La liquidità globale sta crescendo verso nuovi massimi storici nel 2026, raggiungendo circa 123-130 trilioni di dollari.
Questo aumento è stato dovuto principalmente all'accelerazione dell'espansione dell’M2 in Cina. Tuttavia, Bitcoin [BTC] continua a rimanere indietro rispetto a oro e argento.
Questa divergenza non implica una debolezza, ma un possibile ritardo nella risposta di Bitcoin alla liquidità.
Le condizioni macroeconomiche sono diventate stabili e l’appetito per il rischio ha iniziato a riprendersi gradualmente man mano che la liquidità veniva ripristinata. Tuttavia, inizialmente il capitale si è diretto verso le coperture tradizionali.
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L’oro ha guadagnato quasi il 70%, e l’argento circa il 150%. Al contrario, Bitcoin ha sottoperformato, scendendo di circa il 6–7%, ma questo non è indicativo di una cattiva performance.
Tradizionalmente, le posizioni con beta più elevato sperimentano una riprezzatura più aggressiva dopo queste fasi. Gli investitori continuano a dimostrare pazienza e ottimismo.
Nel breve termine, le reazioni possono rimanere contenute. Tuttavia, nel lungo periodo, l’aumento della liquidità si è rivelato un costante propulsore per la crescita delle criptovalute.
L’M2 cinese sostiene silenziosamente il rialzo di Bitcoin
Tra il 2024 e il 2025, l’M2 in Cina è aumentato costantemente da circa 45 trilioni a 48 trilioni, con una crescita annualizzata controllata tra l’8 e l’8,5% fino a dicembre 2025.
Questo tasso indicava stabilità piuttosto che una crescita dovuta agli stimoli. Nel 2026, l’M2 ha raggiunto circa 49 trilioni, continuando lo stesso trend strutturale.
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Il prezzo di Bitcoin è migliorato durante questo periodo, sebbene si sia verificato un indebolimento nella correlazione.
Dopo la metà del 2025, l’andamento dei prezzi è stato più indipendente, basato sull’appetito per il rischio e sul posizionamento di mercato, piuttosto che sulle immissioni immediate di liquidità.
In termini semplici, l’M2 rappresenta un vento favorevole di lungo periodo e un ambiente macroeconomico, mentre le dinamiche di breve termine di Bitcoin indicano una divergenza più che una trasmissione diretta della liquidità.
La volatilità dei flussi ETF influenza il prezzo di Bitcoin nel breve termine
Secondo i dati di CoinGlass, i flussi spot sono diventati decisamente positivi a metà 2025, e ricorrenti picchi verdi di oltre 300 milioni di dollari si sono allineati con la tendenza del prezzo di Bitcoin verso la zona dei 120.000 — 130.000 dollari.
Con l’aumento degli afflussi, la tendenza è salita e la volatilità si è contratta. Tuttavia, lo slancio è svanito alla fine del 2025.
Fonte: CoinGlass
Le barre rosse sono aumentate; alcuni deflussi giornalieri hanno superato gli 800 milioni e uno si è avvicinato a 1,2 miliardi, mentre Bitcoin è crollato drasticamente sotto i 100.000 dollari.
I flussi sono rimasti volatili fino a gennaio 2026. Il movimento netto mensile è stato vicino a 1,2 miliardi di dollari, ma hanno prevalso le giornate in rosso.
Nel complesso, il sentiment di mercato rimane volatile. Bitcoin beneficia di un vento favorevole strutturale di liquidità nei cicli, ma le variazioni di prezzo a breve termine rispondono principalmente ai cambiamenti nell’appetito per il rischio e al posizionamento istituzionale.
Considerazioni finali
- La liquidità globale e la costante crescita dell’M2 in Cina forniscono un vento favorevole duraturo di lungo periodo per Bitcoin, anche se inizialmente il capitale si sposta verso le coperture tradizionali.
- Le variazioni di prezzo di Bitcoin nel breve periodo si sono scollegate dai flussi di liquidità immediati dalla metà del 2025, con appetito per il rischio, posizionamento e volatilità dei flussi ETF a dominare il comportamento di mercato.
