Morgan Stanley est baissier sur le géant de la chimie Conoco, profitant de la crise énergétique pour positionner précisément des ventes à découvert sur le marché obligataire.

格隆汇3月11日｜Le département de trading de crédit de Morgan Stanley fait actuellement la promotion auprès des investisseurs d'une stratégie de vente à découvert sur les obligations émises par Kronos Worldwide (KRO.US). Ce fabricant allemand de dioxyde de titane rencontrait déjà des difficultés, et la flambée des coûts énergétiques provoquée par la guerre en Iran a encore aggravé sa situation. Selon des sources proches du dossier, le desk propose depuis le mois dernier aux investisseurs de vendre à découvert les billets d’un montant de 426 millions d’euros (environ 494 millions de dollars), arrivant à échéance en mars 2029. Les sources indiquent que, même après la forte chute du prix des obligations, les traders ont récemment réitéré cette opinion. Même avant que les tensions au Moyen-Orient ne fassent grimper les prix de l’énergie, les entreprises du secteur chimique, très énergivores, devaient déjà faire face à une demande atone et à des coûts d’exploitation élevés. Cela fait des entreprises chimiques une cible privilégiée pour les vendeurs à découvert. Dans un rapport publié lundi, Kronos souligne que le coût élevé du dioxyde de titane utilisé dans les peintures, plastiques et autres produits, combiné à des prix de vente faibles, a entraîné une perte de 82,8 millions de dollars au quatrième trimestre, portant la perte annuelle à 110,9 millions de dollars. Depuis la mi-février, le cours de Kronos a chuté d’environ 16 % pour atteindre 5,60 dollars, mais reste en hausse depuis le début de l’année.