Caixin Futures : La plupart des produits de la série noire oscillent avec une tendance haussière, les positions longues sur le spread du minerai de fer peuvent être maintenues.

⑴ Acier : La demande globale reste faible, les stocks élevés continuent de peser, tandis que la valorisation à court terme du marché est légèrement soutenue par la hausse des coûts. Sur le plan technique, le contrat Rebar 05 alterne entre rebond et baisse avec réduction des positions, la résistance clé à surveiller se situe autour de 3145. Côté flux de capitaux, le contrat Rebar 05 voit principalement une réduction des positions longues, tandis que sur le contrat Hot Coil 05, les vingt premières positions réduisent à la fois les positions longues et courtes, la réduction des longues étant plus marquée, ce qui indique que la volonté offensive des acheteurs reste faible. Globalement, la haute saison de la demande n’a pas encore été réalisée ; à court terme, le marché pourrait fluctuer avec les coûts, il est conseillé d’adopter une stratégie de consolidation légèrement haussière, sans poursuite à la hausse, et de rester vigilant face aux risques de volatilité induits par le pétrole brut. ⑵ Minerai de fer : Les expéditions mondiales diminuent d’une semaine à l’autre, tandis que les arrivées dans les ports augmentent légèrement. Dans un contexte de reprise lente de la production des aciéries, les stocks portuaires restent élevés, mais les attentes de reconstitution des stocks pourraient s’intensifier après les grandes réunions, et les incertitudes persistent concernant les négociations sur les ressources minières avec BHP, ce qui soutient les prix du minerai à court terme. Côté capitaux, sur le contrat 05, les vingt premières positions réduisent à la fois les positions longues et courtes, la réduction des longues étant plus importante, certains capitaux prenant leurs bénéfices. Sur le plan technique, le marché poursuit son rebond avec réduction des positions, ayant franchi les moyennes mobiles à 40 et 60 jours, la résistance supérieure se situe au seuil psychologique de 800. Dans l’ensemble, la marge d’amélioration de l’offre et de la demande du minerai de fer est perceptible, mais dans un contexte global d’abondance, le potentiel de rebond reste limité. Compte tenu de l’accélération attendue de la reprise des aciéries et de l’amélioration marginale de la demande, il est possible de continuer à détenir des positions longues sur l’écart de prix 5-9 du minerai de fer. ⑶ Charbon à coke : La plupart des mines de charbon maintiennent une production normale, la première baisse du prix du coke a été mise en œuvre, et les achats en aval restent prudents. Récemment, la forte hausse du prix du pétrole a ravivé le sentiment du marché. Côté capitaux, sur le contrat Coke Coal 05, les vingt premières positions réduisent à la fois les positions longues et courtes, la réduction des courtes étant plus importante. Sur le plan technique, le contrat 05 a franchi la moyenne mobile à 40 jours et s’est stabilisé au-dessus du groupe de moyennes, ce qui laisse présager une consolidation légèrement haussière à court terme. Globalement, la prime énergétique et la hausse des coûts du transport maritime, combinées à une demande supplémentaire de la chimie du charbon, font grimper la valorisation du charbon matière première ; avec un marché en prime, il est possible de maintenir une stratégie d’achats sur repli à court terme, sans poursuite à la hausse, tout en restant vigilant face au risque de repli du sentiment sur le pétrole brut. ⑷ Coke : Sous l’effet de la baisse des coûts des matières premières, la rentabilité des cokeries s’est nettement améliorée et la production reste stable. Côté demande, la reprise lente des aciéries limite la demande essentielle de coke, et après la première baisse de prix sur le marché au comptant, une nouvelle baisse d’environ un tour est attendue. En termes de valorisation, le contrat 05 est en prime par rapport au marché au comptant, ce qui est légèrement surévalué dans un contexte d’attente de nouvelle baisse. Dans l’ensemble, le coke manque de moteurs propres et son évolution reste guidée par les coûts du charbon à coke. ⑸ Silico-manganèse : Les expéditions de minerai de manganèse continuent d’augmenter, tandis que les stocks portuaires diminuent d’une semaine à l’autre ; la production des usines a légèrement augmenté et la baisse des stocks pourrait indiquer une amélioration de la demande. Cependant, après la hausse du marché, la volonté des usines de se couvrir à la hausse s’est renforcée. Côté capitaux, sur le contrat SM05, les vingt premières positions réduisent à la fois les positions longues et courtes, la réduction des longues étant plus importante.