JPMorgan afferma che le azioni software sono state "giudicate senza processo" dal mercato; la volontà di entrare rimane debole dopo l'attuale ondata di vendite

Il sell-off nei settori come il software, considerati a rischio a causa dello sviluppo dell’intelligenza artificiale, non ha mostrato segni di rallentamento mercoledì, con JPMorgan che osserva un marcato pessimismo tra gli investitori.

L’analista di JPMorgan, Toby Ogg, ha sottolineato: “L’ambiente in cui ci troviamo ora è tale che il settore non solo viene considerato colpevole fino a prova contraria, ma si è addirittura arrivati a un giudizio anticipato senza processo.”

Ogg ha incontrato oltre 50 investitori in Europa e negli Stati Uniti nel corso di due settimane. Ha dichiarato che negli ultimi 12-18 mesi essi hanno ridotto in modo significativo le loro posizioni nel settore software. Nel rapporto indirizzato ai clienti, ha scritto che anche dopo l’ultimo storno “la propensione complessiva all’ingresso rimane bassa”.

Ogg ha scritto che per le aziende software, “risultati migliori del previsto non sono più sufficienti a convincere il mercato”. A meno che queste aziende “non riescano a dimostrare in modo inconfutabile che l’AI rappresenta un motore di crescita sostenibile e non un ostacolo di lungo periodo”.

Ha affermato che questo rappresenta un ostacolo difficile da superare per le aziende software, poiché le preoccupazioni degli investitori derivano da diversi fattori. Uno di questi è il modello di pricing, ovvero il fatto che i fornitori di software addebitano i costi per utente. Se gli strumenti AI riducono il numero di accessi necessari ai clienti per completare i compiti, questo modello potrebbe essere indebolito.

Inoltre, se le aziende software utilizzano i propri strumenti AI per trasformare i prodotti, anche il modello di ricavi esistente rischia di subire una trasformazione. Ogg afferma che ogni nuovo lancio di prodotti da parte delle principali piattaforme AI in futuro — ad esempio il recente prodotto legale di Anthropic — intensificherà ulteriormente le preoccupazioni degli investitori riguardo al settore.

Mercoledì, il sell-off delle azioni software si è esteso all’Asia e non si è ancora arrestato in Europa. Il paniere di titoli europei ritenuti a rischio di disgregazione da AI, compilato da UBS Group, ha registrato un ulteriore calo del 2,1%, dopo aver perso già l’8% il giorno precedente. Le azioni di SAP SE e Sage Group Plc hanno continuato la loro discesa.

Redattore responsabile: Liu Mingliang