L'estrema intrecciatura tra Trump e la Federal Reserve

Morning FX

Ultimamente Trump è molto impegnato; oltre a competere con l’Europa per la Groenlandia, non si ferma un attimo nemmeno in patria, attaccando la Federal Reserve senza sosta.

1. L’inchiesta su Powell incontra una forte opposizione

L’indagine penale avviata da Trump contro Powell ha scatenato una rara ondata di opposizione a livello internazionale, bipartisan e trasversale: tre ex presidenti della Federal Reserve, Bernanke, Greenspan e Yellen, insieme a oltre dieci ex membri del board, hanno firmato una dichiarazione congiunta di dissenso; amministratori delegati di Wall Street come quelli di JP Morgan e Bank of New York Mellon hanno avvertito che la normalizzazione dell’interferenza politica danneggerebbe la credibilità del dollaro; molti importanti senatori repubblicani si sono schierati contro, come il membro del Comitato Bancario del Senato Thom Tillis e il leader della maggioranza al Senato John Thune, mentre i democratici hanno ovviamente condannato ampiamente la mossa. Inoltre, la presidente della BCE Lagarde, il governatore della Bank of England Bailey e altri governatori di banche centrali di 11 paesi hanno espresso congiuntamente il loro sostegno a Powell.

Se questa ondata di opposizione non verrà placata, potrebbe diventare un enorme ostacolo per la nomina del prossimo presidente della Federal Reserve. Sotto pressione, Hassett e Besant hanno iniziato a cercare una via d’uscita, suggerendo che la questione potrebbe essere archiviata se si collaborasse nella presentazione delle informazioni. Allo stesso tempo, questo sembra aver portato al cambio improvviso di tono di Trump sulla scelta del candidato alla Federal Reserve venerdì scorso…

2. Hassett lascia con rammarico, chi sarà il prossimo presidente?

Venerdì sera Trump ha dichiarato di preferire che Hassett resti nella sua attuale posizione (direttore del Consiglio Economico Nazionale della Casa Bianca), facendo crollare la probabilità di elezione di Hassett secondo polymarket; i mercati hanno rapidamente spostato le loro scommesse su Kevin Warsh. Inoltre, ieri sera a Davos, Trump ha dichiarato che il prossimo presidente della Federal Reserve sarà un uomo, confermando così l’esclusione di Bowman.

Grafico  polymarket: probabilità di elezione dei candidati alla Federal Reserve

La perdita della presidenza della Federal Reserve da parte del leale Hassett significa un ridimensionamento delle politiche più accomodanti per il mercato; nella parte finale della seduta di venerdì i tassi d’interesse in dollari sono saliti rapidamente, il rendimento dei Treasury decennali ha superato la resistenza del 4,2% e, spinto dalla questione Groenlandia, si è avvicinato rapidamente alla soglia del 4,3%.

Grafico: breakout tecnico del rendimento dei Treasury decennali USA

Chi prevarrà tra i tre candidati rimanenti? Personalmente voto Warsh. Nel processo di nomina del presidente della Federal Reserve, Warsh è il candidato che incontra meno resistenze, avendo già esperienza come membro del board, familiarità con il funzionamento della banca centrale e sostenendo l’indipendenza della Federal Reserve. Ovviamente, il mio voto conta ben poco, proprio come la Danimarca conta poco per gli Stati Uniti.

In conclusione, ecco le possibili reazioni di mercato a seconda di chi sarà nominato:

• Nomina di Warsh: viene rafforzata l’indipendenza della Federal Reserve, i tassi in dollari tendono a salire ulteriormente e la credibilità del dollaro si rafforza, a beneficio dell’indice del dollaro.

• Nomina di Waller: le politiche monetarie sarebbero più accomodanti e relativamente più suscettibili all’influenza dell’amministrazione Trump; il mercato potrebbe riproporre la logica della nomina di Hassett, con debolezza dell’indice del dollaro e dei tassi.

• Nomina di Riedel: sostiene il taglio dei tassi ma difende l’indipendenza della Federal Reserve; impatto leggermente negativo su indice del dollaro e tassi. Tuttavia, non avendo esperienza bancaria centrale, potrebbe incontrare grandi ostacoli nel processo di nomina, e questa incertezza pesa anche sul dollaro.

• Nomina di altri: conoscendo Trump, tutto è possibile…

【Risultati delle attività di gennaio!】

Nella prima metà del mese, i tre lettori che hanno condiviso più articoli “Morning FX” sono i seguenti; congratulazioni al primo classificato che ottiene un posto per una sessione strategica online a porte chiuse, mentre il secondo e il terzo classificato riceveranno una copia di “Dentro il trading forex”. Grazie a tutti per il supporto, e vi invitiamo a seguire e partecipare numerosi anche alle attività mensili di febbraio~