Mirrored Ether : un actif synthétique indexé sur le prix d'Ethereum

Qu'est-ce que Mirrored Ether

Amis, imaginez que vous avez une somme d'argent que vous souhaitez déposer à la banque pour gagner des intérêts, mais vous craignez de ne pas pouvoir la retirer rapidement en cas de besoin. Dans le monde de la blockchain, le staking d'Ethereum (Ethereum Staking) fonctionne un peu de cette façon. Vous verrouillez vos ETH pour aider à sécuriser le réseau et, en retour, vous recevez de nouvelles récompenses en ETH. Cependant, une fois vos ETH stakés, ils ne sont plus librement accessibles, et pour les retirer, il peut falloir attendre un certain temps, voire faire la queue.

Mirrored Ether (mETH), en particulier le protocole mETH incubé par Mantle dont nous parlons aujourd'hui, agit comme un « certificat de dépôt » ou un « reçu » qui résout ce problème de « liquidité ». Lorsque vous stakez vos ETH dans le protocole mETH, il vous remet un « reçu mETH » d'une valeur équivalente. Ce reçu mETH représente vos ETH stakés ainsi que les rendements potentiels futurs. Vous pouvez considérer mETH comme un actif numérique spécial dont la valeur suit de près le prix de l'ETH, tout en vous permettant de gagner des récompenses de staking.

Ce projet s'adresse principalement aux utilisateurs qui souhaitent participer au staking d'Ethereum sans sacrifier la liquidité de leurs fonds, y compris les investisseurs particuliers et institutionnels. Son principal cas d'usage est d'offrir une méthode flexible permettant de profiter des rendements du staking ETH tout en gardant la possibilité d'utiliser ses actifs à tout moment, par exemple pour trader ou participer à d'autres activités DeFi (finance décentralisée).

Le processus d'utilisation typique est le suivant : vous déposez vos ETH dans le protocole mETH pour les staker et recevez des mETH. Ensuite, vous pouvez conserver vos mETH pour générer des rendements, les utiliser pour du restaking afin d'obtenir des gains supplémentaires, ou les échanger contre des ETH lorsque vous en avez besoin.

Vision du projet et proposition de valeur

La vision du protocole mETH est de devenir « l'autoroute » du staking sur Ethereum, rendant la circulation des fonds plus fluide et plus efficace. Il vise à offrir une liquidité et une efficacité du capital de niveau institutionnel à l'écosystème de staking d'Ethereum.

Le principal problème que mETH souhaite résoudre est le « dilemme de liquidité » du staking Ethereum — c'est-à-dire, comme mentionné précédemment, le temps de retrait des ETH stakés peut être très long, parfois plus de 40 jours. Le protocole mETH introduit un mécanisme innovant de « buffer pool » (pool tampon), avec pour objectif de réduire le délai de retrait des ETH à environ 24 heures, améliorant ainsi considérablement la flexibilité des fonds.

Comparé à des projets similaires, la particularité du protocole mETH est d'être le premier protocole de staking et de restaking « verticalement intégré ». Cela signifie qu'il offre non seulement du staking liquide pour l'ETH, mais prend également en charge le restaking liquide, vous permettant de générer des rendements à plusieurs niveaux. Il renforce aussi sa profondeur de liquidité grâce à l'intégration avec des protocoles DeFi majeurs comme Aave.

Caractéristiques techniques

Techniquement, le protocole mETH peut être considéré comme un « système de contrats intelligents » construit sur le réseau principal Ethereum. Ses principales caractéristiques sont :

• Permissionless et non-custodial : Tout le monde peut participer, et vos actifs restent toujours sous votre contrôle ; le protocole ne détient jamais vos ETH.
• Mécanisme de buffer pool : Il s'agit d'une conception ingénieuse, comparable à une « voie rapide ». En allouant une partie des fonds du protocole (par exemple, environ 20 % de la valeur totale verrouillée) à des marchés de prêt comme Aave, il crée une réserve de liquidité. Lorsque les utilisateurs souhaitent retirer des ETH, si le buffer pool est suffisamment approvisionné, le retrait peut être effectué rapidement, sans attendre la longue file d'attente du réseau Ethereum.
• Support du staking liquide et du restaking : mETH représente vos ETH stakés et leurs rendements, tandis que cmETH (Composable mETH) est le reçu de restaking de mETH. Grâce à cmETH, vous pouvez participer à plusieurs protocoles de restaking comme EigenLayer, Symbiotic, etc., pour obtenir des rendements supplémentaires.

