L’Eurosystème a présenté une feuille de route pour la création de marchés financiers tokenisés

L’Eurosystème a dévoilé la feuille de route de son initiative stratégique à long terme, Appia, visant à créer un écosystème européen de marchés financiers tokenisés, avec un rôle central pour la monnaie numérique de banque centrale de gros (wCBDC). L’achèvement du modèle cible est prévu pour 2028.

Selon le plan présenté, dans le cadre d’Appia, le travail se concentrera sur la création d’une infrastructure intégrée, résiliente et innovante pour les opérations financières de gros fondées sur la technologie des registres distribués. La monnaie de banque centrale restera l’élément central au sein de l’écosystème émergent.

Piero Cipollone, Membre du Directoire de la Banque centrale européenne, a noté qu’Appia est destinée à devenir une « route du système financier d’aujourd’hui vers les marchés tokenisés de demain », reposant sur les règlements en monnaie de banque centrale.

La tokenisation consiste à émettre ou représenter des actifs sous forme de jetons numériques sur des registres distribués. Pour le segment de marché de gros, ce modèle permet d’intégrer les principales étapes du cycle de vie d’un actif (émission, négociation, règlement, conservation et services) sur une seule plateforme. Par ailleurs, les contrats programmables offrent des possibilités d’automatisation et de développement de nouveaux instruments financiers.

La stratégie de l’Eurosystème en matière de règlements tokenisés en monnaie de banque centrale repose sur deux projets complémentaires, Pontes et Appia. La solution Pontes, conçue pour les règlements sur DLT en monnaie de banque centrale, est prévue pour un lancement au troisième trimestre 2026. En revanche, Appia a une portée plus large et à plus long terme, impliquant une collaboration étroite avec le marché pour concevoir l’architecture de l’écosystème futur.

D’ici 2028, l’Eurosystème vise à présenter un plan opérationnel détaillé pour les marchés financiers tokenisés de gros, une sorte de modèle architectural. D’ici là, le travail d’Appia influencera à la fois le développement de l’infrastructure du marché et l’amélioration progressive de la solution Pontes.

Appia vise également à réduire la fragmentation du marché financier européen, abaisser les barrières pour les nouveaux participants et renforcer la concurrence. Le projet analysera diverses configurations d’infrastructures basées sur la DLT, allant d’un réseau commun unique à plusieurs réseaux interconnectés. La priorité sera donnée à la mise en œuvre de standards unifiés et d’un système de gouvernance paneuropéen.

L’initiative est élaborée avec la participation de représentants du marché financier, des autorités publiques et du milieu académique. Parallèlement à la publication de la feuille de route, l’Eurosystème a publié un questionnaire afin de recueillir des propositions et des candidatures pour des travaux analytiques et pratiques futurs.

Le projet Appia poursuit la recherche expérimentale sur de nouvelles technologies pour les règlements en monnaie de banque centrale démarrée en 2024, la transformant en une stratégie à long terme pour le développement de l’infrastructure financière européenne.

Depuis le début de ces études, la Banque centrale européenne a impliqué plusieurs grandes institutions financières européennes. Par exemple, BNP Paribas a facilité l’émission par la Banque européenne d’investissement d’obligations européennes tokenisées à trois ans pour un montant total de 100 millions d’euros sur la plateforme HSBC Orion.