Il whale Garrett Jin: l’aumento della partecipazione istituzionale non ha posto fine al mercato toro delle criptovalute, ma ha segnato una trasformazione strutturale dalla speculazione all’allocazione.

PANews, 21 gennaio — Garrett Jin, sospettato di essere la “balena insider 1011”, ha pubblicato su X affermando che alcune interpretazioni mediatiche delle opinioni di Wintermute sono gravemente errate. L’aumento della partecipazione istituzionale non ha posto fine al mercato rialzista delle criptovalute, ma segna invece una nuova fase in cui il mercato si sta spostando da una dinamica guidata dalla speculazione a una guidata dall’allocazione. L’espansione dei capitali istituzionali (in particolare la crescita degli asset gestiti tramite ETF) di solito porta a un aumento dei prezzi degli asset e a una diminuzione della volatilità, secondo le regole fondamentali del mercato. I dati storici mostrano che, sia nelle A-share cinesi che nel mercato azionario statunitense, dopo l’ingresso massiccio degli istituzionali, la struttura del mercato è diventata più stabile e orientata al trend. Attualmente, Bitcoin ed Ethereum stanno seguendo lo stesso percorso: i grandi acquisti da parte di ETF e tesorerie di asset digitali stanno spingendo i prezzi verso l’alto, mentre la volatilità diminuisce in modo significativo. Questo rappresenta la trasformazione da un “sistema speculativo” a un “sistema di allocazione”.

Il punto centrale del rapporto originale di Wintermute è che, con il crescente coinvolgimento degli istituzionali, i principali asset cripto guidati da BTC ed ETH stanno passando da strumenti speculativi ad asset allocabili. Le principali osservazioni includono: i volumi di trading istituzionali hanno superato di gran lunga quelli retail; il trading di Meme coin e i flussi di capitale verso di esse sono crollati; nella seconda metà del 2025 si prevede un’accelerazione degli afflussi istituzionali; il crollo del mercato dell’ottobre scorso ha ulteriormente rafforzato la posizione dominante degli asset principali, ampliando il divario strutturale rispetto alle Meme coin; dopo il crollo, anche i capitali retail sono tornati su BTC ed ETH come scelta difensiva. Garrett conclude che questo non rappresenta la fine del mercato rialzista, ma la fine della fase “retail-driven, ad alta volatilità, dominata dalle Meme” degli asset cripto principali. Il mercato sta attraversando una trasformazione sistemica: dalla speculazione all’allocazione, dalla guida emotiva dei retail alla guida delle posizioni istituzionali, dalla volatilità estrema a una volatilità di livello istituzionale. Interpretare questo processo di maturazione come la “fine del mercato rialzista” è una comprensione errata delle regole di sviluppo del mercato.