Son architecture technique repose sur le mécanisme de consensus Proof-of-Stake (PoS) d'Ethereum. En résumé, le PoS est un mécanisme qui valide les transactions et crée de nouveaux blocs via un « dépôt », plutôt que par la « minage » compétitif comme sur Bitcoin. Le protocole mETH ajoute une couche de solution de liquidité par-dessus ce mécanisme PoS.

Tokenomics

L'écosystème du protocole mETH comprend plusieurs tokens importants :

• mETH : C'est le « token reçu » que vous obtenez après avoir staké vos ETH. Sa valeur augmente avec les ETH stakés et les récompenses accumulées, ce qui en fait un token « à accumulation de valeur ».
• cmETH : Il s'agit du « reçu amélioré » de mETH, obtenu lorsque vous effectuez du restaking avec vos mETH. cmETH représente vos droits sur plusieurs stratégies de restaking, vous permettant d'accéder à des rendements plus diversifiés.
• COOK : C'est le futur token de gouvernance du protocole mETH. Les détenteurs de COOK pourront participer aux décisions du protocole, telles que les mises à jour ou les ajustements de paramètres, via le vote.

Les mécanismes d'émission de mETH et cmETH sont dynamiques : ils sont frappés en fonction de la quantité d'ETH stakés et restakés par les utilisateurs. Ils n'ont donc pas d'offre totale fixe, mais sont indexés sur les actifs sous-jacents. Quant au token COOK, les informations précises sur l'offre totale, la distribution et le calendrier de déverrouillage sont annoncées comme « à venir » dans la documentation officielle ; il faudra donc suivre les prochaines annonces.

L'utilité de ces tokens est très claire : mETH vous permet de conserver la liquidité tout en générant des rendements de base sur vos ETH stakés ; cmETH débloque des opportunités de rendements multiples via le restaking ; COOK donne à la communauté le droit de participer à la gouvernance du protocole.

Équipe, gouvernance et financement

Le protocole mETH est un projet incubé par Mantle. Mantle est lui-même un écosystème blockchain reconnu, ce qui confère au protocole mETH un solide soutien en termes de ressources et de notoriété. Le protocole collabore également avec des validateurs et partenaires de garde de premier plan tels que A41, P2P.org, Kraken Staked, OSL et Copper, garantissant un fonctionnement professionnel et sécurisé.

En matière de gouvernance, le protocole mETH évolue progressivement vers la décentralisation. Le token de gouvernance COOK sera lancé prochainement, ce qui signifie que le pouvoir de décision passera progressivement de l'équipe centrale aux détenteurs de tokens, permettant à la communauté de façonner l'avenir du protocole.

Bien que les détails sur les réserves de fonds et la durée d'exploitation (runway) ne soient pas explicitement divulgués, le fait d'appartenir à l'écosystème Mantle et de collaborer avec plusieurs institutions suggère généralement un soutien financier relativement solide.

Feuille de route

L'évolution et les perspectives du protocole mETH peuvent se résumer ainsi :

• Jalons historiques importants :
  • Succès initial du protocole de staking liquide Mantle : En tant que composante de l'écosystème Mantle, le protocole mETH a connu un succès initial dans le domaine du staking liquide d'ETH.
  • Adoption de la proposition MIP-30 et introduction de cmETH : Ce jalon marque l'entrée du protocole dans la phase de restaking liquide, avec le lancement du token de restaking liquide composable cmETH.
  • Mise à niveau du buffer pool : Pour résoudre le problème de liquidité du staking ETH, le protocole a lancé une mise à niveau du buffer pool, visant à accélérer le retrait des ETH.
• Plans futurs majeurs :
  • Lancement du token de gouvernance COOK : Le lancement du token COOK est prévu afin de permettre la gouvernance décentralisée du protocole.
  • Adoption généralisée de cmETH dans les applications Mantle L2 : Le protocole prévoit de promouvoir l'utilisation de cmETH dans les applications de seconde couche (L2) de Mantle, élargissant ainsi son écosystème.
  • Intégration continue avec les institutions financières traditionnelles : Pour optimiser l'entrée et la sortie des utilisateurs institutionnels, le protocole poursuivra son intégration avec les institutions financières traditionnelles.

