Benchmark: Se la legge sulla struttura del mercato non verrà approvata, il mercato crypto statunitense si troverà in una “restrizione strutturale”.

BlockBeats notizia, 26 gennaio, la società di intermediazione di Wall Street Benchmark ha dichiarato che, se il Congresso degli Stati Uniti non riuscirà ad approvare quest'anno una legislazione sulla struttura del mercato delle criptovalute, il mercato cripto statunitense non tornerà all'ambiente di forte regolamentazione e applicazione del 2022-2023, ma la struttura del mercato continuerà comunque a essere limitata in un momento cruciale di crescita accelerata dell'adozione globale e dell'interesse istituzionale.

L'analista Mark Palmer ha scritto nel rapporto di lunedì: "La mancanza di legislazione porterà a un premio di rischio strutturale persistente nella maggior parte dei settori dell'ecosistema degli asset digitali." Ha aggiunto che ciò limiterà lo spazio di espansione della valutazione delle piattaforme focalizzate principalmente sul mercato statunitense.

Palmer ha sottolineato che il fallimento della legislazione ritarderà, ma non bloccherà, il processo di maturazione delle criptovalute, portando il mercato statunitense a non esprimere appieno il proprio potenziale. In questo scenario, gli investitori preferiranno esposizioni su asset con bitcoin al centro, bilanci solidi e flussi di cassa stabili nelle infrastrutture, piuttosto che piattaforme di trading sensibili alla regolamentazione, finanza decentralizzata (DeFi) e altcoin.

Questa legislazione mira a stabilire un quadro normativo per il mercato delle criptovalute negli Stati Uniti, chiarendo come gli asset digitali debbano essere classificati come commodity o security e definendo le responsabilità di vigilanza tra la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Sebbene la legge approvata dalla Camera l'anno scorso abbia spostato il focus della discussione su dettagli come i rendimenti delle stablecoin e le interfacce DeFi, i negoziati al Senato stanno procedendo più lentamente e con maggiori divergenze, aumentando il rischio che l'approvazione finale venga rinviata all'anno prossimo.

Palmer ritiene che il mercato abbia già iniziato a prezzare questo tipo di rischio temporale. Se la legge sulla struttura del mercato non verrà approvata, le piattaforme di trading continueranno a dover affrontare incertezze sulle quotazioni, costi di conformità più elevati e limiti all'espansione di prodotti ad alto margine, mentre il processo di monetizzazione delle stablecoin potrebbe essere ritardato a causa della mancata chiarezza sulle regole di rendimento e distribuzione.

Il rapporto sottolinea che, dato che bitcoin è già stato riconosciuto come commodity, bitcoin e le società di gestione patrimoniale focalizzate su bitcoin saranno relativamente meno colpite, così come le società minerarie e le infrastrutture supportate dall'energia avranno una minore esposizione al rischio normativo.

DeFi e le piattaforme di smart contract restano invece le più vulnerabili, poiché l'ambiguità normativa continua a limitare la partecipazione al mercato statunitense; mentre i fornitori di servizi di custodia e conformità si trovano in una posizione relativamente difensiva.

Nonostante il ritardo nel processo legislativo, Palmer ritiene ancora che la probabilità di approvazione della legge sulla struttura del mercato delle criptovalute sia elevata, anche in una versione diluita. Sottolinea che qualsiasi forma di legislazione contribuirà a ridurre il rischio normativo e a promuovere una più ampia partecipazione istituzionale.