Les décideurs mondiaux se précipitent pour protéger leurs économies contre les impacts de la guerre

Les dirigeants mondiaux réagissent à la flambée des prix de l'énergie dans le contexte du conflit au Moyen-Orient

Alors que la guerre au Moyen-Orient s'intensifie, les gouvernements du monde entier élaborent des stratégies pour contrer la forte hausse des prix de l'énergie et des matières premières, qui constituent désormais la plus grande menace pour l'économie mondiale depuis la pandémie.

Des scénarios autrefois jugés improbables se sont rapidement matérialisés. Le baril de Brent a bondi à près de 120 dollars lundi, soit une augmentation spectaculaire par rapport au prix d'environ 72 dollars avant la guerre.

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Bien que les prix du pétrole soient retombés sous les 100 dollars après que le président Donald Trump a suggéré une résolution rapide du conflit et proposé la levée des sanctions pétrolières, le calendrier de sortie de crise et de retour à une offre énergétique normale reste incertain. Cette instabilité persistante s’ajoute à des perspectives économiques mondiales déjà fragilisées par des facteurs tels que l’intelligence artificielle, les barrières commerciales et l’endettement croissant.

La quasi-fermeture du détroit d’Ormuz a également fait grimper les coûts du gaz naturel liquéfié, des engrais, du kérosène d’aviation et d’autres biens essentiels, attisant les craintes de résurgence de l’inflation, de ralentissement de la croissance économique et de perturbation des chaînes d’approvisionnement, alors que les industriels réduisent leur production.

Avant même les attaques menées par les États-Unis et Israël le 28 février, l’Indice mondial du stress de la chaîne d’approvisionnement de la Banque mondiale atteignait son niveau le plus élevé depuis la pandémie.

Après une réaction initialement prudente, les gouvernements envisagent désormais des mesures comme le prélèvement de pétrole dans les réserves d'urgence, l’imposition de plafonds de prix pour soutenir les ménages, ainsi que l’octroi de subventions et d’allègements fiscaux pour venir en aide aux entreprises et aux agriculteurs.

Réactions politiques à travers le monde

• Le président sud-coréen a proposé de plafonner les prix des carburants.
• Le Royaume-Uni explore des mesures de soutien pour les ménages.
• Les Philippines ont instauré une semaine de travail de quatre jours pour les bureaux gouvernementaux.
• Les responsables indiens débattent de l’opportunité d’introduire des mesures pour compenser la hausse du coût de l’énergie.

Des solutions à court terme

Michael Brown, stratège principal chez Pepperstone Group à Londres, a commenté : « Ce sont des solutions temporaires qui peuvent atténuer l’impact immédiat du choc énergétique, mais si le conflit se prolonge, leur efficacité sera limitée. »

Pour souligner l’urgence de la situation, les ministres des finances du G7 se sont réunis virtuellement pour discuter d’une éventuelle libération coordonnée des réserves stratégiques de pétrole, déclarant leur volonté de prendre les mesures nécessaires pour stabiliser l’approvisionnement énergétique mondial.

Le ministre français des Finances, Roland Lescure, a précisé que le groupe n’avait pas encore décidé la libération des réserves, mais qu’ils surveillaient activement la situation aux côtés de l’Agence internationale de l'énergie. À ce jour, de telles libérations coordonnées n’ont eu lieu que cinq fois, dont deux en réponse à l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022.

Mesures américaines et risques économiques mondiaux

La semaine dernière, le président Trump a annoncé que les États-Unis garantiraient les assurances et escorteraient par la marine les navires traversant le détroit d’Ormuz. Ce programme d’assurance, géré par la US International Development Finance Corp., offre jusqu’à 20 milliards de dollars de réassurance aux navires transitant par le détroit.

Les États-Unis ont également assoupli les restrictions sur les importations de pétrole russe par l’Inde, et le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a indiqué que d’autres sanctions pétrolières visant la Russie pourraient être levées si nécessaire.

