Les investisseurs sont-ils prêts à faire face à des perturbations « plus intenses et plus fréquentes » cette année ?

Points principaux

• Ed Yardeni de Yardeni Research avertit que le S&P 500 pourrait subir une baisse de 10% à 15%.

• Mohamed El-Erian, conseiller économique en chef chez Allianz, met en garde que les investisseurs doivent s’attendre à des perturbations plus fréquentes et plus intenses de l’économie mondiale cette année.

Les inquiétudes refont surface sur le marché boursier, mais certains analystes estiment que les investisseurs restent trop complaisants.

Les principaux indices boursiers ont entamé la semaine dans le rouge, le Dow et le S&P 500 ayant reculé tandis que les prix du pétrole américain ont dépassé les 100 dollars le baril. Le Cboe Volatility Index (VIX), qui mesure la peur sur les marchés, a brièvement atteint 30 pour la première fois depuis avril — un niveau associé à une anxiété accrue. De même, le Fear & Greed Index de CNN a récemment indiqué une peur « extrême » chez les investisseurs.

Malgré le conflit persistant en Iran et ses conséquences potentiellement considérables, de nombreux investisseurs — en se basant sur les positions actions dans les grandes banques — semblent penser que la tourmente actuelle des actions américaines sera de courte durée. Cependant, certains experts estiment que les risques de correction du marché, voire de récession, ne sont pas suffisamment pris en compte.

Pourquoi est-ce important

Les investisseurs pourraient s’être habitués à des chocs brefs du marché, ce qui pourrait entraîner un dangereux sentiment de sécurité à un moment critique.

Selon un rapport récent des chercheurs de Deutsche Bank Parage Thatte et Binky Chadha, l’exposition globale aux actions est légèrement passée sous le niveau neutre. Ils notent que les multiples chocs survenus ces quatre dernières années ont conditionné les investisseurs à ignorer l’impact potentiel des perturbations à court terme.

Les marchés de prédiction montrent une certaine prudence, mais pas de peur généralisée. Par exemple, les participants de Polymarket estiment à 74% les chances que le S&P 500 termine le mois au-dessus de 6500, ce qui suggère une baisse limitée par rapport aux niveaux actuels.

Mohamed El-Erian a indiqué sur CNBC que les investisseurs attribuent une probabilité de 80% à ce que le choc économique mondial soit « temporaire et réversible ». Il estime toutefois personnellement que la probabilité est plus proche de 50%, et anticipe que l’économie mondiale fera face à des chocs plus fréquents et plus sévères cette année.

Dans une note récente, Nicholas Colas et Jessica Rabe de DataTrek ont souligné que les prix du pétrole sont un facteur clé pour les marchés. Historiquement, lorsque les prix du brut doublent rapidement, une récession survient souvent peu après.

Informations complémentaires

L’impact potentiel des problèmes de chaîne d’approvisionnement pourrait être sous-estimé. Adrian Helfert, directeur des stratégies multi-actifs chez Westwood, a souligné que la fermeture du détroit d’Hormuz pourrait perturber l’approvisionnement mondial en denrées alimentaires et en engrais. Près d’un tiers des engrais mondiaux et près de la moitié de l’urée exportée passent par cette voie, et tout blocage pourrait compromettre les semis de printemps dans les principales régions agricoles.

La semaine dernière, Ed Yardeni a suggéré que le S&P 500 pourrait chuter de 10% à 15%, notamment si le Corps des gardiens de la révolution islamique parvenait à bloquer le détroit avec des drones et des hors-bord.