Le gain de 0,83% de Novo sur un volume classé 162e, alors que l'expansion en Irlande et la rivalité avec Eli Lilly signalent un rebond stratégique

Aperçu du marché

Les actions de Novo Nordisk (NVO) ont augmenté de 0,83 % le 2 mars 2026, avec un volume d'échanges atteignant 820 millions de dollars, se classant au 162e rang en termes d'activité de marché ce jour-là. Ce léger gain contraste avec un climat général de pessimisme des investisseurs à l'égard de la société, son action ayant perdu environ 40 % de sa valeur au cours du mois passé. Cette baisse fait suite à une série de revers, dont des résultats cliniques décevants pour son injection de nouvelle génération CagriSema ainsi qu'une concurrence accrue sur le marché des médicaments contre l'obésité.

Facteurs clés

L'investissement récent de 432 millions d'euros (506 millions de dollars) de Novo Nordisk visant à agrandir son site d'Athlone, en Irlande, souligne son recentrage stratégique vers les médicaments oraux à base de GLP-1. Le projet, dont la construction a débuté début 2026 et qui devrait être achevé d'ici 2028, permettra d'accroître considérablement la capacité de production des comprimés de Wegovy — un élément clé de la stratégie de l'entreprise pour regagner des parts de marché. Le site, qui compte actuellement 260 employés, produira Wegovy pour les marchés internationaux hors des États-Unis, où le médicament a été lancé en janvier 2026. Les analystes notent que ce format oral répond à la préférence des patients pour des traitements non injectables, un facteur différenciant clé sur un marché de plus en plus dominé par le Zepbound d'Eli Lilly.

Cet investissement intervient dans un contexte de concurrence accrue et de défis récents liés aux produits. Un essai clinique a révélé que l'injection CagriSema de Novo offrait une perte de poids inférieure à celle du Zepbound de Lilly, poussant Goldman Sachs à abaisser la recommandation sur l'action de Novo, la passant de « à acheter » à « neutre ». Cela, combiné à des contraintes d'approvisionnement pour les médicaments injectables à base de semaglutide (Ozempic et Wegovy), a sapé la confiance des investisseurs. Des pharmacies de préparation ont également accentué la pression sur NovoNVO+0.83% en produisant des versions moins chères et légales de ses médicaments pendant les périodes de pénurie, un problème qui persiste malgré une augmentation de la capacité de production. Depuis, l'action de l'entreprise a chuté à environ un quart de son sommet atteint à la mi-2024.

L'Irlande est devenue un point focal dans la rivalité pharmaceutique entre Novo et LillyLLY-3.23%. Tandis que Novo agrandissait son site d'Athlone, Lilly annonçait en 2024 un investissement de 800 millions de dollars dans son usine de Cork pour y produire des principes actifs destinés aux médicaments contre la perte de poids. La décision antérieure de Novo d’abandonner un projet d’usine à Dublin et de supprimer des emplois à Athlone en 2024 avait illustré une réduction stratégique de ses activités. Cependant, ce nouvel investissement marque un nouvel engagement envers l’Irlande comme centre de production, s’appuyant sur le statut du pays en tant que base pour neuf des dix premières entreprises pharmaceutiques mondiales. Le ministre de l’Entreprise Peter Burke a souligné le rôle de l’Irlande dans la production de « médicaments innovants », renforçant sa position d’acteur clé dans le secteur des soins contre l'obésité.

Malgré cet investissement, les analystes restent prudents. Henrik Hallengreen Laustsen, de Jyske Bank, a décrit le projet irlandais comme un « signe d’intérêt croissant pour la voie orale », tout en soulignant que répondre à la demande mondiale de comprimés de Wegovy resterait un défi. L’Agence européenne des médicaments devrait approuver ce médicament avant la fin de l’année, ce qui élargirait potentiellement sa portée. Par ailleurs, Mike Doustdar, PDG de Novo, a insisté sur le fait que l’entreprise « ne jette pas l’éponge », citant le lancement réussi de Wegovy sous forme de comprimé aux États-Unis — décrit comme « l’un des plus forts de l’histoire pharmaceutique » — comme base pour la croissance future.

La récente hausse de 0,83 % du titre suggère un optimisme limité à court terme, mais les analystes estiment que la viabilité à long terme de la stratégie de Novo dépend du succès de Wegovy sous forme de comprimé. Alors que Eli LillyLLY-3.23% se prépare à lancer son médicament oral contre la perte de poids, orforglipron, au deuxième trimestre 2026, le marché attendra probablement des données concrètes sur l’adoption par les patients et la dynamique concurrentielle avant de réévaluer les perspectives de Novo. Pour l’instant, l’investissement irlandais reflète un pari stratégique sur les thérapies orales — un secteur dans lequel Novo bénéficie d’un avantage de pionnier mais fait face à des défis croissants de la part de ses concurrents.