MARA ouvre la porte à la vente de bitcoins stockés dans le cadre d’un nouveau changement de politique

MARA Holdings, le plus grand mineur public de bitcoin en termes de BTC détenus, a élargi sa politique de trésorerie pour 2026 afin d’inclure la possibilité de vendre ses réserves accumulées de bitcoin, selon un dépôt 10-K auprès de la SEC lundi. 

La révision de cette politique marque une rupture avec l’approche historique de la société qui consistait à conserver le bitcoin extrait comme investissement à long terme, et fait suite à une année où sa stratégie active de gestion d’actifs numériques a donné des résultats financiers mitigés, générant des revenus d’intérêts mais aussi des pertes de trading et des baisses importantes de valorisation selon le marché.

« Au second semestre de 2025, nous avons modifié notre stratégie de gestion d’actifs numériques pour permettre la vente de bitcoin généré par nos opérations, et en 2026, nous avons élargi la stratégie pour autoriser la vente de bitcoin détenu dans notre bilan », a écrit MARA dans le dépôt. « En conséquence, nous pouvons conserver du bitcoin à des fins d’investissement à long terme et pouvons également acheter ou vendre du bitcoin de temps à autre, en fonction des conditions de marché et de nos priorités d’allocation de capital. »

Selon le 10-K, la stratégie de gestion d’actifs numériques de MARA comprend des avoirs de trésorerie, des accords de prêt, des activités de trading et des emprunts garantis. 

Au 31 décembre 2025, environ 28 % de ses 53 822 BTC étaient activés dans le cadre de cette stratégie, comprenant 9 377 BTC prêtés à des contreparties et 5 938 BTC mis en garantie pour 350 millions de dollars de facilités de crédit en cours. Le bitcoin prêté a généré 32,1 millions de dollars de revenus d’intérêts. 

Il est à noter que la volonté plus large de MARA d’activer sa trésorerie a rencontré des obstacles en 2025. La société a indiqué avoir enregistré une diminution de 422,2 millions de dollars de la juste valeur de ses avoirs en bitcoin pour l’année, principalement en raison d’une baisse du cours du bitcoin.

En parallèle, un compte géré de manière indépendante financé avec 2 000 BTC chez Two Prime, mis en place au deuxième trimestre pour poursuivre des stratégies de trading structuré et de couverture, a subi une perte nette de trading de 22,1 millions de dollars. 

MARA a indiqué avoir mis fin à ce mandat en décembre, retirant les 1 777 bitcoin restants. En tenant compte des ajustements de juste valeur, la division trading a enregistré une perte totale de 69,1 millions de dollars pour l’année.

MARA a extrait 8 799 BTC en 2025, soit une baisse de 7 % par rapport aux 9 430 BTC produits l’année précédente. L’entreprise a attribué la baisse à l’événement de halving d’avril 2024 et à la difficulté croissante du réseau, même si elle a augmenté son hashrate opérationnel à 66,4 EH/s.