Il boom dell'infrastruttura AI non mostra segni di rallentamento

Un modo per monitorare la velocità del boom dell'AI è seguire la catena di approvvigionamento dell'hardware. Nvidia è l'esempio classico: mentre le aziende di AI costruiscono data center, acquistano ogni mese miliardi di dollari in GPU, trasformando Nvidia nell'azienda più preziosa al mondo. Ma anche Nvidia ha fornitori e osservare questi può offrirci una visione ancora più a lungo termine del mercato.

Ecco perché ci interessa ASML, un'azienda olandese di fotolitografia che è diventata un punto chiave per l'industria dei semiconduttori. ASML è l'unico fornitore delle apparecchiature EUV necessarie per produrre chip all'avanguardia, rendendola un fornitore centrale per l'intero settore. Quando ASML va bene, significa che le aziende prevedono di vendere molti semiconduttori.

E, basandosi sui risultati trimestrali pubblicati mercoledì mattina, l'azienda sta andando davvero molto bene.

La cifra principale è di 32,7 miliardi di euro di vendite nette, che è una somma ingente secondo qualsiasi standard. Ma per i nostri scopi, la cifra più importante è quella delle “nuove prenotazioni”, che rappresentano i nuovi ordini ricevuti in questo trimestre. Analizzando questi ordini capiamo quanta capacità pensano di avere bisogno i produttori di chip, in base alle richieste che prevedono dai nuovi data center negli anni a venire.

Secondo questo parametro, il boom dell'infrastruttura AI è ancora in pieno svolgimento. Nell'ultimo trimestre, ASML ha ricevuto nuovi ordini per un valore di 13 miliardi di euro, un nuovo record per l'azienda e più del doppio rispetto al trimestre precedente.

In una dichiarazione sugli utili, il CEO di ASML Christophe Fouquet ha chiarito che la domanda extra proviene dall'AI.

“Negli ultimi mesi, molti dei nostri clienti hanno condiviso una valutazione sensibilmente più positiva della situazione di mercato a medio termine, principalmente basata su aspettative più robuste riguardo la sostenibilità della domanda legata all'AI,” ha scritto Fouquet. In termini più semplici, significa che i loro clienti si aspettano che i laboratori di AI avranno davvero bisogno di tutti i data center che stanno costruendo, e stanno investendo ora per poter fornire i chip in futuro.

Per essere chiari: nulla di tutto ciò è garantito. Il futuro non è scritto! Potrebbero passare anni prima che tutti questi ordini vengano evasi, e alcuni clienti potrebbero ritirarsi prima della consegna. Le temute previsioni di Zitron potrebbero ancora avverarsi e far crollare tutto.

Ma se stavate aspettando che le aziende facessero marcia indietro sui miliardi di dollari di investimenti infrastrutturali previsti... potreste dover aspettare ancora a lungo.