Les positions d'arbitrage d'Ethena ont diminué de plus de 60 %, le marché des produits dérivés crypto affiche un rare équilibre entre acheteurs et vendeurs.

Selon ChainCatcher, depuis que le bitcoin a chuté brutalement à 60 000 dollars le 8 février, les positions d’arbitrage du protocole de stablecoin décentralisé Ethena sont passées de plus de 2 milliards de dollars à moins de 800 millions de dollars, soit une baisse de plus de 60%.

Le modèle économique d’Ethena repose sur la prise en charge de la demande de contrepartie des positions longues à effet de levier sur le marché des contrats perpétuels. La forte contraction des positions signifie que les vendeurs à découvert et les acteurs de couverture du marché remplissent désormais le rôle auparavant dominé par les arbitragistes. L’analyste SoskaKyle souligne que ce changement provient principalement de l’entrée massive de sociétés de capital-risque crypto et de petits projets, qui cherchent à protéger leurs trésoreries et à verrouiller leurs profits, générant ainsi des positions vendeuses sur de nombreux tokens associés.

Actuellement, les positions longues et courtes sur le marché des produits dérivés tendent vers l’équilibre, une situation historiquement très rare et difficile à maintenir, ce qui suggère que le marché pourrait être à un point critique de changement de direction.