Perché le azioni dei software stanno crollando mentre l'IA porta un'ondata di incertezza nel settore

L'IA genera incertezza nel settore software

Negli ultimi mesi, le azioni delle società di software hanno registrato cali significativi poiché crescono i timori che l'intelligenza artificiale possa sconvolgere i modelli di business software consolidati.

All'interno dell'S&P 500, le aziende software hanno complessivamente perso circa il 18% negli ultimi sei mesi, mentre l'indice più ampio è cresciuto del 9% nello stesso periodo. Tra i cali più rilevanti si segnala SAP, che ha perso il 30%, mentre Salesforce e ServiceNow hanno registrato rispettivamente cali di circa il 20% e il 40%.

Secondo l'analista di Jefferies Charles Brennan, "La fiducia degli investitori nel software è a livelli minimi, con l'IA che introduce una nuova ondata di incertezza in tutto il settore."

Due principali preoccupazioni per le aziende software

Questa incertezza deriva da due questioni principali. In primo luogo, gli investitori temono che i clienti dei fornitori di software-as-a-service (SaaS) possano iniziare a sviluppare soluzioni proprie utilizzando strumenti di IA forniti da grandi aziende di modelli linguistici come Anthropic, riducendo così la dipendenza da fornitori consolidati come Salesforce. Il lancio dell'assistente autonomo di Anthropic, Claude Cowork, ha intensificato queste preoccupazioni.

In secondo luogo, c'è il timore che l'IA renda più facile l'ingresso sul mercato di nuove startup di software aziendale, come Aurasell e Artisan AI. Questi nuovi attori focalizzati sull'IA potrebbero mettere direttamente in discussione i vantaggi di cui le aziende storiche hanno goduto a lungo.

Risposta del settore: abbracciare l'Agentic AI

Le aziende software consolidate si stanno muovendo rapidamente per introdurre soluzioni di agentic AI, puntando a sviluppare strumenti che non solo forniscano risposte ma agiscano concretamente. L'obiettivo è proteggere le proprie piattaforme principali dai nuovi concorrenti emergenti. Tuttavia, prodotti come Copilot di Microsoft, Agentforce di Salesforce e Snowflake Intelligence sono ancora nelle prime fasi di adozione.

L'analista di Macquarie Steve Koenig ha osservato: “I fornitori SaaS sono pienamente impegnati sull'agentic AI e stanno investendo molto, ma l'adozione tra i clienti rimane lenta.”

Ha aggiunto: “C'è una discrepanza tra ciò che le aziende di software aziendale promettono e la realtà attuale dell'agentic AI nella pratica.”

Segnali contrastanti dalle call sugli utili

Durante le recenti call sugli utili di Microsoft (MSFT), ServiceNow e SAP, i dirigenti hanno sottolineato i benefici che l'IA apporta alle loro attività. Il CEO di ServiceNow Bill McDermott ha evidenziato che “l'IA non sostituisce il software aziendale—ne ha bisogno.”

Nonostante queste rassicurazioni, le azioni di queste società, insieme ad altri fornitori di software aziendale come Salesforce, Snowflake (SNOW), Intuit (INTU) e Datadog (DDOG), hanno continuato a scendere giovedì.

Le aziende consolidate sono davvero a rischio?

L'analista di Futurum David Nicholson condivide il punto di vista dei dirigenti software, sostenendo che sostituire le aziende affermate non è così semplice. Sottolinea che i rigorosi requisiti in materia di gestione dei dati, sicurezza e conformità normativa rendono l'ingresso per i nuovi arrivati—o per le aziende che sviluppano soluzioni proprie—molto più difficile di quanto molti investitori immaginino.

“Stiamo sottovalutando quanto siano prudenti le aziende reali quando si tratta di apportare cambiamenti radicali e affidarsi all'IA,” ha detto Nicholson.