Le carnet de commandes de 66,8 milliards de dollars de CoreWeave renforce ses perspectives d'expansion soutenue

CoreWeave annonce une croissance significative et un carnet de commandes en expansion

CoreWeave (CRWV) a annoncé des résultats robustes pour le quatrième trimestre de 2025, mettant en avant un carnet de commandes remarquable de 66,8 milliards de dollars. Ce chiffre représente une augmentation de plus de quatre fois sur l'année, indiquant un intérêt fort et continu des clients pour l’infrastructure cloud IA de la société. Ces contrats substantiels offrent une vision claire d'une demande soutenue et alimentent la stratégie de croissance agressive de l’infrastructure de CoreWeave.

Le bond du carnet de commandes est largement attribué à la demande croissante pour l’infrastructure IA, la direction notant que davantage de clients mettent désormais en œuvre des solutions axées sur l'inférence. CoreWeave a également révélé qu'elle sécurise des accords d’instances réservées pour une infrastructure qui n’a pas encore été déployée, montrant ainsi une grande confiance de la part de sa clientèle.

Une autre tendance notable est l’allongement de la durée des contrats. L’entreprise a indiqué que la durée moyenne des contrats est passée de quatre à environ cinq ans, reflétant des partenariats clients plus profonds et de plus longue durée. Ces accords couvrent à la fois les générations actuelles et précédentes de GPU, et des discussions sont déjà en cours concernant les futures offres de produits.

Performance financière et plans d’expansion de CoreWeave

Pour répondre à ces engagements à long terme, CoreWeave accélère rapidement le développement de ses opérations. À la fin de 2025, la société exploitait plus de 850 mégawatts de puissance active répartis sur 43 centres de données, avec l’ajout de 260 mégawatts au cours du seul dernier trimestre. Au total, CoreWeave a sécurisé des contrats pour près de deux gigawatts supplémentaires de puissance au cours de l'année, portant sa capacité totale sous contrat à plus de 3,1 gigawatts, dont la majeure partie devrait être opérationnelle d’ici 2027. Pour l'avenir, la direction prévoit d’ajouter plus de cinq gigawatts de nouvelle capacité de centres de données d'ici 2030.

Pour 2026, CoreWeave anticipe des dépenses d’investissement comprises entre 30 milliards et 35 milliards de dollars, avec l'objectif de doubler sa puissance active pour la porter à plus de 1,7 gigawatts. Les projections de revenus pour 2026 sont fixées entre 12 et 13 milliards de dollars, soit une augmentation de 140% d’une année sur l’autre. L’entreprise prévoit que tous les contrats pour la nouvelle capacité commenceront à générer des revenus d’ici la fin de 2026.

Malgré ces développements positifs, CoreWeave fait face à une concurrence croissante dans le secteur de l’IA, tant de la part d'acteurs spécialisés comme Nebius (NBIS) que de grandes entreprises telles que Microsoft (MSFT).

Carnet de commandes des concurrents et position sur le marché

Microsoft continue de dominer le secteur technologique, Azure figurant parmi les principales plateformes cloud mondiales. Lors du dernier trimestre, l’obligation de performance restante commerciale (RPO) de Microsoft a atteint 625 milliards de dollars, en hausse de 110% d'une année sur l’autre, reflétant des engagements forts et pluriannuels sur ses services cloud.

Microsoft a indiqué qu’environ un quart de ce RPO sera reconnu comme revenu au cours de l’année à venir, le reste suivra ensuite. Une grande partie de cette croissance est portée par d’importants contrats Azure avec des organisations comme OpenAI et Anthropic, mettant en évidence une forte demande pour les capacités IA et cloud d’Azure.

Nebius, un autre fournisseur d’infrastructure IA en forte croissance, ne communique pas de chiffres sur son carnet de commandes comme CoreWeave. Cependant, l’entreprise a déclaré que la demande continue de dépasser les ressources disponibles, la capacité de calcul étant épuisée pour les troisième et quatrième trimestres de 2025 et déjà entièrement réservée pour le premier trimestre de 2026.

À l’image de CoreWeave, Nebius constate un allongement de la durée moyenne des contrats, les nouveaux accords clients augmentant de 50%. L’entreprise accélère son expansion, annonçant neuf nouveaux centres de données et ayant sécurisé plus de deux gigawatts de puissance sous contrat, avec l’objectif de dépasser trois gigawatts d’ici 2026. Nebius prévoit un chiffre d’affaires annualisé compris entre 7 et 9 milliards de dollars d’ici la fin 2026.

Performance boursière et valorisation de CoreWeave

Au cours du dernier mois, le cours de l’action CoreWeave a chuté de 22,7 %, comparé à une baisse de 0,8 % pour le secteur des logiciels Internet.

Actuellement, le ratio Prix/Comptabilité de CoreWeave est de 7,46, soit nettement supérieur à la moyenne de l’industrie, qui est de 5,18.

L’estimation consensuelle du bénéfice de CoreWeave pour 2026 est restée inchangée au cours des deux derniers mois.

Actuellement, CoreWeave détient un classement Zacks #4 (Vendre).