Résumé financier du quatrième trimestre : Norwegian Cruise Line (NYSE:NCLH) et d'autres entreprises du secteur Consommation discrétionnaire - Fournisseurs de voyages et de vacances

Bilan des résultats du quatrième trimestre : faits marquants du secteur des voyages et loisirs

Alors que la saison des résultats du quatrième trimestre touche à sa fin, examinons de plus près les gagnants et les sous-performants parmi les entreprises de voyage et de vacances du secteur de la consommation discrétionnaire, dont Norwegian Cruise Line (NYSE:NCLH) et ses pairs du secteur.

Vue d'ensemble du secteur de la consommation discrétionnaire

Le secteur de la consommation discrétionnaire regroupe des entreprises proposant des produits et services non essentiels. Étant donné que les consommateurs peuvent facilement réduire ou éliminer ces achats lorsque la conjoncture économique se détériore ou lorsque leurs préférences évoluent, ce secteur fait face à des défis spécifiques. Pour les investisseurs à long terme, cela signifie naviguer dans un secteur où la fidélité du client est faible, les coûts de changement minimes, et seules quelques entreprises parviennent à maintenir une croissance et une rentabilité régulières. Dans cet univers, les acteurs du voyage et des vacances—dont les opérateurs de croisières, agences de voyages organisés, agences de voyages en ligne et plateformes de location de vacances—permettent aux gens de profiter de voyages de loisirs et d’affaires. L’industrie bénéficie d’une forte demande post-pandémique, d’une préférence croissante pour les expériences par rapport aux biens matériels, et des avancées technologiques qui personnalisent la relation client. Elle doit toutefois faire face à des risques majeurs : sensibilité aux cycles économiques, tensions géopolitiques, fluctuations des prix du carburant, concurrence acharnée sur les prix, risques de surcapacité dans certaines activités, obstacles réglementaires, intempéries et préoccupations sanitaires pouvant affecter la demande.

Résumé de la performance du quatrième trimestre

Parmi les 19 actions du secteur du voyage et des vacances surveillées, les résultats du quatrième trimestre ont été contrastés. Collectivement, ces entreprises ont dépassé les prévisions de chiffre d’affaires de 1,7 %, tandis que les perspectives pour le prochain trimestre étaient généralement conformes aux attentes.

Malgré quelques surprises positives sur les bénéfices, les cours des actions du secteur ont globalement souffert, enregistrant une baisse moyenne de 7,2 % depuis les derniers rapports.

Norwegian Cruise Line (NYSE:NCLH)

Norwegian Cruise Line, connue pour ses innovations à bord telles que ses circuits de karting, est l’un des principaux opérateurs mondiaux de croisières.

Au quatrième trimestre, Norwegian a déclaré un chiffre d’affaires de 2,24 milliards de dollars, soit une hausse de 6,4 % sur un an. Toutefois, ce chiffre reste inférieur de 4,2 % aux prévisions des analystes. L’entreprise a manqué les estimations de chiffre d’affaires et de résultat opérationnel ajusté, montrant un ralentissement de l’activité.

John W. Chidsey, président-directeur général de Norwegian Cruise Line Holdings Ltd., a commenté : « L’équipe a livré de solides résultats au quatrième trimestre et pour l’ensemble de l’année 2025, reflétant la force de nos marques primées, la fidélité de nos clients et le dévouement de nos équipes et membres d’équipage. »

Norwegian Cruise Line a enregistré le plus grand écart négatif par rapport aux attentes des analystes parmi ses concurrents. Depuis la publication des résultats, le titre a chuté de 21,6 % et s’échange actuellement à 19,44 $.

Meilleur performeur : Viking (NYSE:VIK)

Viking, qui a commencé avec une seule croisière fluviale, exploite aujourd’hui une flotte de 96 petits navires de luxe à travers le monde, offrant des croisières fluviales, océaniques et d’expédition axées sur la culture et la découverte des destinations.

Viking a enregistré un chiffre d’affaires de 1,72 milliard de dollars sur le trimestre, soit une hausse annuelle de 27,8 % et 6,6 % au-dessus des attentes des analystes. La société a non seulement surpassé les estimations de revenus mais aussi celles de bénéfice par action, se démarquant ainsi ce trimestre.

Malgré cette croissance, les actions de Viking ont reculé de 8,2 % depuis l’annonce des résultats, s’établissant désormais à 67,98 $.

Plus faible performeur : Hilton Grand Vacations (NYSE:HGV)

Hilton Grand Vacations, issue d'une scission avec Hilton Worldwide en 2017, est une société mondiale de timeshare offrant des expériences de voyage via ses complexes et ses programmes d’adhésion.

Pour le trimestre, Hilton Grand Vacations a déclaré un chiffre d’affaires de 1,33 milliard de dollars, en hausse de 3,8 % sur un an mais inférieur de 2,9 % aux prévisions des analystes. L’entreprise n’a pas atteint ses objectifs de bénéfice par action ni de résultat opérationnel ajusté, ce qui explique la faiblesse de ce trimestre.

L’action a baissé de 13,9 % depuis la publication des résultats et se négocie actuellement à 41,86 $.

Travel + Leisure (NYSE:TNL)

Autrefois connue sous le nom de Wyndham Destinations, Travel + Leisure est une entreprise mondiale de services de propriété de vacances, d’échange et de voyages.

L’entreprise a enregistré un chiffre d’affaires de 1,03 milliard de dollars pour le trimestre, en hausse de 5,7 % sur un an et 3 % au-dessus des prévisions des analystes. Travel + Leisure a également publié des prévisions d’EBITDA pour le trimestre à venir supérieures aux attentes, signant ainsi une solide performance globale.

Le titre a toutefois cédé 4,9 % depuis la publication des résultats, et se situe actuellement à 69,31 $.

Marriott Vacations (NYSE:VAC)

Marriott Vacations, séparée de Marriott International en 1984, propose des expériences de voyage de loisirs à travers le monde.

Le chiffre d’affaires du trimestre s’élève à 1,32 milliard de dollars, stable par rapport à l’an dernier mais supérieur de 2,1 % aux prévisions des analystes. Si Marriott Vacations a dépassé ses objectifs d’EBITDA annuel, les estimations de résultat opérationnel ajusté n’ont pas été atteintes, ce qui rend la performance mitigée.

Depuis l’annonce des résultats, le titre a progressé de 13,9 % et vaut actuellement 66,09 $.

Mise à jour de l’environnement de marché

Les hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale en 2022 et 2023 ont permis de ramener l’inflation post-pandémie plus près de l’objectif de 2 %, réduisant ainsi les tensions sur les prix sans provoquer de récession. Cette stabilité, associée à des baisses de taux de 0,5 % en septembre 2024 et de 0,25 % en novembre 2024, a soutenu la forte performance du marché boursier en 2024. Les marchés ont encore progressé après la victoire présidentielle de Donald Trump en novembre, les principaux indices atteignant de nouveaux sommets. Toutefois, des incertitudes subsistent quant à la politique économique future, car de nouveaux droits de douane ou des modifications de la fiscalité des entreprises pourraient peser sur les perspectives pour 2025.

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