BofA déclare que les facteurs à l'origine de la récente vigueur du dollar américain sont importants. Voici pourquoi.

Investing.com - Selon les analystes de BofA Securities, l'attrait de la sécurité du dollar américain a été renforcé par la flambée des prix du pétrole causée par l’escalade du conflit en Iran, et non par une perte de confiance envers le gouvernement américain.

À 06h38 ET (11h38 GMT) jeudi, l'indice du dollar, qui suit le billet vert contre un panier de six autres devises, avait augmenté de 0,3 % à 90,01, évoluant près d’un sommet de trois mois atteint plus tôt cette semaine.

Dans une note adressée à leurs clients, les stratèges de BofA, dont Adarsh Sinha et Alex Cohen, ont suggéré que le dollar américain s’est renforcé même par rapport à l’or, un bastion traditionnel de la sécurité en temps de crise.

Les prix du pétrole et du gaz naturel ont bondi après les frappes conjointes des États-Unis et d’Israël contre l’Iran le week-end dernier. Le conflit, qui s’est désormais élargi aux frappes des deux camps sur des pays à travers le Moyen-Orient, a conduit à l’asphyxie d’approvisionnements énergétiques cruciaux qui traversent habituellement le détroit stratégique d’Hormuz.

Environ un cinquième du pétrole mondial et du gaz naturel liquéfié transitent par ce détroit situé au sud de l’Iran, ce qui en fait un point d’étranglement essentiel pour l’approvisionnement énergétique global. Le trafic s'est accumulé de part et d’autre de ce passage géographique étroit, bien que le président Donald Trump ait suggéré que les États-Unis pourraient assurer et escorter les navires pour tenter de désengorger la zone.

Les analystes ont ajouté qu’en raison du choc des prix du pétrole, les investisseurs ne modifient pas leur manière d’investir aux États-Unis ni ne cherchent à se couvrir contre d’éventuelles erreurs de politique américaine.

« Le retour d’un schéma traditionnel 'risk off' (plutôt que la dépréciation) est cohérent avec le moteur sous-jacent -- les chocs pétroliers -- qui n’impactent pas les décisions d’allocation/couverture du capital américain », ont-ils écrit.

Ils ont noté que cela diffère des épisodes précédents, comme l’imposition par Trump de tarifs douaniers généralisés ou les menaces de prise de contrôle du Groenland, qui avaient incité les investisseurs à se détourner du dollar.

Dans ce contexte, le dollar pourrait rester fort au premier trimestre grâce à la résilience des données économiques, mais les analystes s’attendent à une dépréciation de la devise par la suite.