Les revenus de Credo, le "géant des interconnexions optiques", ont bondi de 200 % au troisième trimestre, mais la baisse de la marge bénéficiaire suscite des inquiétudes ; après une chute de plus de 12 % après la clôture, l’action repart à la hausse|Rapport financier
Le fabricant de puces de connexion AI, Credo, a publié des résultats pour son troisième trimestre ainsi que des prévisions pour le trimestre suivant qui ont tous deux dépassé les attentes de Wall Street. Toutefois, la tendance à la contraction de la marge bénéficiaire de l'entreprise suscite la prudence des investisseurs, le cours de l'action ayant chuté de plus de 12 % après la clôture, avant de réduire ses pertes et de rebondir lors de la conférence téléphonique.
Le 2 mars, après la clôture du marché américain, Credo a publié ses revenus pour le troisième trimestre de l'exercice fiscal 2026 (se terminant le 31 janvier 2026), qui ont explosé de 201 % en glissement annuel pour atteindre 407 millions de dollars, avec un bénéfice ajusté par action de 1,07 dollar, tous deux supérieurs aux attentes des analystes.
Dans le même temps, la prévision médiane de revenus de l'entreprise pour le trimestre suivant s'établit à 430 millions de dollars, également légèrement supérieure à la prévision du marché de 428,5 millions de dollars.
Auparavant, lors de la publication des prévisions préliminaires de revenus pour le troisième trimestre, Credo avait affiché une grande confiance dans ses perspectives de croissance. Dans un communiqué à l’époque, la société déclarait :
Pour la fin de l'exercice 2026 et l'entrée dans l'exercice 2027, Credo prévoit une croissance séquentielle moyenne à forte des revenus au quatrième trimestre, ce qui devrait permettre à l'exercice 2026 d'afficher une croissance annuelle de plus de 200 %.
Cependant, la marge brute de l'entreprise diminue nettement. La marge brute non-GAAP du troisième trimestre était de 68,6 %, tandis que la médiane des prévisions pour le quatrième trimestre est tombée à 65 %, cette trajectoire à la baisse décevant certains investisseurs.
L’action Credo a chuté de plus de 12 % après la clôture, avant de rebondir à partir de son point le plus bas.

Des performances à trois chiffres pendant cinq trimestres consécutifs
Le bénéfice ajusté par action de Credo pour le troisième trimestre était de 1,07 dollar, dépassant les attentes des analystes de FactSet qui tablaient sur 0,91 dollar.
En outre, les revenus se sont élevés à 407 millions de dollars, soit une hausse de 201 % en glissement annuel, et plus de 50 % par rapport au trimestre précédent, dépassant également la limite supérieure de la fourchette de prévisions interne de la société (404 à 408 millions de dollars).
Cela marque le cinquième trimestre consécutif de Credo avec une croissance des revenus à trois chiffres, et les analystes estiment que ce rythme soutenu perdurera au moins encore un trimestre.
Le PDG de la société, Bill Brennan, a déclaré dans un communiqué que les activités de câbles cuivre actifs (AEC) et de circuits intégrés (IC) poursuivent leur croissance, tandis que la société a annoncé ouvrir de nouveaux marchés de plusieurs milliards de dollars grâce à trois nouvelles gammes de produits : les dispositifs optiques ZeroFlap, les câbles LED actifs (ALC) et OmniConnect.
Brennan a précisé :
Nous sommes pleinement confiants dans notre capacité à innover et à croître au sein d'un écosystème d'infrastructures AI en pleine expansion.
La baisse des marges brutes devient une préoccupation du marché
Bien que la croissance des revenus soit forte, la compression de la marge reste la principale préoccupation des investisseurs lors de l'analyse des résultats.
Au troisième trimestre, la marge brute GAAP était de 68,5 %, et la marge brute non-GAAP de 68,6 %. Mais la prévision médiane de la société pour le quatrième trimestre indique une marge brute GAAP en baisse à 64,9 %, et une marge brute non-GAAP à environ 65 %, soit une diminution séquentielle d'environ 4 points de pourcentage.
La société prévoit des dépenses d'exploitation ajustées pour le quatrième trimestre comprises entre 76 et 80 millions de dollars.
Les analyses considèrent que le rétrécissement systémique des marges en période de forte expansion du chiffre d’affaires indique généralement une évolution dans la structure produit ou le pouvoir de négociation de la clientèle, ce qui conduit souvent à une réévaluation par le marché de la qualité des bénéfices futurs.
Acquisition de CoMira pour renforcer la montée en gamme des architectures AI
Le jour même de la publication de son rapport trimestriel, Credo a annoncé l’acquisition de CoMira Solutions, renforçant ainsi sa présence technologique au niveau des systèmes AI.
Selon l'entreprise, CoMira est spécialisée dans les technologies de couche de liaison, de correction d’erreurs et de sécurité pour semiconducteurs, ce qui permettra à Credo de développer des solutions avancées au niveau système pour les architectures AI de type scale-up et scale-out. Aucun détail concernant le montant de la transaction n'a été dévoilé.
Les analyses estiment que cette acquisition, conjuguée à l'expansion annoncée de plusieurs nouvelles gammes de produits, s'inscrit dans une même logique stratégique : élargir sans cesse la taille du marché adressable sur fond d'accélération du développement des infrastructures AI afin de maintenir des perspectives de forte croissance.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.

