Serie sulla tendenza all’iper-gamblification: il trading card RWA è un buon affare?

Chaincatcher2025/09/15 16:14

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Per:原文作者：Bonna

Questo articolo esplora l'apparente "on-chainizzazione" del mercato RWA delle TCG (Trading Card Game), rivelando il vero motore della sua crescita: l'"iper-gamblificazione" (Hypergamblification).

Autore originale: Bonna

TLDR: Tutto può essere rivestito di un guscio "entertainment + financialization", il gioco d'azzardo non è più un accessorio, ma diventa il nucleo del consumo emotivo. Questo offre una nuova narrazione per IP/NFT: il valore non deve necessariamente estendersi ai mercati finanziari come prestiti o derivati, ma può essere costruito direttamente attraverso "entertainment + finanza" per creare scenari di consumo indipendenti e sostenibili. L'esperienza di gioco finanziarizzata/gamblificata può essere essa stessa il punto d'arrivo. — Questa logica è già stata verificata con Pop Mart, ora viene nuovamente confermata con le blind box di carte collezionabili, e in futuro si ripeterà in molti altri scenari.

Negli ultimi giorni, il mercato delle carte collezionabili on-chain è stato caldo sia in termini di volume di scambi, entrate che capitalizzazione di mercato.

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Molte persone istintivamente adottano questa narrazione: "Il trading tradizionale di carte è inefficiente, mentre la blockchain risolve il problema". Ma se si approfondisce il mercato TCG, si scopre che la realtà non è così.

1. Il mercato secondario TCG era già standardizzato nell'era di Internet

Il mercato secondario delle carte collezionabili è già molto maturo in Europa e America con un ciclo chiuso di: "grading—custodia—trading—servizi accessori" .

1) Grading Fornisce autenticazione e valutazione delle condizioni, assegnando un punteggio.

Diversamente dall'autenticazione nei mercati dell'usato di lusso/antiquariato, dove si valuta più che altro "vendibile/non vendibile + condizioni generali" e si fornisce un riferimento di prezzo (con forti arbitraggi tra regioni), il grading TCG funge quasi da ancoraggio assoluto del prezzo, con chiare scale di prezzo tra i diversi livelli.

I principali partecipanti includono:

@PSAcard il più grande ente di grading al mondo
@beckettcollect noto per il suo sistema di valutazione più dettagliato
@CGCCards nato per il grading dei fumetti, veloce ed economico

2) Custodia (Vault) Fornisce custodia delle carte, evitando i rischi del trasporto internazionale.

Questi custodi sono spesso strettamente legati ai mercati di trading: la maggior parte offre una propria piattaforma d'asta o si integra direttamente con i mercati di trading, consentendo agli utenti di mettere in vendita le carte con un solo clic dopo la custodia. Questo modello è simile a quello delle case d'asta tradizionali (come Christie's, Sotheby's) che dispongono di caveau e integrano perfettamente la custodia con le aste. I principali partecipanti includono:

@FanaticsCollect propria casa d'aste, inventario di carte di alto livello
@GoldinCo di proprietà PSA, aste e custodia di carte di alto livello
@eBay integra trading e custodia, copertura più ampia

3) Trading (Marketplaces) Principale luogo di price discovery e aggregazione di liquidità per le carte.

Il mercato TCG si divide in due categorie: una è il mercato diretto, dove acquirenti e venditori possono inserire ordini, e l'acquirente può acquistare direttamente secondo il prezzo fissato dal venditore; l'esperienza è simile a quella dei mercati NFT, ma con prezzi ancorati al grading, quindi più ordinata. L'altra è il mercato d'asta, dove le carte di alto livello vengono vendute tramite offerte, stabilendo il prezzo che poi si riflette sull'intero mercato. I principali partecipanti includono:

@eBay il più grande al mondo, enorme quantità di dati sulle transazioni
@TCGplayer Nord America, aggrega le scorte dei negozi offline
@CardmarketMagic il più grande mercato di carte in Europa
@GoldinCo asta di carte di alto livello di proprietà PSA
@FanaticsCollect aste e vendita diretta di collezionabili di alto livello

4) Servizi accessori (Data, Insurance, Logistics) Infrastruttura e servizi accessori al trading.

