OpenAI suspend l’expansion de la “Porte des étoiles”, son modèle d’expansion reposant sur des dettes de plusieurs centaines de milliards rencontre des difficultés, Oracle fait face au dilemme d’une infrastructure IA “obsolète”

Selon Zhiyin Finance, la vitesse de mise à jour des puces intelligence artificielle dépasse désormais largement le cycle de construction des centres de données, révélant ainsi le risque majeur du trading IA et la vulnérabilité du modèle d'expansion d'Oracle (ORCL.US) basé sur la dette.

Selon des personnes proches du dossier, OpenAI n’envisage plus d’étendre sa coopération avec Oracle à Abilene, Texas. Ce site héberge le projet de centre de données "Stargate", et la décision d’OpenAI s’explique par sa volonté d’accéder à la nouvelle génération de clusters de processeurs graphiques Nvidia.

Il est entendu que les installations actuelles à Abilene prévoient d’utiliser les processeurs Blackwell de Nvidia, mais que l’alimentation électrique ne sera disponible qu’après une année. Selon cette même source, OpenAI souhaite alors obtenir ailleurs des clusters de puces Nvidia de nouvelle génération à plus grande échelle.

Oracle a publié dimanche sur sa plateforme X que ces rapports étaient "faux et inexacts", mais ce post précisait uniquement que le projet actuel progressait bien, sans évoquer de plan d’expansion.

Il est rapporté qu’Oracle avait déjà acquis le terrain, commandé le matériel et investi plusieurs milliards de dollars dans la construction et le recrutement, en prévoyant initialement d’étendre encore le projet.

Pour OpenAI, cette décision est logique, l'entreprise ne souhaitant manifestement pas utiliser d’anciennes puces. Nvidia sortait auparavant un nouveau processeur pour data centers tous les deux ans ; aujourd’hui, le CEO Jensen Huang a accéléré le rythme à une génération chaque année, chaque produit affichant une avancée qualitative. Présentée lors du CES en janvier et déjà en production, la puce Vera Rubin délivre une performance d’inférence cinq fois supérieure à celle de Blackwell.

Pour les entreprises développant des modèles de pointe, même le plus petit gain de performance peut entraîner de grandes différences dans les benchmarks et classements des modèles. Les développeurs prêtent une attention particulière à ces indices, qui influent directement sur leur nombre d’utilisateurs, les revenus et même la valorisation.

Tout cela pointe vers un problème structurel plus profond. Pour les sociétés d’infrastructures, il faut au minimum 12 à 24 mois pour choisir un site, accéder à l’électricité et achever la construction. Mais les clients ne visent que les technologies les plus récentes et les meilleures, suivant de près la mise à jour annuelle des puces Nvidia.

Oracle fait face à un défi supplémentaire : c’est le seul grand fournisseur de services cloud hyperscale qui dépend principalement du financement par dette pour soutenir sa croissance, avec une dette qui s’élève à 100 milliards de dollars et continue à croître. En comparaison, Google, Amazon et Microsoft s’appuient sur leurs importantes activités génératrices de liquidités.

Parallèlement, le partenaire d’Oracle, Blue Owl, a refusé de financer une autre installation et prévoit de licencier jusqu’à 30 000 employés.

Oracle publiera ce mardi ses résultats du troisième trimestre ; les investisseurs suivront de près comment la direction répondra à la contradiction entre son plan d’investissement de 50 milliards de dollars et son free cash-flow négatif, ainsi qu’à la question de la durabilité de ses sources de financement.

L’action a reculé de 23% depuis le début de l’année, et sa capitalisation a perdu plus de la moitié de sa valeur depuis son sommet de septembre dernier.

À l’échelle du marché, le risque de dépréciation accélérée des GPU ne concerne pas qu’Oracle. Cela pourrait déclencher un effet domino dans tout le secteur de l’IA : chaque contrat signé aujourd’hui pour une nouvelle infrastructure risque déjà de se retrouver sur du matériel dépassé avant même que l’alimentation ne soit effectivement raccordée.