Découvrez "Stretch" — la dernière solution de Michael Saylor pour distribuer un dividende significatif avec bitcoin. Voici ce que vous devez comprendre.

Principales conclusions

• Strategy a introduit de nouveaux produits financiers qui combinent les caractéristiques des actions et des obligations.
• Les titres préférentiels de l’entreprise offrent des paiements de dividendes et présentent des similitudes à la fois avec les actions et les actifs à revenu fixe, suscitant l’intérêt d’un mélange d’investisseurs individuels et institutionnels.

Si vous vous épanouissez dans la volatilité des marchés, envisagez d’acheter du bitcoin. Si vous ne supportez pas la volatilité, le bitcoin pourrait quand même valoir le détour.

C’est le message de Michael Saylor, président de Strategy (MSTR), dont les dernières offres — des actions préférentielles combinant des éléments d’actions et d’obligations — sont conçues pour séduire à la fois les investisseurs avertis et les nouveaux venus qui peuvent se méfier de l’imprévisibilité des marchés boursiers.

Ces actions préférentielles fonctionnent comme des obligations en fournissant des paiements de dividendes réguliers, mais ressemblent aussi à des actions puisque leurs détenteurs sont subordonnés aux créanciers dans la structure du capital de l’entreprise. Quatre de ces titres sont désormais cotés au Nasdaq, chacun avec des surnoms uniques : « Stretch », « Stride », « Strife » et « Strike ». Parmi ceux-ci, « Stretch » (symbole : STRC) a suscité le plus d’attention.

Pourquoi est-ce pertinent

De nombreux investisseurs recherchant actuellement des actifs générant des revenus réguliers, les actions préférentielles de Strategy pourraient être attrayantes — à condition d’accepter l’exposition sous-jacente aux crypto-monnaies.

Une des raisons de cet intérêt est le rendement actuel de 11,5 %. En comparaison, l’action ordinaire de Strategy a perdu la moitié de sa valeur l’an dernier alors que le marché crypto déclinait. (Selon Michael Saylor, « Stretch est pour tout le monde. ») Si certains comparent « Stretch » à un stablecoin, il existe d’importantes différences à souligner.

À l’instar des stablecoins qui visent à conserver une valeur fixe par rapport à des devises comme le dollar américain, Stretch est destiné à se négocier à 100 $. Strategy assure cela en ajustant le taux de dividende chaque mois, et son rendement dépasse actuellement celui de certains titres préférentiels « investment-grade », qui offrent typiquement un retour de 6 à 7 %.

Cependant, contrairement aux stablecoins, Stretch n’est pas équivalent à la détention d’espèces. Contrairement à l’USDC de Circle (CRCL), adossé à des bons du Trésor américain à court terme garantis par le gouvernement, Stretch s’appuie sur les propres actifs de Strategy. Ceux-ci incluent son activité logicielle, une importante réserve de bitcoin — 738 731 coins récemment valorisés à environ 53 milliards de dollars — et plus de 2 milliards de dollars de liquidités, que la société indique servir à couvrir à la fois la dette et les dividendes préférentiels, bien qu’ils puissent également être utilisés à d’autres fins à sa discrétion.

Tandis que les actions ordinaires de Strategy attirent souvent des investisseurs individuels, les actions préférentielles, y compris Stretch, ont été achetées par de grands investisseurs institutionnels comme Fidelity, Vanguard, Capital Group et iShares de BlackRock, selon les données de Yahoo Finance. Ces fonds sont habituellement à la recherche d’investissements générateurs de revenus.