Le marché des crypto-monnaies se trouve actuellement dans une situation étrange. Les prix montent lentement, mais le sentiment des investisseurs reste extrêmement faible.
L'indice Crypto Fear and Greed reste dans la zone de « peur extrême ». Cependant, pour des participants expérimentés comme Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, ce décalage raconte une autre histoire.
Arthur Hayes vise un objectif de 150 $ pour $HYPE
Plutôt que de se concentrer uniquement sur les mouvements de prix à court terme ou de prendre des positions courtes risquées, Hayes suggère de porter son attention vers les exchanges décentralisés (DEX).
Hayes cite des exemples de cycles de marché passés, notant que durant le marché latéral de 2023, des plateformes comme GMX ont continué de croître en percevant des frais de trading même lorsque les traders rencontraient des difficultés.
Il estime qu’Hyperliquid [HYPE] pourrait suivre une voie similaire à mesure que de plus en plus d’activités de trading migrent on-chain.
Pour mettre cela en perspective, des entreprises telles que Tether ou Circle gardent leurs profits en interne. Cependant, Hyperliquid utilise environ 97 % de ses revenus pour racheter et brûler des jetons HYPE, réduisant ainsi l'offre et potentiellement soutenant le prix sur le long terme.
Basé sur ce modèle, Arthur Hayes estime que
« Mon objectif de prix pour le mois d’août 2026 pour $HYPE est de 150 $, soit environ 5 fois plus que son prix actuel d’environ 30 $ au moment de la rédaction de cet essai. »
Les facteurs nécessaires pour qu’Hyperliquid se démarque
Cependant, pour que ce prix cible devienne réaliste, Hyperliquid doit connaître une forte croissance.
La plateforme génère actuellement environ 843 millions de dollars de revenus annualisés, mais il faudrait que ce chiffre grimpe à environ 1,4 milliard de dollars pour justifier une telle valorisation.
Un moteur de croissance clé pourrait être le HIP-3, qui permet aux utilisateurs de créer des marchés perpétuels sans autorisation, liés à des actifs comme le Nasdaq-100 ou les métaux précieux directement on-chain.
Lancer ces marchés nécessite le staking de 500 000 tokens HYPE.
Bien que récent, HIP-3 contribue déjà à environ 10 % des revenus d’Hyperliquid, et si davantage de traders commencent à couvrir des actifs traditionnels on-chain, ce segment pourrait fortement se développer.
La communauté soutient Hayes
Dans le même esprit, un utilisateur sur X a déclaré,
Source : X
Pour ajouter davantage de poids à l’argument, un autre utilisateur a ajouté,
Source : X
Un autre indicateur important à l’appui de la perspective haussière, selon Hayes, est le ratio ADV/OI (volume quotidien moyen par rapport à l’intérêt ouvert).
Il a cité,
« Les volumes d’Hyperliquid sont les plus authentiques parmi les 5 principaux DEX perpétuels car son ratio ADV/OI est le plus bas. »
Source : Substack d’Arthur Hayes
Cependant, il pense qu’avec le temps, la part visible de l’ADV d’Hyperliquid augmentera.
HYPE : Prix et indicateurs on-chain
Cela intervient alors que le token se négociait autour de 34,98 $ au moment de la publication, enregistrant une hausse de 13,37 % au cours des dernières 24 heures. Pourtant, malgré cette dynamique de prix, les données on-chain suggèrent que le sentiment du marché reste prudent.
Les données de Santiment montrent qu’entre la mi-janvier et la mi-février, un écart évident existait entre ce que les développeurs construisaient et le ressenti du marché à propos du projet.
Source : Santiment
Cependant, le sentiment des investisseurs est resté négatif, principalement parce que les traders étaient focalisés sur la volatilité des prix à court terme.
Ce n’est que récemment que le sentiment a commencé à se redresser, ce qui suggère que le marché commence enfin à reconnaître l’utilité croissante de la plateforme et son modèle de revenus.
Cela dit, ce n’est pas la première fois que Hayes affiche une forte confiance envers HYPE. Dès le 21 février, le cofondateur de BitMEX a publié sur X qu’il accumulait le token et visait le niveau de prix de 150 $.
Alors que son évaluation précédente laissait entendre que ce jalon pourrait être atteint d’ici juillet 2026, ses dernières estimations placent désormais l’échéance plutôt vers août 2026.
Cependant, cela ne sera possible que si le protocole parvient à générer environ 1,4 milliard de dollars de revenus annuels.
Résumé final
- Des indicateurs comme le faible ratio ADV/OI d’Hyperliquid suggèrent que l’activité de trading est portée par de véritables utilisateurs plutôt que par des volumes artificiels.
- Le sentiment prudent montre que le marché attend toujours une confirmation plus forte d'une croissance durable.
