DXY : Le plafond du taux réel limite le potentiel de hausse du dollar – DBS

Le stratège de DBS Group Research, Philip Wee, soutient que l’échec du DXY Index à franchir le seuil de 99,7 signale un tournant pour le sentiment de risque en 2026, car la disparition du scénario « apocalypse énergétique » et les mesures prises par le G7/l’AIE atténuent la demande de Dollar comme valeur refuge. Il souligne qu’un taux réel restrictif de +0,75 % et un taux de chômage de 4,4 % limitent désormais le potentiel haussier du USD par rapport à 2022.

L’échec du DXY à 99,7 change le récit

« L’échec du DXY Index à franchir les 99,7 marque une transition critique dans le récit du risque pour 2026. »

« Alors même que l’échec du DXY à 99,7 a été déclenché par la chute des prix du pétrole, la véritable résistance provient d'une Fed déjà en territoire restrictif, affichant un taux de politique monétaire réel positif de 0,75 % contre un généreux -5,65 % observé au début de la crise ukrainienne. »

« Néanmoins, l’obstacle principal du USD reste structurel : contrairement aux vents favorables de 2022, un taux réel restrictif de +0,75 % et un taux de chômage de 4,4 % suggèrent que la Fed vise désormais davantage un atterrissage en douceur qu’une lutte agressive contre l’inflation, limitant clairement le potentiel haussier du dollar. »

« Aujourd’hui, la divergence entre la position réelle des taux américains et la santé du marché du travail aux États-Unis crée un plafond pour le USD qui n’existait pas en 2022. »

« À moins qu’un regain de conflit avec l’Iran ne relance une spirale inflationniste à long terme qui repousserait les deux baisses de taux prévues par la Fed en 2026, le USD manque du vent arrière des hausses de taux agressives qui avaient alimenté son impressionnant rallye en 2022. »

(Cet article a été rédigé à l'aide d'un outil d'intelligence artificielle et relu par un éditeur.)