Il crollo delle criptovalute colpisce anche le azioni correlate: le quotazioni delle società di asset digitali precipitano collettivamente

In passato, acquistare e detenere a lungo termine criptovalute era una strategia infallibile per alcune aziende che volevano ottenere rapidamente enormi profitti. Oggi, con il bitcoin che ha perso oltre il 45% dal suo valore massimo, anche il prezzo delle azioni di queste società sta seguendo la flessione degli asset digitali.

Le azioni delle società di tesoreria di asset digitali (DAT) di solito venivano scambiate a un premio rispetto alle criptovalute in loro possesso, ma con il calo dei prezzi dei token, molte di queste azioni ora vengono scambiate a sconto.

Giovedì, il bitcoin è sceso sotto i 70.000 dollari, toccando il livello più basso da ottobre 2024. Nel frattempo, ether è sceso al livello più basso da maggio 2025.

"Dal 2020 abbiamo visto una bolla dopo l'altra: meme stock, token, società di acquisizione per scopi speciali (SPAC), una dopo l'altra", ha dichiarato Michael Lebowitz, gestore di portafoglio di RIA Advisors. "Le società di tesoreria di asset digitali sono solo una di queste bolle speculative, e la bolla si rifletteva nel premio, che ora è svanito."

I dati mostrano che, dall'inizio dell'anno, il rendimento mediano delle DAT quotate negli Stati Uniti e in Canada è del -17%. In confronto, il rendimento mediano dei componenti dell'indice S&P 500 è in aumento del 5%.

Fedor Shabalin, analista di B. Riley Securities, ha dichiarato che, con la pressione crescente, le DAT non sono più attraenti per gli investitori.

"È stato un breve periodo di entusiasmo, poi gli investitori hanno iniziato a rendersi conto: per convincerli ad acquistare queste azioni, per giustificare qualsiasi premio rispetto agli asset digitali sottostanti, queste società devono generare entrate aggiuntive ovunque sia possibile", ha detto Shabalin.

Tuttavia, il bitcoin non genera reddito, quindi le DAT con azioni più deboli e scadenze del debito imminenti sono costrette a vendere i propri asset digitali per creare entrate aggiuntive. Una cosa che prima era impensabile.

Lunedì, la società di tesoreria bitcoin Empery Digital ha annunciato che, dato che le sue azioni vengono scambiate a sconto, ha iniziato a vendere bitcoin per finanziare il riacquisto di azioni. A dicembre, ETHZilla, una società di tesoreria ether sostenuta da Peter Thiel, ha annunciato di aver venduto token per un valore di 74,5 milioni di dollari per ripagare il debito.

In quanto una delle prime DAT, il prezzo delle azioni di Strategy in passato era scambiato a un premio superiore al doppio rispetto ai bitcoin detenuti, ma oggi si scambia solo con un premio del 9%. Fondata da Michael Saylor, questa società ha visto il prezzo delle sue azioni diminuire del 26% dall'inizio dell'anno. Mercoledì, Canaccord Genuity ha ridotto il target price delle azioni del 61%, citando il calo del prezzo del bitcoin e la riduzione del premio. Strategy pubblicherà il bilancio del quarto trimestre dopo la chiusura di giovedì e si prevede che segnalerà perdite di miliardi di dollari a causa della variazione di valore dei bitcoin posseduti.

Nonostante alcune DAT come Strategy abbiano bilanci abbastanza solidi da resistere all'attuale ciclo ribassista, altre società sono costrette a esplorare alternative. Nel 2025, Strive, una società di tesoreria bitcoin co-fondata dall'ex candidato presidenziale repubblicano Vivek Ramaswamy, ha accettato di acquisire la rivale Semler Scientific. Le DAT di solito finanziano l'acquisto di asset digitali attraverso l'emissione di obbligazioni o azioni, ma, con i prezzi delle criptovalute persistentemente bassi, le società più piccole del settore rischiano il default se non vengono acquisite da operatori più grandi.

Nonostante il crollo rapido del prezzo delle azioni e del premio delle DAT, Lebowitz di RIA afferma di non essere sorpreso da questa fase ribassista.

"Se vuoi possedere bitcoin, allora possiedi direttamente bitcoin. Penso che gli investitori stiano finalmente iniziando a rendersene conto", ha detto.

Redattore: Chen Yujia