la synergie de la chaîne industrielle. Zhangyuan Tungsten indique que, pendant la période de référence, l’offre de matières premières en tungstène était tendue, la demande du marché a augmenté et les prix des matières premières de tungstène ont fortement augmenté. L’entreprise a pleinement exploité la synergie de la chaîne industrielle complète du tungstène, ce qui a permis une augmentation significative du chiffre d'affaires et du bénéfice net en 2025.

D’un autre côté, sous l’impact de la volatilité des prix du tungstène, la différenciation dans le secteur des outils de coupe en aval s’accentue. Les grandes entreprises, grâce à leur capacité financière et à leur effet d’échelle, peuvent amortir la hausse des coûts en augmentant les prix des produits ; tandis que certaines PME, confrontées à une double contrainte de fonds limités et de faibles stocks, sont contraintes de réduire la production, d’adopter une attitude attentiste ou même de quitter le marché.

Le responsable de l'entreprise de fabrication d'outils précitée explique que les entreprises de transformation d’outils se retrouvent actuellement « prises en sandwich » : le prix des matières premières en amont varie chaque jour, les coûts d’approvisionnement ne cessent d’augmenter ; en aval, les usines de traitement acceptent difficilement et instantanément la hausse des prix des produits, de sorte que la pression sur les coûts des entreprises reste très élevée.

Des facteurs multiples catalysent le déséquilibre offre-demande et provoquent une « fixation quotidienne des prix »

Pourquoi le prix du tungstène s’envole-t-il ainsi ? Le déséquilibre entre l’offre et la demande est devenu un consensus parmi les entreprises de la chaîne industrielle et les institutions de marché.

« Depuis 2025, le déséquilibre entre l’offre et la demande dans la chaîne industrielle mondiale du tungstène s’est accentué ; conjugué à des politiques de régulation et à une explosion de la demande, les prix de la poudre de tungstène, de la poudre de cobalt et de la poudre de carbure de tungstène connaissent une hausse continue, atteignant des sommets historiques », déclare Huari Precision dans sa lettre d’augmentation des prix. Xiamen Tungsten explique que la demande a soudainement augmenté, l’offre n’a pas suivi, l’équilibre entre l’offre et la demande est donc rompu à court terme.

Dans ce contexte, les ajustements tarifaires répétés des entreprises de la chaîne industrielle stimulent davantage les anticipations haussières du marché.

Récemment, Zhangyuan Tungsten, Xianglu Tungsten, Huari Precision, Xinrui Shares et d’autres entreprises ont successivement publié de nouveaux avis d’ajustement de prix, relevant les prix des contrats à long terme pour les matières premières de tungstène et ceux des outils. Huari Precision a déjà procédé à quatre ajustements de prix depuis décembre 2025.

« Les ajustements fréquents de prix sont un dernier recours », déclare Huari Precision, ajoutant que la capacité de production de l’entreprise fonctionne actuellement à plein régime et qu’elle continuera à investir dans la R&D technologique afin d’améliorer l’efficacité de la production et de maîtriser au maximum les coûts.

Un responsable d'une entreprise de recyclage de tungstène du Hunan affirme que le prix du tungstène usagé connaît actuellement une hausse spectaculaire, quasiment en situation de « prix quotidien ». Par exemple, pour les fraises en tungstène usagées, le prix de rachat était d’environ 200 yuans/kg en mars 2025 ; il a désormais dépassé 1 000 yuans/kg, soit une hausse de près de 5 fois, établissant un nouveau record historique.

La hausse des prix du tungstène s'est propagée au secteur de la chimie du tungstène. Précédemment, SK Specialty, Foosung et d'autres fabricants coréens d’hexafluorure de tungstène ont annoncé collectivement avoir informé les entreprises de semi-conducteurs en aval telles que Samsung Electronics et SK Hynix qu’à partir de 2026, les prix de certains produits d’hexafluorure de tungstène augmenteraient de 70 % à 90 %.

Selon certains analystes du secteur, les entreprises de transformation des métaux non ferreux adoptent généralement un mode de tarification « prix de la matière première + coût de traitement ». La hausse continue des prix du tungstène a considérablement augmenté le coût de mobilisation des fonds pour l'approvisionnement. Parallèlement, le marché reste généralement optimiste quant à l’évolution future des prix du tungstène ; les détenteurs de stocks rechignent à vendre dans l’attente de nouvelles hausses, et il arrive que les acheteurs en aval ne puissent pas s’approvisionner même avec les fonds nécessaires. Dans ce contexte, le volume des transactions se réduit, et la tension dans les négociations tout au long de la chaîne industrielle s’intensifie.

Répondre à la nouvelle demande : la chaîne industrielle entre dans une phase clé de transformation

La Chine est le plus grand producteur mondial de tungstène. Selon plusieurs professionnels interrogés, avec les quotas nationaux, les restrictions environnementales, la constitution de réserves stratégiques qui limitent l’offre, et la demande croissante des secteurs émergents tels que le photovoltaïque, l’IA et les nouvelles énergies, l’équilibre serré entre l’offre et la demande ne devrait pas changer à court terme. On s’attend à ce que les prix du tungstène restent élevés dans un avenir proche, et que la chaîne industrielle entre dans une phase cruciale de restructuration et d’optimisation.

« Plus la matière première est chère, plus la réduction des coûts par la technologie prend de la valeur. Aujourd’hui, les écarts de prix sont minimes, la concurrence porte donc sur la performance produit et le service », estime le responsable d'une entreprise de fabrication d’outils, ajoutant que la hausse des prix des matières premières a, dans une certaine mesure, obligé tous les acteurs à sortir d’un modèle de concurrence par les prix bas et à se concentrer sur la R&D pour répondre aux besoins des clients.

Dans le dernier compte rendu d’activité aux investisseurs d’OKEYI, il est indiqué que, dans un contexte de hausse continue des prix des matières premières, le secteur des outils accélérera son entrée dans une phase de transformation et d’ajustement en profondeur. L’augmentation des prix pousse les clients en aval à accorder davantage d’attention à l’efficacité, la durée de vie et la stabilité des outils, ce qui profite aux entreprises dotées d’avantages techniques et de service, et fait passer la logique concurrentielle du secteur de la « guerre des prix » à la « guerre de la valeur ».

Actuellement, les scénarios d’application du tungstène en aval ne cessent de s’élargir, avec un rôle particulièrement marqué dans le photovoltaïque et les véhicules à énergies nouvelles.

Selon un rapport de recherche de Jianghai Securities, dans le secteur photovoltaïque, le fil de tungstène est entré dans une phase d’application à grande échelle. Fin 2025, le taux de pénétration du fil diamanté au tungstène dans la découpe des tranches de silicium a dépassé 60 %. En 2026, la capacité mondiale nouvellement installée de cellules à hétérojonction (HJT) devrait atteindre 80 GW, ce qui entraînera une demande supplémentaire d’environ 6 400 tonnes de tungstène.

Les entreprises minières en amont accélèrent également l’intégration des ressources et l’amélioration de l’efficacité. En février de cette année, Xiamen Tungsten a annoncé son intention d’acquérir une partie du capital de Jiujiang Dadi Mining Development Co., Ltd. et d’en prendre le contrôle, dans le but d’augmenter ses réserves de ressources minières, d’accroître son taux d’autosuffisance en matières premières et de réduire les risques liés à l’approvisionnement.

Source de l'article : Shanghai Securities News