BTC Market Pulse: Settimana 6

Panoramica

Bitcoin è sceso a 74.000$ dopo non essere riuscito a mantenere i minimi di novembre,
con il momentum che crolla mentre l’RSI a 14 giorni precipita in territorio fortemente
ipervenduto. Il volume spot è rimbalzato, ma l’aumento appare
più reattivo che costruttivo, riflettendo rotazione durante la continuazione
al ribasso piuttosto che un acquisto deciso sul calo.

Le condizioni del mercato spot restano deboli, con lo Spot CVD che tocca nuovi minimi
confermando il dominio sostenuto della pressione di vendita. Sebbene i deflussi netti dagli ETF
si siano leggermente attenuati, il posizionamento complessivo indica ancora
pressioni di distribuzione in corso, anche se i picchi dei volumi di scambio
suggeriscono una rotazione attiva del rischio più che acquisti decisi.

I mercati dei derivati continuano ad assumere una posizione difensiva. L’open interest
sui futures è diminuito, segnalando una modesta riduzione della leva finanziaria, mentre
i funding rate si sono raffreddati poiché l’interesse long si affievolisce. Il Perpetual CVD
è ulteriormente peggiorato, evidenziando una pressione di vendita aggressiva da parte
dei trader a leva e rafforzando la convinzione ribassista.

I mercati delle opzioni stanno riducendo il rischio. L’open interest è sceso
sotto la fascia inferiore, riflettendo chiusure di posizioni e minore
partecipazione, mentre lo spread di volatilità si è compresso,
indicando una diminuzione del premio per la paura. Lo skew a 25-delta si è
attenuato leggermente, suggerendo che la domanda di copertura resta elevata ma non
sta più accelerando.

L’attività on-chain rimane contenuta. Gli indirizzi attivi e le commissioni
sono leggermente migliorati, tuttavia il volume dei trasferimenti
resta basso e il realised cap continua a contrarsi, segnalando deboli
afflussi netti di capitale. La redditività è ulteriormente peggiorata, con
l’offerta in profitto in calo e le perdite non realizzate che si approfondiscono, mentre
le perdite realizzate continuano a dominare, coerentemente con un mercato
sotto stress.

Nel complesso, le condizioni sono passate a un chiaro regime di risk-off
sul mercato spot, derivati, ETF e indicatori on-chain. Con
il prezzo ora sotto le principali basi di costo e la redditività compressa,
la stabilizzazione a breve termine probabilmente dipenderà dall’esaurimento della pressione di vendita
e dal ritorno della domanda a difendere la regione dei 74.000$.

Indicatori Off-Chain

Indicatori On-Chain

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