EUR/USD : le choc des taux d'intérêt réels pèse sur l'Euro – OCBC

Les stratèges d'OCBC, Sim Moh Siong et Christopher Wong, soutiennent que des anticipations de taux ECB nominaux plus élevés ne parviennent pas à soutenir l'Euro, car la stagflation provoquée par le pétrole érode le rendement réel de la zone euro et aggrave son solde extérieur. Ils restent neutres sur EUR/USD, décrivant des scénarios baissiers vers 1,13–1,12 et potentiellement 1,10 si le Brent s'envole, tout en anticipant une légère faiblesse du Dollar en 2026 si les risques au Moyen-Orient s'atténuent.

La stagflation pétrolière compromet la résilience de l’Euro

« En cas de choc de stagflation provoqué par l'énergie, des taux nominaux plus élevés ne soutiennent pas automatiquement une devise. Ce qui importe pour le FX, c'est le rendement réel après inflation et l'équilibre extérieur de l'économie. Pour la zone euro, la récente envolée du pétrole agit sur les deux fronts : elle fait grimper l'inflation, tout en détériorant les termes de l'échange pour un grand importateur net d'énergie. »

« Nous restons neutres sur EUR/USD jusqu'à ce que des signes plus clairs de désescalade apparaissent, nous donnant plus de confiance que les risques de stagflation liés au Moyen-Orient ne viendront pas compromettre notre scénario de base d'une faiblesse modérée du USD en 2026. En cas de choc pétrolier modérément sévère – avec des prix à près de 100 USD le baril jusqu'à la mi-année – l'EUR/USD pourrait glisser vers 1,13–1,12. »

« Dans un scénario aigu, avec un Brent s'envolant vers 140 USD le baril et restant élevé, une nouvelle baisse vers 1,10 ou légèrement en dessous est plausible. »

(Cet article a été créé à l’aide d’un outil d’Intelligence Artificielle et relu par un éditeur.)