I principali partecipanti includono:

Piattaforme dati: PokémonPrice, Ebay, ecc.
Assicurazione: Collectors Insurance Service, ecc.
Logistica: FedEx, DHL, ecc.

2. La vera fonte di crescita del TCG RWA: le blind box

In un settore come il mercato delle carte, che dipende fortemente dagli effetti di rete e dalla scala di liquidità, è estremamente difficile competere per il diritto di fissare i prezzi e la price discovery on-chain, dato che la maggior parte degli utenti è già abituata a canali tradizionali come eBay.

Se si visitano le pagine Marketplace di queste piattaforme TCG RWA, si nota che il volume delle transazioni è generalmente basso, il che dimostra ulteriormente quanto sia difficile sostituire i mercati tradizionali on-chain, soprattutto in categorie come RWA dove l'esperienza utente dipende fortemente dall'infrastruttura offline (grading, custodia, logistica, assicurazione).

Inoltre, la maggior parte dei principali attori della filiera TCG copre più segmenti (grading + vault + aste/trading integrati), il che significa che limitarsi a creare un "mercato di trading on-chain" non offre alcun vantaggio competitivo. Da dove proviene allora la rapida crescita di queste piattaforme? La risposta è: blind box (Hypergamblification)

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In altre parole, non offrono un mercato di trading di carte, ma vendono blind box finanziarie ri-confezionate. Così offrono un'esperienza simile al gioco d'azzardo, dove gli utenti pagano per l'incertezza e la stimolazione sensoriale. Ad esempio:

@Courtyard_io più simile a "unboxing on-chain", digitalizza i pacchetti fisici di carte e consente agli utenti di scoprire subito il contenuto dopo l'acquisto;
@Collector_Crypt , @Phygitals, @TCG_Emporium introducono direttamente il meccanismo giapponese del gashapon/distributore automatico: l'utente paga per "inserire una moneta" ed estrae casualmente una carta.

Da dove provengono le carte nelle blind box? Una parte proviene dall'inventario della piattaforma (carte già valutate acquistate in anticipo), un'altra dagli utenti che vendono in conto vendita (la piattaforma garantisce un prezzo minimo di vendita).

Inoltre, poiché queste piattaforme vendono solo carte già valutate, con punteggio, riferimento di prezzo e liquidità chiari, spesso offrono una garanzia di riacquisto/rivendita: se l'utente non è soddisfatto della carta estratta, può venderla alla piattaforma al prezzo predefinito, che la reimpacchetta in una nuova blind box per il prossimo utente, in un ciclo continuo. Una volta iniziato, è difficile fermarsi.

3. Opportunità tra differenze culturali e vuoti normativi

Ma il web2 non può offrire blind box di carte? Certo che può, ma con molte restrizioni, soprattutto in Occidente. Negli Stati Uniti, sulla piattaforma di live commerce @Whatnot ci sono streamer che fanno "card breaks", ma le regole sono molto rigide e vietano esplicitamente qualsiasi meccanismo di "ri-confezionamento" probabilistico con caratteristiche di gioco d'azzardo.

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Piattaforme più grandi come eBay enfatizzano ancora di più trasparenza e conformità, vietando la vendita di "mystery blind box" o "pacchetti garantiti", consentendo solo transazioni standardizzate. In altre parole, nei mercati occidentali, qualsiasi meccanismo che combini probabilità e denaro tocca rapidamente la linea rossa della regolamentazione sul gioco d'azzardo.

