L’ambizioso target di prezzo di $440 di Strategy difeso da TD Cowen

Secondo l’analista di TD Cowen Lance Vitanza, il titolo di Strategy (MSTR) non ha bisogno che le sue azioni ordinarie vengano scambiate a un premio rispetto al prezzo di bitcoin (BTC) per essere una scommessa vincente. Vitanza ha mantenuto il suo target di prezzo a 440 dollari, quasi il triplo rispetto alla chiusura di ieri sera a 160 dollari.

In una nuova nota di ricerca, Vitanza ha ribadito il suo rating di acquisto sul titolo. L’argomentazione, ha detto, si basa sulla capacità di Strategy di aumentare costantemente le sue riserve di bitcoin per azione, anche quando il sentiment è basso e il titolo non viene scambiato a premio rispetto al suo valore netto patrimoniale.

“Strategy rimane interessante per chi desidera ottenere esposizione a bitcoin, a nostro avviso”, ha scritto Vitanza, sottolineando la storia dell’azienda nel gestire le fasi di ribasso del mercato aumentando la copertura degli asset tramite azioni privilegiate.

Recentemente l’azienda ha emesso azioni ordinarie e privilegiate per un valore superiore a 2,1 miliardi di dollari in un periodo di otto giorni conclusosi il 19 gennaio. Ha utilizzato quei proventi, insieme a capitale aggiuntivo, per acquistare 22.305 BTC, la sua maggiore acquisizione settimanale dal novembre 2024.

Questa mossa, secondo Vitanza, dimostra come la struttura finanziaria dell’azienda le conferisca un vantaggio a lungo termine. Emittendo azioni privilegiate variabili e convertibili a o vicino alla parità, Strategy aggiunge leva senza ricorrere al debito tradizionale. Questo le consente di acquisire più bitcoin senza diluire significativamente gli azionisti.

Gli investitori disposti ad approfondire la struttura del capitale potrebbero inoltre trovare valore nelle azioni privilegiate della società. Vitanza ha evidenziato la classe STRF, che offre un rendimento annuo di circa il 9,6%. TD Cowen prevede che questo si comprima al 7,9% con l’apprezzamento delle azioni, indicando un potenziale aumento di prezzo del 20%. Con un dividendo fisso del 10%, il rendimento a un anno potrebbe raggiungere il 30%, si legge nella nota.

Strategy detiene ora 709.715 BTC, superando di gran lunga qualsiasi altra società quotata. L’approccio orientato all’equity, afferma Vitanza, la posiziona per continuare ad accumulare mentre i prezzi di bitcoin restano sotto pressione, offrendo agli investitori un potenziale upside a leva in caso di ripresa.