USD/JPY reste stable près de ses sommets annuels alors que les risques géopolitiques et la politique de la Fed planent

L’USD/JPY évolue autour de 158,90 ce jeudi au moment de la rédaction, affichant peu de variation sur la journée. La paire demeure proche de ses plus hauts annuels, soutenue par un dollar américain (USD) relativement solide malgré un contexte géopolitique tendu et la montée des attentes selon lesquelles le Japon pourrait progressivement normaliser sa politique monétaire.

Les développements géopolitiques au Moyen-Orient retiennent fortement l’attention des marchés. L’Iran a lancé ce qu’il a décrit comme sa plus intense opération depuis le début du conflit, tentant notamment de perturber le trafic dans le détroit d’Hormuz, un passage crucial pour les flux pétroliers mondiaux. Parallèlement, les Forces de défense israéliennes ont annoncé une vaste vague de frappes ciblant les infrastructures du Hezbollah. Dans un tel environnement, les traders surveillent de près l’évolution du conflit, car toute escalade impliquant l’Iran, ses voisins régionaux, les États-Unis (US) ou Israël pourrait renforcer la demande pour les actifs refuges tels que le yen japonais (JPY) et peser à court terme sur l’USD/JPY.

Sur le plan macroéconomique, les données publiées mercredi par le Bureau of Labor Statistics montrent que l’indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel en février, contre 0,2 % précédemment, conformément aux attentes du marché. L’inflation sous-jacente, excluant les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, a progressé de 0,2 % sur un mois après une hausse précédente de 0,3 %, en ligne elle aussi avec les prévisions. Les acteurs du marché ont en grande partie ignoré ce rapport pour se concentrer sur la hausse des prix du pétrole, qui pourrait entraîner une inflation globale plus élevée dans les mois à venir.

Les marchés anticipent désormais largement que la Federal Reserve (Fed) maintiendra ses taux d’intérêt inchangés lors de sa prochaine réunion de politique monétaire le 18 mars. Cependant, les perspectives pour l’inflation alimentée par l’énergie et les risques géopolitiques persistants continuent de soutenir le dollar américain.

Plusieurs institutions financières invitent à la prudence aux niveaux actuels. Les analystes de DBS notent que la paire teste une zone de résistance importante autour de 159-160, tandis que la Bank of Japan (BoJ) pourrait adopter un ton faucon tout en maintenant ses taux lors de sa réunion du 19 mars, alors qu’elle poursuit son chemin vers la normalisation de sa politique. Selon DBS, une désescalade diplomatique au Moyen-Orient, potentiellement liée aux discussions à venir entre les États-Unis et la Chine, pourrait faire baisser les prix de l’énergie et affaiblir le soutien fondamental actuel de l’USD/JPY.

Parallèlement, les analystes de MUFG estiment que la hausse des prix de l’énergie représente un choc négatif des termes de l’échange pour le Japon, ce qui pourrait amener les autorités à tolérer un JPY plus faible à court terme. Cette situation pourrait relever le seuil d’une intervention sur le marché des changes, alors même que les attentes augmentent quant à une nouvelle hausse des taux par la Bank of Japan dès le mois d’avril.