La hausse des prix du pétrole a un double impact sur l’Indonésie : l’inflation reste limitée, mais le déficit est sous pression

(1) Les économistes de Bank of America, Kai Wei Ang et Rahul Bajoria, ont indiqué dans un rapport d'analyse que la politique de subventions énergétiques de l'Indonésie agit comme un « amortisseur », limitant la transmission de la hausse des prix mondiaux du pétrole aux consommateurs et maîtrisant efficacement les pressions inflationnistes nationales. (2) Perspectives d'inflation : Sur cette base, ils ont formulé des prévisions précises concernant l'évolution de l'inflation en Indonésie. Le taux d'inflation pourrait ralentir, passant de 4,76 % en février à 3,4 % en mars, puis descendre sous la barre des 3 % et se maintenir à ce niveau pour le reste de l'année 2026. (3) Risques budgétaires : Cependant, si le mécanisme de subvention permet de contenir l'inflation, il exerce également une pression sur les finances publiques. Le rapport met en garde que si le prix du Brent reste supérieur à 70 dollars le baril, cela pourrait compromettre l'objectif de déficit budgétaire de l'Indonésie, fixé à 2,68 % du PIB. Les économistes estiment que chaque hausse de 10 dollars du prix du pétrole entraînera une augmentation correspondante du déficit budgétaire de 68 000 milliards de roupies indonésiennes. Ils soulignent en particulier que si le prix moyen du Brent atteint 85 dollars le baril entre mars et décembre, le plafond de déficit de 3 % fixé par le gouvernement indonésien pourrait être dépassé. (4) Choix politiques et orientation de la banque centrale : Face à cette situation, l'analyse de Bank of America estime que la suppression du plafond des prix de l'essence subventionnée sera le dernier recours du gouvernement indonésien. Dans un contexte d'incertitude mondiale accrue, la Banque centrale d'Indonésie pourrait privilégier la stabilité de la roupie indonésienne. Le rapport prévoit que, en supposant que la Fed baisse ses taux deux fois cette année, la Banque centrale d'Indonésie pourrait suivre le mouvement au second semestre en abaissant une fois son taux directeur, le ramenant à 4,50 %.