Y a-t-il des problèmes cachés dans vos finances ? Comprendre le concept de crédit privé.

Les récentes faillites suscitent des inquiétudes sur les marchés du crédit privé

En septembre, le prêteur automobile Tricolor a déclaré faillite. Connu pour accorder des prêts à des emprunteurs à haut risque avec peu de documents justificatifs, l'effondrement de Tricolor a rapidement été suivi par la chute de First Brands, un fournisseur de pièces automobiles.

Pour beaucoup, ces deux faillites consécutives rappelaient les premiers signes avant-coureurs de la crise financière de 2008. Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, faisait partie de ceux qui établissaient des parallèles, déclarant aux analystes : « Lorsque des événements de ce type se produisent, mon instinct me dit de faire attention. Si vous voyez un cafard, il y en a probablement d'autres cachés hors de vue. »

Alors que la détresse financière s'étend parmi les prêteurs ayant soutenu des entreprises comme Tricolor et First Brands, des experts s'inquiètent de voir apparaître d'autres problèmes sous-jacents. Plus inquiétant encore, la possibilité que les investisseurs individuels soient les plus vulnérables si des investissements risqués s'effondrent rapidement.

Tyler Gellasch, président et directeur général de l'association à but non lucratif Healthy Markets, a décrit la situation comme un moment collectif d’alerte. « Même les institutions les plus sophistiquées du monde remettent désormais en question les risques liés à leurs avoirs en crédit privé », a-t-il déclaré. « Il est presque impossible pour un investisseur moyen, par exemple un dentiste dans l’Ohio, de réellement comprendre ces risques. »

Les dangers cachés du crédit privé

Le cœur de ces préoccupations réside dans la croissance rapide du crédit privé — où les sociétés d'investissement prêtent directement à des entreprises privées. Selon Gellasch, des sociétés telles que Tricolor, First Brands et Market Financial Solutions basée au Royaume-Uni, qui a échoué en février, ont toutes bénéficié de ce type de financement. Contrairement aux banques, ces prêteurs contournent souvent les contrôles stricts sur les emprunteurs.

Bien que de nombreux prêts de crédit privé puissent être sûrs, le manque de transparence a laissé même les investisseurs expérimentés mal à l’aise, a déclaré Gellasch à USA TODAY.

Les investisseurs particuliers devraient-ils prendre plus de risques ?

Gellasch n’est pas seul à s’inquiéter pour les investisseurs de détail. John Mousseau, directeur des investissements chez Cumberland Advisors, note : « Lorsque ces produits complexes sont conditionnés à destination des investisseurs particuliers, cela signale souvent un sommet de marché. »

Certaines offres de crédit privé promettent des rendements exceptionnellement élevés, incluant parfois des cryptomonnaies, et elles sont néanmoins proposées par de grandes institutions telles que State Street et WisdomTree. En août dernier, le président Donald Trump a signé un décret élargissant l'accès aux investissements alternatifs, y compris les marchés privés, aux participants des 401(k).

Les experts avertissent que l’opacité qui rend le crédit privé difficile à évaluer signifie aussi que les investisseurs pourraient ne pas se rendre compte lorsque les institutions se retirent – jusqu'à ce qu'il soit trop tard.

Inquiétude croissante et volatilité du marché

• Le 3 mars, le PDG d’Apollo Global Management a prédit un bouleversement majeur sur les marchés privés, suggérant que la tourmente pourrait durer un certain temps.
• Quelques jours plus tard, BlackRock aurait valorisé à zéro l’un de ses fonds de prêts privés, tandis que les actions de Blue Owl Capital chutaient de près d’un tiers alors que la société tentait de rassurer les investisseurs quant à son portefeuille de prêts.
• L’ancien chef de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, a mis en garde contre le fait de donner accès aux marchés privés aux investisseurs particuliers, comparant l’atmosphère actuelle à celle précédant la crise financière. « Je ne sens pas encore de tempête, mais les avertissements sont là », a-t-il déclaré.

Les risques sont-ils exagérés ?

Tout le monde n’est pas convaincu que la situation soit grave. Jack Ablin, partenaire fondateur et stratège en chef des investissements chez Cresset Capital, pense que l’anxiété pourrait être exagérée. Il explique que de nombreux prêts problématiques ont probablement été émis avant 2022, et doivent maintenant être refinancés à des taux plus élevés, ce qui complique le remboursement pour certaines entreprises.

« La qualité globale est meilleure que ce que beaucoup supposent », affirme Ablin, notant que ces fonds offrent des rendements plus élevés pour compenser le risque supplémentaire. « Investir avec prudence est avisé, mais je considère toujours le crédit privé comme une classe d'actifs valable et ne suis pas excessivement inquiet. »

Défis pour les investisseurs particuliers sur les marchés privés

Malgré les assurances, ceux qui s’inquiètent de l’instabilité actuelle estiment qu’il s’agit d’une période particulièrement risquée pour les investisseurs individuels. Les marchés privés n’étant pas cotés en bourse, il n’existe aucun moyen clair de déterminer la juste valeur, explique Mousseau. « Les prix ne sont finalement que des conjectures éclairées, et dans un marché sous pression, il est encore plus difficile de savoir ce que valent réellement les actifs. »

Il ajoute : « Lorsque les gens insistent sur le fait que les risques sont exagérés, cela révèle souvent des problèmes plus profonds en dessous. »

Adapté à partir de l’article original de USA TODAY : Le crédit privé fait-il exploser les marchés financiers ? Ce qu’il faut savoir