Gli investitori tradizionali statunitensi hanno ridotto la loro esposizione a Bitcoin, vendendo tramite gestori di fondi dopo che l’asset non è riuscito a registrare guadagni significativi nelle ultime settimane.
Queste uscite sono avvenute principalmente attraverso gli ETF Spot Bitcoin statunitensi, che hanno registrato la loro maggiore uscita netta settimanale di 1,33 miliardi di dollari—il livello più alto dall’inizio di febbraio 2025.
Tali ingenti deflussi tendono solitamente a orientare il sentiment di mercato verso una prospettiva ribassista. Tuttavia, Bitcoin è rimasto relativamente resiliente, sostenuto dall’attività dei detentori a breve termine.
Ciò solleva una domanda chiave: gli STH possono sostenere questo schema mentre gli investitori tradizionali continuano a disfarsi delle loro posizioni?
I detentori a breve termine vicini alla redditività
Si sono manifestati segnali di un graduale cambiamento di sentiment tra i detentori a breve termine di Bitcoin [BTC], in particolare attraverso le variazioni dei Coin Age Bands, che indicano una transizione verso un comportamento di holding di più lungo termine.
Questo cambiamento è coinciso con un miglioramento della redditività tra gli STH. Lo Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH SOPR), che misura se questo gruppo sta vendendo in profitto o in perdita, ha segnalato che la redditività era a portata di mano.
Lo STH SOPR utilizza il livello di 1 come punto di riferimento neutrale. Valori superiori a 1 indicano presa di profitto, mentre valori inferiori suggeriscono perdite. La distanza da questo livello riflette la profondità del profitto o della perdita.
Fonte: CryptoQuant
Al momento della pubblicazione, lo STH SOPR di Bitcoin si attestava a 0,99—appena sotto la soglia di redditività. Questa lettura quasi neutrale suggerisce un graduale aggiustamento guidato da una maggiore accumulazione da parte dei detentori a breve termine.
Storicamente, quando gli STH entrano in redditività, la convinzione tende a rafforzarsi. I detentori diventano meno propensi a vendere, poiché il miglioramento delle condizioni spesso segnala il potenziale per un ulteriore recupero del prezzo.
Il mercato posizionato per un rimbalzo
Un’analisi del rapporto tra il Long-Term Holder (LTH) SOPR e lo Short-Term Holder SOPR ha indicato che le condizioni di mercato favoriscono ancora un ulteriore rialzo per Bitcoin.
Il rapporto si aggirava intorno a 1,3 al momento della pubblicazione, posizionandolo nella fascia bassa dell’intervallo storico. Quando questo rapporto raggiunge livelli estremamente alti, spesso segnala che Bitcoin ha toccato un massimo locale. Attualmente, il mercato resta ben al di sotto di quei livelli.
Fonte: CryptoQuant
Ciò suggerisce che il recente ritracciamento dei prezzi non segna un massimo di ciclo e che gli acquirenti potrebbero ancora intervenire per accumulare ai livelli attuali.
Un movimento deciso dello STH SOPR sopra il livello neutro di 1 rafforzerebbe ulteriormente questa prospettiva. Salendo, anche il rapporto LTH-to-STH SOPR tenderebbe a crescere—una dinamica che storicamente ha sostenuto la forza del prezzo di Bitcoin.
I detentori a lungo termine restano fondamentali
Sebbene i detentori a breve termine svolgano un ruolo cruciale nella stabilizzazione dell’azione dei prezzi e nel sostenere un potenziale rimbalzo, anche i detentori a lungo termine rimangono altrettanto importanti.
Affinché l’attuale scenario possa mantenersi, gli LTH devono in gran parte astenersi dal vendere, poiché una distribuzione significativa da parte di questo gruppo potrebbe gravare su una domanda già limitata.
Fonte: CryptoQuant
La metrica Binary Coin Days Destroyed (CDD), che monitora se i detentori a lungo termine stanno spendendo o conservando le loro monete, ha mostrato un’attività di vendita minima. Questo suggerisce che gli LTH restano relativamente inattivi e fiduciosi.
Finché il Binary CDD resta su una lettura pari a 0, le condizioni di mercato rimangono complessivamente positive, sostenendo il crescente sentiment costruttivo nel mercato di Bitcoin.
Considerazioni finali
- Gli investitori tradizionali escono dal mercato Bitcoin con deflussi settimanali di 1,33 miliardi di dollari mentre i detentori a breve termine si avvicinano alla redditività.
- Le condizioni di mercato suggeriscono una potenziale configurazione per un rimbalzo, con spazio per una spinta al rialzo.
