L’ombre de l’inflation énergétique plane sur l’Europe, la logique de couverture du marché obligataire échoue, entraînant une flambée généralisée des rendements

Golden Ten Data, le 5 mars – La stabilité du marché obligataire européen n’a duré qu’une journée. Alors que la guerre en Iran ne montre aucun signe de ralentissement et que les prix de l’énergie continuent de grimper, les obligations d’État de la zone euro et du Royaume-Uni ont repris leur chute jeudi après un début de mars particulièrement difficile. Considérées comme l’actif refuge privilégié de la région, les obligations d’État allemandes s’acheminent vers leur pire semaine depuis un an. Bien que les obligations d’État mondiales aient généralement chuté cette semaine, la forte dépendance de l’Europe aux importations d’énergie la rend particulièrement sensible à une escalade des conflits au Moyen-Orient. Cela expose la région à un risque accru de reprise de l’inflation. David Zahn, responsable de la gestion obligataire européenne chez Franklin Templeton, a déclaré : « Nous pensons que l’inflation en Europe pourrait être plus élevée. » Bien qu’il ne considère pas une hausse des taux imminente, le processus de relèvement « pourrait être avancé ». En raison de cette vulnérabilité, l’euro subit également des pressions, une dynamique qui avait déjà fait passer la monnaie sous la parité avec le dollar en 2022. Cette semaine, le rendement des obligations allemandes à 10 ans a augmenté de 15 points de base, tandis que celui des obligations britanniques de même échéance a progressé de 25 points de base.