Les économistes alertent sur le fait qu’en l’absence de résolution rapide, les conséquences du conflit pourraient être graves. Douglas A. Rediker, managing partner chez International Capital Strategies, explique : « Si la perturbation est brève, l’impact principal portera sur l’inflation et la confiance. Mais si elle s’étend au transport maritime, à l’assurance et au commerce, le risque de stagflation devient bien réel. »

Les grands pays producteurs de pétrole comme les États-Unis, le Brésil et l’Arabie saoudite pourraient être épargnés des pires hausses de prix, mais l’impact mondial sera généralisé. Les consommateurs comme les entreprises affronteront des coûts plus élevés et une croissance en berne.

Les banques centrales font face à un dilemme : une inflation persistante et un affaiblissement de la croissance compliquent leurs décisions de politique monétaire. Si les premières hausses de prix peuvent être ignorées, une crise prolongée pourrait forcer à repenser une baisse future des taux au profit de hausses de taux d’intérêt.

Évolution des attentes en matière de taux d’intérêt

Les acteurs du marché ont déjà revu à la baisse leurs attentes concernant les baisses de taux de la Réserve fédérale cette année, et une même incertitude plane sur la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre.

Dans le même temps, la capacité des gouvernements à amortir le choc reste limitée, plombée par un endettement important contracté ces dernières années. Selon l’Institute of International Finance, la dette mondiale a atteint un record de 348 000 milliards de dollars l’an passé, soit la plus forte augmentation annuelle depuis la pandémie. Les pays émergents ont plus de 9 000 milliards de dollars de dettes à refinancer cette année, exposant encore plus leur vulnérabilité alors que la liquidité mondiale fluctue.

Fitch Ratings a mis en garde contre le fait que le conflit pourrait générer de nouveaux risques de crédit pour les marchés émergents, alors que la hausse des prix du pétrole alourdit la facture des subventions et des importations et perturbe les envois de fonds, le tourisme et l’investissement. L’Inde et les Philippines figurent parmi les plus exposés, avec des importations nettes de combustibles fossiles dépassant 3 % du PIB.

La vulnérabilité économique de l’Asie

Les économies émergentes d’Asie sont particulièrement à risque. Dans les villes comme Hanoï et Manille, les automobilistes ont dû patienter longtemps dans les stations-service.

• Le Vietnam a réduit les droits de douane à l’importation sur les produits pétroliers.
• La Thaïlande augmente l’utilisation des biocarburants et a gelé le prix du gaz de cuisine.
• L’Indonésie et la Malaisie maintiennent des prix des carburants subventionnés, absorbant les surcoûts via les budgets publics.
• Les Philippines ont mis en place des mesures d’économie d’énergie et raccourci la semaine de travail, les réserves de carburant ne devant durer que jusqu’en avril, période de pic de demande estivale.

Des séquelles encore vives de la pandémie

Ce choc énergétique intervient alors que le monde subit encore les effets de la fluctuation des droits de douane américains, générant incertitudes pour les industriels, les commerçants et les importateurs. Les cicatrices de la pandémie et de la crise énergétique provoquée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022 restent vives tant pour les usines que pour les ménages.

Maurice Obstfeld, senior fellow à l’Institut Peterson d’économie internationale et ancien chef économiste du FMI, observe : « Lors des précédentes crises, le système commercial mondial permettait une réponse rapide du secteur privé, ce qui limitait les dégâts. Malheureusement, les récentes attaques contre le commerce global, notamment celles de Donald Trump, pourraient avoir rendu ce système plus fragile. »

Inquiétudes accrues pour l'industrie mondiale

Des craintes pèsent également sur d’éventuelles perturbations dans la production de technologies vitales, comme les semi-conducteurs, si les usines doivent réduire la voilure. Par exemple, Taïwan, qui abrite le géant mondial TSMC, fournit des entreprises majeures telles que Nvidia et Apple.

Charles Lichfield du GeoEconomics Center de l’Atlantic Council remarque : « Tout le monde espère une fin rapide du conflit, mais rien ne le garantit pour l’instant. »

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