Kebijakan tarif Trump memicu penurunan kinerja ekuitas swasta paling tajam sejak krisis keuangan 2008

Ekuitas Swasta Menghadapi Perlambatan Berkepanjangan di Tengah Ketidakpastian Tarif

Deklarasi “hari pembebasan” oleh Donald Trump pada bulan April lalu memicu volatilitas pasar yang signifikan, menyebabkan penurunan tajam harga saham.

Pengembalian Ekuitas Swasta Mencapai Titik Terendah dalam Beberapa Tahun

Gejolak tarif telah menghasilkan periode paling menantang bagi ekuitas swasta sejak krisis keuangan global. Selama empat tahun berturut-turut, sektor ini memberikan keuntungan yang lebih rendah kepada investornya.

Menurut laporan terbaru Bain & Company, perusahaan ekuitas swasta hanya mendistribusikan 14% dari nilai aset bersih mereka kepada investor pada tahun 2025, sama seperti tahun sebelumnya dan menandai penurunan tajam dari 32% pada tahun 2021.

Meskipun pengembalian saat ini masih di atas yang terlihat selama krisis keuangan, perlambatan yang sedang berlangsung kini telah berlangsung lebih lama dibandingkan penurunan setelah 2008, ketika distribusi pulih dalam dua tahun. Sebaliknya, pengembalian kini tertinggal dari rata-rata historis selama empat tahun berturut-turut.

Aktivitas Transaksi dan Tren Exit

Data Bain mengungkapkan bahwa sektor ini telah berjuang sejak 2022, karena kenaikan suku bunga tiga tahun lalu membuat pembiayaan menjadi lebih mahal dan mempersulit akuisisi serta penjualan.

• Jumlah exit ekuitas swasta turun 2% tahun lalu, dengan total 1.570 transaksi.
• Investasi yang belum direalisasikan mencapai rekor $3,8 triliun (£2,8 triliun), naik 3% dari tahun sebelumnya.

Laporan tersebut mengaitkan sebagian perlambatan ini dengan ketidakpastian dan gangguan yang disebabkan oleh pengumuman terkait tarif dari Trump, yang menghentikan proses transaksi selama beberapa bulan dan memicu aksi jual di pasar.

Exit Besar dan Aktivitas IPO

Terlepas dari perlambatan secara keseluruhan, nilai exit ekuitas swasta naik 47% menjadi $717 miliar tahun lalu, didorong oleh beberapa transaksi besar. Secara khusus, penjualan bisnis pusat data AS senilai $40 miliar oleh Macquarie kepada BlackRock dan sekelompok perusahaan teknologi menjadi salah satu transaksi utama. Faktanya, hanya tujuh exit besar yang menyumbang seperlima dari total nilai exit.

Hanya dua IPO besar yang didukung ekuitas swasta terjadi tahun lalu—satu di Swedia dan satu di Amerika Serikat—meskipun pasar publik pulih setelah gangguan tarif mereda.

Periode Kepemilikan Lebih Lama dan Strategi Baru

Analisis Bain menunjukkan bahwa dana ekuitas swasta kini menahan investasi selama sekitar tujuh tahun sebelum exit, naik dari rata-rata lima hingga enam tahun antara 2010 dan 2021.

Ada juga peningkatan penggunaan continuation vehicle, di mana perusahaan menjual aset kepada diri sendiri untuk mempertahankan kepemilikan sambil mengembalikan modal kepada investor sebelumnya. Nilai transaksi jenis ini melonjak 62% tahun lalu dan tumbuh 37% per tahun sejak 2022, meskipun mereka masih mewakili kurang dari 10% dari semua exit ekuitas swasta.

Minat terhadap continuation vehicle meningkat, dengan 40% profesional industri yang disurvei oleh Bain berencana mempertimbangkan strategi seperti itu dalam beberapa tahun ke depan.

Nilai Transaksi dan Pemulihan Pasar

Pengambilalihan ekuitas swasta mengikuti pola serupa, dengan total nilai transaksi naik 44% menjadi $904 miliar. Namun, ketidakpastian setelah pengumuman tarif Trump menekan aktivitas akuisisi pada kuartal kedua tahun lalu. Ketika pemerintahan AS mengubah pendekatannya dan kekhawatiran terhadap inflasi serta resesi mereda, aktivitas transaksi meningkat lagi pada kuartal ketiga.

• Total jumlah transaksi turun 5% menjadi 3.018.
• Industri saat ini memegang sekitar $1,3 triliun modal yang belum diinvestasikan, yang sering disebut sebagai “dry powder.”