Rappels sur les risques courants

Tous les projets blockchain comportent des risques, et le protocole mETH n'y fait pas exception. Avant de participer, il est important de connaître les catégories de risques suivantes :

• Risques techniques et de sécurité :
  • Risque lié aux contrats intelligents : Bien que le protocole mETH revendique un bon historique sans « slashing », tout projet basé sur des contrats intelligents est exposé à des failles de code ou à des attaques.
  • Risque du réseau Ethereum : En tant que composante de l'écosystème Ethereum, les mises à jour, congestions ou problèmes de sécurité du réseau Ethereum peuvent également impacter le protocole mETH.
• Risques économiques :
  • Volatilité des prix du marché : Les prix de l'ETH, du mETH et du cmETH peuvent fluctuer fortement en fonction de l'offre et de la demande du marché, de la conjoncture macroéconomique, etc., ce qui peut entraîner des pertes de valeur des actifs.
  • Risque de restaking : Participer au restaking peut générer des rendements supplémentaires, mais expose également à davantage de risques liés aux protocoles, tels que les risques de contrats intelligents ou opérationnels des protocoles de restaking eux-mêmes.
  • Risque de liquidité : Bien que le protocole mETH vise à améliorer la liquidité, dans des conditions de marché extrêmes, la vitesse de retrait peut être affectée ou la liquidité peut devenir insuffisante.
• Risques de conformité et opérationnels :
  • Incertitude réglementaire : L'environnement réglementaire mondial concernant les cryptomonnaies et la DeFi évolue constamment, et de futurs ajustements politiques pourraient impacter l'exploitation du projet.
  • Absence de conseil en investissement : Le protocole mETH précise clairement que sa plateforme ne fournit pas de conseils en investissement ; les utilisateurs doivent assumer eux-mêmes les risques liés à leurs décisions d'investissement.

Liste de vérification

Pour approfondir vos recherches sur un projet, voici quelques informations clés à consulter par vous-même :

• Site officiel : meth.xyz
• Adresse du contrat sur l'explorateur de blocs : Étant donné que mETH est un token ERC20, vous pouvez rechercher son adresse de contrat sur un explorateur Ethereum (comme Etherscan) pour consulter la circulation, les détenteurs et l'historique des transactions du token.
• Activité sur GitHub : Consultez le dépôt de code du projet sur GitHub pour évaluer la fréquence des mises à jour et la contribution de la communauté de développement.
• Réseaux sociaux officiels : Suivez les canaux officiels de Mantle Network sur X (anciennement Twitter), Discord, Telegram, etc., pour obtenir les dernières annonces et discussions communautaires.
• Rapports d'audit : Vérifiez si le projet a fait l'objet d'un audit de sécurité par un tiers ; les rapports d'audit permettent d'évaluer la sécurité des contrats intelligents.

Résumé du projet

En résumé, le protocole mETH incubé par Mantle est un projet innovant axé sur la résolution du problème de liquidité du staking Ethereum. Il propose mETH comme reçu de staking liquide, et va plus loin avec cmETH pour permettre le restaking multiple, offrant ainsi une expérience de staking ETH plus flexible et plus rentable. Son mécanisme unique de « buffer pool » est l'un de ses points forts, avec le potentiel de réduire considérablement le temps de retrait des ETH, répondant ainsi aux besoins de liquidité des institutions et des particuliers.

Le projet bénéficie du soutien de l'écosystème Mantle et de partenariats avec de nombreuses institutions reconnues, démontrant sa solidité technique et opérationnelle. À l'avenir, avec le lancement du token de gouvernance COOK, le protocole mETH évoluera vers une gouvernance décentralisée, permettant à la communauté de jouer un rôle plus important dans le développement du projet.

Cependant, comme tous les projets de cryptomonnaie, le protocole mETH comporte des risques techniques, économiques et réglementaires. La volatilité du marché, les failles potentielles des contrats intelligents et les évolutions réglementaires peuvent tous avoir un impact. Avant de participer, il est donc essentiel de mener vos propres recherches approfondies (Do Your Own Research, DYOR) et d'évaluer votre tolérance au risque. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement ; prenez vos décisions avec prudence.