Miliardi persi dalle "banche ombra" mentre l’IA aumenta il rischio di default di massa

L'IA causa miliardi di perdite per il settore bancario ombra

I timori che l'intelligenza artificiale possa portare a un aumento dei default sui prestiti tra le aziende di software hanno causato enormi perdite per le banche ombra, con miliardi cancellati dal loro valore.

Questa settimana, i principali finanziatori americani con una significativa esposizione al settore tecnologico hanno visto il loro valore di mercato scendere di oltre 2 miliardi di dollari (1,4 miliardi di sterline). Gli investitori sono preoccupati che le soluzioni basate sull'IA possano mettere sotto pressione la situazione finanziaria dei debitori, potenzialmente rendendoli incapaci di rispettare le proprie obbligazioni debitorie.

La svendita delle azioni software si è intensificata dopo che Anthropic, una società di intelligenza artificiale della Silicon Valley valutata 350 miliardi di dollari, ha introdotto una nuova funzione legale e contabile per il suo chatbot Claude. Questa innovazione minaccia di sconvolgere i fornitori di software già affermati.

Sebbene l'impatto immediato si sia fatto sentire nelle azioni software, cresce l'ansia degli investitori per la vulnerabilità del settore bancario ombra da 2.000 miliardi di dollari, dato il suo ampio finanziamento a imprese tecnologiche.

L'indice S&P Business Development Companies, che monitora 44 fondi di credito privato, ha perso circa 2,2 miliardi di dollari in valore da lunedì a causa dei timori di turbolenze nel settore software.

Hercules Capital, un finanziatore privato che gestisce 5,5 miliardi di dollari, ha subito il calo più marcato, con le sue azioni scese dell'8,4%. Il fondo ha una forte esposizione verso aziende software e tecnologiche che potrebbero essere influenzate dai progressi dell'IA.

Blue Owl Capital, un attore principale nel credito privato, ha anch'esso sofferto, con il prezzo delle sue azioni in calo del 6,9%. Anche il suo fondo focalizzato sulla tecnologia, Blue Owl Technology Finance, è sceso del 6,6%.

L'enfasi di Blue Owl sugli investimenti software ha accentuato le preoccupazioni degli investitori.

La disruption dell'IA allarma il credito privato

Il settore bancario ombra è stato sottoposto a una maggiore attenzione dopo il fallimento di due grandi aziende statunitensi, Tricolor e First Brands, lo scorso anno. Questi fallimenti hanno sollevato interrogativi sugli standard di prestito del settore.

Dopo questi episodi, Jamie Dimon, CEO di JP Morgan, ha avvertito che molti altri rischi nascosti — o “scarafaggi” — potrebbero annidarsi nei fondi di credito privato.

UBS ha previsto che le disruption legate all'IA potrebbero portare i tassi di default nel credito privato fino al 13%.

La banca stima che tra il 25% e il 33% del mercato del credito privato sia a rischio a causa dell'IA, in particolare tra le aziende legate ai servizi tecnologici.

L'ultima offerta di Anthropic è un plugin per la sua piattaforma Claude Cowork, progettato per assistere in compiti legali, marketing, finanziari, analisi dei dati e supporto clienti.

A differenza dei tradizionali chatbot, questi avanzati “agenti” IA possono svolgere compiti complessi con input minimi, generando automaticamente documenti e presentazioni accedendo ai dati memorizzati sul dispositivo dell'utente.

Il settore software affronta una minaccia esistenziale

Nel Regno Unito, le azioni di aziende specializzate in software aziendali di routine — come SAP, Sage e Relx — hanno subito forti cali. Queste società sviluppano strumenti per contabilità, consulenza legale, inserimento dati e marketing digitale, tutti ora minacciati dall'automazione guidata dall'IA.

Sentimento degli investitori e prospettive di settore

Le preoccupazioni sulla capacità del settore di generare rendimenti solidi sono cresciute di pari passo con i progressi dell'intelligenza artificiale, anche prima dell'annuncio dell'ultimo strumento di Anthropic.

Durante una conferenza a Toronto lo scorso autunno, John Zito, co-presidente di Apollo Asset Management, ha avvertito che il maggior rischio per gli investitori in aziende private non erano i dazi, i tassi d'interesse o l'inflazione, ma piuttosto il declino stesso dell'industria del software.

Isaac Kim, ex responsabile del private equity tecnologico presso Elliot Investment Management, ha condiviso questo punto di vista in un recente post su LinkedIn, affermando: “Il private equity tecnologico, così com'è oggi, è finito. In gran parte del software enterprise, l'IA sta sostituendo i sistemi obsoleti, e i giorni di crescita garantita tra il 5% e il 10% sono finiti.”

L'indice S&P Business Development Companies, che traccia le aziende che aggregano prestiti di credito privato, è un punto di riferimento chiave per il mercato del direct lending. Questa settimana, l'indice ha toccato i minimi di più anni mentre gli investitori rivedevano la loro esposizione al software.

Recentemente, The Telegraph ha riportato che il settore del credito privato è sotto esame da parte dei regolatori a causa dei timori che prestiti rischiosi possano innescare una crisi finanziaria più ampia.