Le fondateur de Aave : le marché du crédit privé subit des pressions de rachat, la DeFi ne doit pas devenir le "pigeon" de Wall Street

Selon un rapport de Jinse Finance, le fondateur d'Aave, Stani Kulechov, a publié un long message sur la plateforme X, dans lequel il indique que, dans un contexte de taux d'intérêt élevés à long terme, le marché mondial du crédit privé montre des signes de pression. Avec le maintien du coût du financement à un niveau élevé et l'impact de l'IA sur les modèles commerciaux du secteur des logiciels, la capacité de remboursement de certains emprunteurs du crédit privé est remise en question, et le marché a commencé à réévaluer ce type d'actifs. Actuellement, le crédit privé est principalement dominé par de grandes sociétés de gestion d'actifs telles que KKR et Apollo, avec une taille totale d'environ 1.8 billions à 2 billions de dollars, et certains fonds subissent déjà des pressions de rachat. Stani Kulechov estime que, bien qu'il soit peu probable qu'un seul fonds de crédit privé en défaut déclenche une crise financière systémique, si plusieurs fonds rencontrent des problèmes simultanément, cela pourrait rendre le refinancement des entreprises difficile et déclencher une phase descendante du cycle du crédit. Dans le processus de combinaison des RWA et de la DeFi, il est nécessaire de rester vigilant face au risque que les institutions financières traditionnelles transfèrent des actifs peu liquides ou déjà problématiques aux acteurs du marché crypto via des structures on-chain. Il affirme clairement que la DeFi ne doit pas devenir une source de liquidité de sortie pour Wall Street. Si le crédit privé est conçu de manière standardisée sur la blockchain, avec des règles de rachat, des ratios de collatéralisation et des mécanismes de distribution clairement définis par des smart contracts, tout en améliorant la transparence et la divulgation des risques, la DeFi a encore la possibilité de surpasser le système financier traditionnel.