Invece, nei mercati dell'Asia orientale, la situazione è completamente diversa:

Giappone: la situazione è completamente diversa. La cultura delle lucky bag e dei gashapon è profondamente radicata, parte integrante dell'intrattenimento, e ci sono piattaforme locali online di blind box come Clove, dove il meccanismo di estrazione delle carte è parte della mentalità degli utenti.
Cina: prima KAYOU, poi Pop Mart, con Xianyu che domina il mercato secondario; queste modalità sono considerate prodotti di consumo, non prodotti finanziari. Cercando "unboxing carte" su Douyin, si trovano numerose live 24 ore su 24. Alcune offrono anche modalità "bet package" (ad esempio, aprendo diversi pacchetti di fila, si garantisce almeno una carta rara), e alcuni streamer offrono l'opzione di rivendita. Sotto l'influenza di streamer attraenti e l'atmosfera creata, non mancano persone che spendono grandi somme solo per ottenere una carta rara.

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Tuttavia, l'infrastruttura dell'Asia orientale (grading, custodia, assicurazione, ecc.) non è ben sviluppata, la trasparenza dei prezzi è insufficiente e il volume degli scambi è limitato. Inoltre, le IP popolari in Cina sono per lo più contenuti locali, mentre in Occidente dominano Pokémon, MTG, ecc., accentuando la frammentazione del mercato. Questo offre indirettamente un'opportunità alle piattaforme TCG RWA. Sfruttando la zona grigia normativa e la difficoltà di regolamentazione on-chain, importano la cultura delle blind box gamblificate tipica dell'Asia orientale nelle carte TCG, la confezionano come "innovazione RWA" e trovano una nuova logica di crescita sotto la bandiera del "mercato di trading on-chain".

4. L'iper-gamblification è ormai una tendenza Quello che fa il TCG RWA, in sostanza, è aiutare il mercato tradizionale delle carte a distribuire e attrarre utenti attraverso la finanziarizzazione.

Dopo aver ottenuto una carta, se l'utente non la rivende alla piattaforma delle blind box, probabilmente la venderà comunque su eBay, TCGplayer o altre piattaforme Web2. Tuttavia, il loro successo conferma una tendenza: l'iper-gamblification. Ovvero, tutto può essere rivestito di un guscio "entertainment, financialization" e confezionato come un nuovo prodotto.

Il gioco d'azzardo non è più un accessorio, ma diventa il nucleo. Questo offre una nuova narrazione per la monetizzazione delle IP: non solo "fisicizzazione", ma una sovrapposizione di "finanza e intrattenimento". Non solo "beni di consumo", ma "beni di esperienza finanziaria".

Se in passato tendevamo a pensare che: La NFTizzazione e la messa on-chain fossero finalizzate alla DeFi, ad esempio come collaterale per prestiti, considerandolo il "destino d'uso". Oggi e in futuro, possiamo invece pensare che: L'aggiunta dell'esperienza di gioco finanziarizzata può essere essa stessa il punto d'arrivo.

Il valore degli NFT non deve necessariamente estendersi ai mercati di prestito o derivati, ma può formare direttamente uno scenario di consumo indipendente e sostenibile attraverso "entertainment + finanza", come già dimostrato da Pop Mart e dalle blind box di carte. Nel contesto crypto-native, questa tendenza avrà un impatto enorme:

Le società IP rafforzano notevolmente la redditività delle IP crypto-native.

Ad esempio, offre grande ispirazione ai pinguini @pudgypenguins e al progetto ecosistemico @Ocapgames che ha lanciato la serie di carte @vibes_tcg e fornisce un modello per la successiva commercializzazione della serie NFT @moonbirds acquisita.

Infrastruttura NFT L'aumento delle emissioni e delle on-chain spingerà direttamente la domanda di protocolli e strumenti NFT a monte.

Ad esempio, @metaplex su Solana, che non è solo lo standard di emissione NFT, ma anche uno strumento full-stack per minting e circolazione.

Stack tecnologico della gamblification

Con l'ascesa della gamblification, è necessario sviluppare un "motore di iper-gamblification" che copra meccanismi probabilistici, distribuzione degli incentivi e altri livelli astratti. @multiplierfun è un progetto rappresentativo in questo campo: attualmente sperimenta solo su token fungibili, ma il suo meccanismo può essere facilmente applicato a NFT, carte, collezionabili, diventando così un modulo di base generalizzato per la gamblification.

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