La perte opérationnelle du quatrième trimestre de Rigetti se poursuit malgré les avancées technologiques : Faut-il acheter ou conserver ?

Rigetti Computing : Mise à jour du T4 2025 et position sur le marché

Rigetti Computing (RGTI) a clôturé le quatrième trimestre 2025 en démontrant des avancées notables dans la technologie quantique, bien qu’elle continue d’afficher d’importantes pertes d’exploitation — une réalité qui reflète le stade embryonnaire de l’industrie de l’informatique quantique. La société a enregistré un chiffre d’affaires de 1,9 million de dollars au cours du trimestre, mais a rapporté une perte d’exploitation de 22,6 millions de dollars. Sur l’ensemble de l’exercice, les revenus de Rigetti ont atteint 7,1 millions de dollars, alors que sa perte nette ajustée s’est élevée à 50,5 millions de dollars, l’entreprise poursuivant ses importants investissements dans l’innovation du matériel quantique.

Étapes technologiques et progrès commerciaux

Malgré des difficultés financières persistantes, Rigetti a réalisé une avancée technique majeure en atteignant une fidélité de porte à deux qubits de 99,9 % avec une vitesse de porte rapide de 28 nanosecondes sur un appareil prototype, signalant des capacités système accrues. La société constate également ses premiers succès commerciaux, notamment par un contrat de 8,4 millions de dollars du Centre for Development of Advanced Computing de l’Inde pour un système quantique sur site de 108 qubits, dont la livraison est prévue pour le second semestre 2026. Rigetti continue par ailleurs d’obtenir des commandes de systèmes Novera et d’élargir ses collaborations de recherche à l’international. Avec 589,8 millions de dollars en liquidités et aucune dette en cours à la fin de 2025, Rigetti maintient une solide position financière pour soutenir sa stratégie de croissance basée sur la recherche.

Paysage concurrentiel

Le secteur de l’informatique quantique devient de plus en plus compétitif. IonQ (IONQ) a consolidé son leadership grâce à une expansion commerciale rapide et des résultats financiers records, rapportant 130 millions de dollars de chiffre d’affaires pour 2025. D-Wave Quantum (QBTS) concentre sa stratégie sur l’adoption du marché à court terme via sa technologie d’« annealing » quantique, en sécurisant des partenariats avec des entreprises, en déployant ses systèmes et en élargissant ses offres hybrides quantique-classiques, tout en procédant à des acquisitions pour renforcer son portefeuille technologique. Quantum Computing Inc. (QUBT) met l’accent sur des solutions quantiques à base de photonique et sur le développement logiciel, travaillant souvent aux côtés de programmes gouvernementaux ou d’initiatives de recherche.

Vue d’ensemble de la performance boursière de RGTI

Au cours des six derniers mois, l’action RGTI a reculé de 11,2 %, traduisant la volatilité persistante du marché de l’informatique quantique. Parmi ses pairs, IONQ a connu une chute plus marquée de 38,4 %, tandis que QUBT a perdu 55,2 %, faisant de lui le moins performant du groupe. À l’inverse, QBTS a progressé de 6,5 % sur la même période. À titre de comparaison, l’indice sectoriel Internet-Software de Zacks a baissé de 21,3 %, indiquant que l’action Rigetti s’est mieux comportée que le secteur plus large.

Source image : Zacks Investment Research

Pourquoi RGTI pourrait-il encore valoir la peine d’être conservé ?

• Demande croissante pour des systèmes quantiques sur site : La dernière mise à jour trimestrielle de Rigetti a mis en avant l’intérêt soutenu pour les solutions quantiques « on-premises », en particulier de la part d’organismes gouvernementaux et de recherche souhaitant un accès direct au matériel quantique intégré à du calcul haute performance. Certaines commandes annoncées précédemment, représentant 5,7 millions de dollars de systèmes Novera, devraient être livrées au premier trimestre 2026, ce que la direction considère comme un moteur de croissance significative du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre. Ces systèmes sont conçus pour pouvoir être mis à niveau, offrant aux clients la possibilité d’étendre leurs capacités et générant ainsi des opportunités de revenus supplémentaires à mesure que les charges de travail quantique évoluent.
• Expansion internationale : Rigetti a conclu sa première commande d’unité de traitement quantique Novera (QPU) auprès d’un institut de recherche japonais, marquant son premier déploiement de QPU au Japon. Bien que ces contrats restent encore modestes, ils témoignent d’une adoption croissante à l’échelle mondiale et consolident la présence de Rigetti dans les initiatives quantiques axées sur les gouvernements et la recherche.
• Progrès techniques renforçant la feuille de route matérielle : L’entreprise continue de progresser sur sa plateforme quantique supraconductrice, atteignant 99,9 % de fidélité de porte à deux qubits avec une vitesse de 28 nanosecondes en utilisant sa méthode propriétaire de porte CZ adiabatique. Rigetti a également rapporté des fidélités médianes élevées sur ses systèmes : 99,7 % sur un appareil à 9 qubits, 99,6 % sur un système à 36 qubits et 99 % sur une plateforme à 108 qubits — preuve des améliorations continues en matière de matériaux, de fabrication et de conception système.
• Architecture évolutive « chiplet » : L'approche modulaire basée sur des chiplets de Rigetti est centrale dans sa stratégie pour construire des ordinateurs quantiques de plus grande échelle. En assemblant de petits modules plutôt que de dépendre de puces uniques toujours plus complexes, la société peut augmenter le nombre de qubits tout en maintenant l’efficacité et le rendement de fabrication. Les progrès se poursuivent sur le système à 108 qubits basé sur les chiplets, avec des ajustements architecturaux pour relever les défis liés à l’augmentation du nombre de qubits et soutenir l’objectif de la société de faire croître ses systèmes quantiques sans sacrifier la performance.

