Punti Chiave
- La proposta elimina la soglia esistente del 10%.
- Qualsiasi allocazione in criptovalute richiederebbe una licenza completa di gestione di asset virtuali.
- La scadenza per la consultazione è il 23 gennaio.
L’industria dei titoli di Hong Kong sta opponendosi ai cambiamenti normativi proposti che richiederebbero ai gestori di asset tradizionali di ottenere licenze complete per asset virtuali anche in caso di esposizione minima alle criptovalute.
L’Associazione dei Professionisti dei Titoli e dei Futures di Hong Kong si è opposta il 20 gennaio. Il gruppo ha affermato che la rimozione della soglia minima del 10%, livello al di sotto del quale non è richiesta una licenza aggiuntiva, crea un onere di conformità sproporzionato, secondo quanto riportato nella sottomissione agli enti regolatori. Secondo le regole proposte, un gestore di portafoglio con solo l’1% allocato in Bitcoin BTC $91 320 Volatilità 24h: 1.8% Market cap: $1.82 T Vol. 24h: $39.40 B dovrebbe ottenere una licenza completa di gestione di asset virtuali.
Il gruppo industriale ha descritto l’approccio come un “tutto o niente” e ha avvertito che scoraggerebbe i gestori tradizionali dall’esplorare questa classe di asset. Secondo l’organizzazione, ciò contraddice l’obiettivo dichiarato del governo di integrare la Web3 con la finanza tradizionale.
Il Quadro Attuale è Soggetto a Revisione
Secondo le regole in vigore dal novembre 2018, le società con una Licenza di Gestione di Asset di Tipo 9 possono investire fino al 10% del valore totale di un fondo in criptovalute senza dover richiedere ulteriori licenze. Devono notificare la Securities and Futures Commission, ma non sono soggette a requisiti di conformità aggiuntivi. La licenza rappresenta l’autorizzazione standard di Hong Kong per hedge fund, società di private equity e gestori di asset, consentendo loro di prendere decisioni di investimento per conto dei clienti.
Cambiamenti proposti alla normativa sulle licenze crypto di Hong Kong | Fonte: Conclusioni della Consultazione FSTB/SFC, dicembre 2025.
Il nuovo sistema proposto sostituirebbe questo approccio basato sulla notifica con un regime di licenza separato secondo l’Ordinanza AML (Anti-Money Laundering) e CTF (Counter-Terrorist Financing). I gestori senza la nuova licenza rischierebbero fino a 7 anni di prigione e una multa di 5 milioni di HK$.
La SFC ha difeso la rimozione della soglia nelle sue conclusioni di consultazione di dicembre 2025. La commissione ha citato la necessità di evitare che le società strutturino gli investimenti per sfuggire ai controlli e di mantenere standard coerenti di protezione degli investitori. Secondo il documento pubblicato all’epoca, la SFC ha ricevuto 101 sottomissioni durante il periodo di consultazione.
L’HKSFPA ha inoltre criticato le regole di custodia proposte, che imporrebbero che solo le società autorizzate dalla SFC possano detenere gli asset dei fondi. Il gruppo ha affermato che ciò sarebbe impraticabile per i fondi di private equity e venture capital che investono in token in fase iniziale che i fornitori locali non supportano ancora.
Spinta Regolamentare Più Ampia
Le proposte fanno parte della strategia di Hong Kong per posizionarsi come hub globale per gli asset digitali. Il Segretario per i Servizi Finanziari e il Tesoro, Christopher Hui, ha definito i regimi di licenza un passo significativo per rafforzare il nostro quadro legale per gli asset digitali. La città ha accelerato i suoi sforzi per le licenze crypto da quando ha introdotto il regime per le piattaforme di trading nel giugno 2023.
La consultazione si conclude il 23 gennaio. Le autorità puntano a un disegno di legge per il Consiglio Legislativo nel 2026. Al momento, i regolatori non hanno proposto alcun regime transitorio. I gestori dovrebbero ottenere la nuova licenza prima della data di inizio oppure cessare tutte le attività legate alle criptovalute fino all’ottenimento della stessa. L’HKSFPA sta sollecitando i regolatori a ripristinare l’esenzione dalla soglia e a implementare un periodo di grazia transitorio per gli operatori esistenti. La roadmap regolamentare più ampia di Hong Kong include 12 iniziative che riguardano i servizi di custodia e le regole sullo staking.
