Pourquoi le fonds d’investissement IA de Leopold Aschenbrenner mise fortement sur les entreprises énergétiques et les opérations de minage de crypto-monnaies pour stimuler la course à la « superintelligence »

Leopold Aschenbrenner : d'OpenAI à un hedge fund de plusieurs milliards de dollars

En octobre 2025, Fortune a publié un portrait de Leopold Aschenbrenner, un ancien chercheur d’OpenAI licencié après environ un an, et qui avait auparavant travaillé pour le Future Fund de FTX. À l’époque, il était reconnu pour son ouvrage auto-publié de 165 pages, Situational Awareness : The Decade Ahead, paru en 2024. Dans ce texte, Aschenbrenner alertait les gouvernements et les investisseurs sur l’arrivée imminente de l’intelligence artificielle générale (AGI) et les risques encourus si les États-Unis ne suivaient pas le rythme.

Lancement d'un hedge fund basé sur des prédictions liées à l’AGI

Moins de deux ans après la publication de son essai, Aschenbrenner a fondé un hedge fund de plusieurs milliards de dollars, inspiré par les idées de sa monographie. Selon les derniers documents déposés par le fonds en février, sa stratégie d'investissement est centrée sur la production d’énergie à grande échelle, un élément essentiel pour rendre l’AGI possible.

Vision du futur de l’IA

Dans l’introduction de son essai, Aschenbrenner décrit un avenir perceptible uniquement par une élite — principalement à San Francisco et dans les laboratoires de recherche en IA. Il se comptait lui-même parmi ceux ayant une « conscience situationnelle », sous-entendant que la plupart des gens n’étaient pas conscients des bouleversements à venir. Alors que beaucoup considéraient l’IA comme un phénomène surestimé ou comme une évolution technique comparable à l’Internet, Aschenbrenner affirmait que les grands modèles de langage (LLM) progressaient de façon exponentielle, se rapprochaient rapidement de l’AGI, puis à terme de la « superintelligence ». Il soulignait que les courbes d’échelle mathématiques — montrant l’augmentation des capacités de l’IA parallèlement à l’accroissement des données et de la puissance de calcul — dessinaient une trajectoire transformative avec des conséquences géopolitiques et économiques majeures pour les premiers entrants.

Situational Awareness LP : le fonds et ses soutiens

L’essai est devenu le socle de Situational Awareness LP, un hedge fund dédié à l’AGI. Contrairement à de nombreux fonds technologiques, il investit dans des entreprises cotées en bourse plutôt que dans des startups privées. Le fonds a reçu le soutien de figures éminentes de la Silicon Valley, dont Nat Friedman (responsable produit IA chez Meta), Daniel Gross (co-responsable Meta Compute) et les cofondateurs de Stripe, Patrick et John Collison.

Croissance rapide et stratégie d’investissement

En 2025, soit seulement quatre ans après avoir obtenu son diplôme de Columbia, Aschenbrenner gérait plus de 1,5 milliard de dollars d’actifs et était considéré comme une voix majeure de l’ère de l’IA, échangeant en privé avec des dirigeants technologiques, des investisseurs et des décideurs politiques. L’approche du fonds est simple : investir dans des actions mondiales susceptibles de profiter de l’IA — comme les sociétés de semi-conducteurs, d’infrastructures et d’énergie — tout en pariant à la baisse sur les secteurs risquant d’être dépassés.

Expansion du portefeuille et de la base d’investisseurs

Des rapports récents montrent qu’Aschenbrenner, désormais âgé de 25 ans, a nettement renforcé ses mises, Situational Awareness affichant environ 5,5 milliards de dollars d’exposition sur des actions américaines réparties entre près de 30 sociétés. Il a investi la quasi-totalité de sa fortune personnelle dans le fonds, qui attire des fondateurs de la côte Ouest, des family offices, des institutions et des fonds de dotation.

Focus sur l’infrastructure de l’IA et la production d’énergie

En octobre dernier, les avoirs du fonds récemment publiés témoignaient d’un large intérêt pour l’infrastructure de l’IA. Les principaux investissements incluaient des géants des semi-conducteurs comme Intel et Broadcom, l’ETF VanEck Semiconductor, ainsi que de grands producteurs d’électricité comme Vistra et Constellation Energy.

Le fonds a également commencé à prendre des participations dans des entreprises d'infrastructures de données et de minage de cryptomonnaies comme Core Scientific, IREN et Applied Digital. Ces entreprises exploitent d’importants centres de calcul gourmands en énergie, initialement conçus pour le mining de bitcoin, mais de plus en plus réaffectés à des tâches liées à l’IA. De nombreux opérateurs miniers réorientent leurs installations pour devenir des hubs d’hébergement de l’IA, déplaçant leur priorité du hashrate de bitcoin vers l’accès à l’électricité et à la capacité des data centers dans la nouvelle économie du calcul IA.

Affinage de la thèse d’investissement

Les documents récents révèlent que le fonds accentue ses investissements dans la génération d’électricité et les entreprises disposant de ressources de calcul importantes. Parmi les nouvelles positions notables ou renforcées figurent Bloom Energy (une entreprise de piles à combustible, et la plus importante du portefeuille), CoreWeave (un fournisseur d’infrastructures cloud pour l’IA) et Cipher Mining (une grande société de minage de cryptomonnaies).

Parier sur l’énergie et la capacité de calcul, pas seulement sur les algorithmes

Comme pour la plupart des hedge funds, les documents publics ne dévoilent que les positions longues sur des actions américaines cotées, tandis que les positions courtes, les produits dérivés et les investissements internationaux restent dissimulés. Malgré cela, le portefeuille manifeste une stratégie claire : Aschenbrenner parie sur le fait que les ressources les plus précieuses à l’ère de l’IA seront l’électricité et la puissance de calcul, plutôt que les algorithmes eux-mêmes. Au lieu de se concentrer sur les entreprises développant des modèles d’IA — comme OpenAI, Anthropic ou Google — Situational Awareness mise sur le fait que les véritables limites de la croissance de l’IA seront la production d’énergie et la capacité de calcul.

Les data centers de l’IA et la course à la puissance énergétique

Cette thèse s’affirme de plus en plus : la croissance rapide des data centers d’IA sur l’ensemble du territoire américain exerce une pression sur les réseaux électriques et intensifie la concurrence autour de l’électricité et des ressources informatiques. Les investisseurs de la Silicon Valley et de Wall Street observent de près si la stratégie d’Aschenbrenner se révélera payante.

Cet article a été publié pour la première fois sur Fortune.com