Perspectives de chiffre d’affaires et de bénéfice

Le chiffre d’affaires de Rigetti devrait bondir de 257,1 % en 2026. Bien que le bénéfice par action de la société devrait rester négatif, il devrait néanmoins s’améliorer de 73,4 % par rapport à l'année précédente.

Source image : Zacks Investment Research

Le principal défi auquel est confronté RGTI

Pertes d’exploitation persistantes malgré la croissance du chiffre d’affaires : Les résultats du quatrième trimestre de Rigetti mettent en lumière la difficulté persistante à transformer les avancées technologiques en une base de revenus plus solide. Les 1,9 million de dollars de chiffre d’affaires trimestriel de la société sont éclipsés par une perte d’exploitation de 22,6 millions de dollars, reflet des coûts élevés liés au développement de matériel quantique avancé. Bien que les commandes de systèmes récentes et les contrats internationaux offrent une certaine visibilité sur les revenus, l’activité de Rigetti reste fortement dépendante des contrats et sujette à des fluctuations. Le maintien d’investissements significatifs en recherche, développement et ingénierie des systèmes entretient un niveau de dépenses élevé, rendant essentiel pour l’entreprise de faire croître ses revenus et de réduire ses pertes à mesure qu’elle vise une commercialisation plus large.

Préoccupations en matière de valorisation

L’action Rigetti semble chère au vu de ses indicateurs de valorisation. Son ratio cours/valeur comptable s’élève à 10,24, soit plus du double de la moyenne du secteur qui est de 4,4, et elle affiche actuellement une note « Value » de F.

Source image : Zacks Investment Research

Perspective d’investissement sur RGTI

Rigetti demeure un acteur séduisant mais à haut risque dans l’espace de l’informatique quantique. Les récents progrès réalisés dans la fidélité des portes et l’architecture basée sur les chiplets soutiennent ses ambitions de passage à l’échelle à long terme. Rigetti élargit également progressivement sa présence commerciale, notamment à travers des déploiements auprès de gouvernements et de centres de recherche, consolidant sa réputation de fournisseur matériel crédible dans un secteur où les avancées technologiques précèdent souvent l’adoption généralisée.

Néanmoins, les résultats financiers de l’entreprise soulignent les défis que représente la construction d’infrastructures quantiques de nouvelle génération. Les revenus restent modestes et les pertes d’exploitation sont importantes du fait des investissements continus en R&D. Avec une notation Zacks de #3 (Conserver), Rigetti conviendra sans doute davantage aux investisseurs ayant une perspective à long terme et une forte tolérance au risque. Les futures performances de l’entreprise dépendront en grande partie de sa capacité à convertir ses progrès techniques en déploiements systèmes plus larges et en flux de revenus plus réguliers. La poursuite des avancées sur les systèmes à grand nombre de qubits et les déploiements on-premises seront des facteurs clés pour l’évolution du sentiment des investisseurs dans les années à venir.

Action semi-conducteur vedette de Zacks

Une entreprise moins connue, spécialisée dans les produits semi-conducteurs non fabriqués par les géants du secteur comme NVIDIA, est sur le point de tirer profit de la prochaine phase de croissance du marché. À mesure qu’elle attire davantage l’attention, elle occupe une position stratégique pour les investisseurs en quête d’opportunités précoces.

Avec une croissance solide de ses bénéfices et une base de clients en expansion, cette entreprise est bien placée pour capter la forte demande en intelligence artificielle, apprentissage automatique et Internet des objets. Le marché mondial des semi-conducteurs devrait passer de 452 milliards de dollars en 2021 à 971 milliards de dollars d’ici 2028.