L’indice surprise économique de Chine et des États-Unis augmente tandis que celui de l’Europe baisse ; la vague de hausses de prix profite aux secteurs en amont et pèse sur ceux en aval ; la divergence entre le RMB et les actions de Hong Kong est due à une liquidité tendue — 0303 Macro décrypté

L'environnement de liquidité à l'étranger demeure tendu, l'élargissement du spread SOFR-OIS indique une remontée marginale du risque sur les marchés financiers. Les indices de surprise économique aux États-Unis et en Chine s'améliorent tous deux : les bons résultats des données américaines et les nouvelles politiques sur le marché immobilier chinois y contribuent, tandis que l'indice européen recule principalement en raison des inquiétudes concernant l'approvisionnement énergétique et du report de certains projets de loi.

La vague de hausse des prix des matières premières a commencé, stimulant la croissance en glissement annuel du PPI domestique et provoquant une redistribution des profits ; les secteurs en amont comme le pétrole, le gaz et les métaux non ferreux en bénéficient, tandis que l'industrie manufacturière moyenne et aval fait face à la pression combinée de coûts élevés et d'une demande faible. Les marges bénéficiaires de l'industrie manufacturière des équipements, de la fabrication de biens de consommation ainsi que des services publics subiront donc une pression importante.